ВТБ первым из российских банков опубликовал отчетность за первый квартал по международным стандартам отчетности. Прибыль снизилась до 400 млн руб.
_ВТБ отчитался о снижении прибыли за первый квартал в 40 раз. Несмотря на общий рост на российском фондовом рынке, акции ВТБ идут вниз уже вторую неделю (котировки упали на 10%). Общий убыток банка от событий на Украине с учетом созданных резервов, девальвации гривны и переоценки бумаг составил 18 млрд руб. Частные инвесторы задумываются, стоит ли им продать свои акции ВТБ, не дожидаясь новых публикаций отчетности._
Подсчитали — прослезились
ВТБ первым из российских банков опубликовал отчетность за первый квартал по международным стандартам отчетности. Прибыль снизилась до 400 млн руб., это самый низкий уровень за два последних года. Ожидания инвесторов не оправдались (например, аналитики Citibank прогнозировали прибыль на уровне 8,6 млрд руб.). Котировки акций ВТБ падают, участники торгов пытаются разобраться в причинах снижения прибыли и определиться с тем, какой отдачи от акций ВТБ стоит ожидать в будущем.
Причина понятна
Как отметил финансовый директор ВТБ Герберт Моос, замедление экономического роста в России и кризис на Украине оказали существенное влияние на результат: пришлось увеличить отчисления в резервы, создать подушку безопасности. Отчисления в резервы по сравнению с первым кварталом 2014 г. удвоились — с 22 млрд до 47,6 млрд руб. Причем по кредитам, выданным украинским заемщикам, резервы составили 6 млрд руб. Еще 10 млрд руб. кредитов пришлось списать как безнадежные. Ранее ВТБ заметно улучшал итоговый результат за счет разовых доходов, в частности переоценки активов, приобретенных для продажи. Однако в первом квартале доход от неосновной деятельности у ВТБ получился отрицательный: банк заработал на продаже дочерних компаний (например, «Ленты») 11 млрд руб., но потерял 12 млрд руб. на операциях с финансовыми и валютными инструментами.
Чудес не бывает
ВТБ уже оценил влияние от конвертации (изменения типа задолженности) на 200 млрд руб., обещанной президентом Владимиром Путиным. По оценкам Мооса, эта мера увеличит достаточность капитала банка на 3%. Обсуждаются два варианта докапитализации: через выпуск привилегированных акций и бессрочных долговых бумаг. Расходы ВТБ при этом не будут превышать ставку в 6,5% в рублях. Это очень хорошие условия государственной поддержки, помощь позволит банку выполнить все нормативы. Однако проблемные кредиты никуда не денутся, ситуация на Украине по-прежнему далека от окончательного урегулирования. Так что ВТБ, скорее всего, нужно будет создавать новые резервы во втором квартале, на высокую прибыль и высокие дивиденды по итогам 2014 года рассчитывать оснований нет.
Важно отреагировать вовремя
Цены на акции ВТБ, несмотря на падение в последние дни, находятся на достаточно высоких уровнях (0,0466 руб.). В июне на рынке даже наблюдался дефицит этих акций, скорее всего, в связи с конвертацией крупного пакета одного из акционеров в американские депозитарные расписки. В связи с этим котировки достаточно долго росли. Теперь, после публикации отчетности, такие цены многим инвесторам могут показаться завышенными. Свои средства можно перераспределить в облигации, доходность по ним сейчас выросла до 12 — 13% годовых.
Александр Рыкованов, инвестиционный департамент компании «Унисон Капитал».
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
