Чем отметился в мировой и российской экономиках январь 2011 года, что происходило на рынках акций и на что ориентироваться инвесторам в феврале 2011 года — рассказывает Церазов Константин Владимирович (Konstantin Tserazov), заместитель руководителя глобальных рынков «Тройка Диалог».
Начало 2011 года выдалось удачным для российского фондового рынка. По итогам января текущего года наши индексы продемонстрировали уверенный рост — так, индекс РТС прибавил за месяц 5,6%. Учитывая, что в декабре индекс прибавил 10,8%, можно говорить, что на рынке, наконец, появились все признаки восстановительного процесса, отмечает Константин Церазов. Наш рынок следует общему позитиву на мировых площадках, вызванных итогами ноябрьского заседания ФРС США, на котором регулятор принял решение о запуске второй программы количественного смягчения на общую сумму $ 600 млрд. надо отметить, что по итогам 2010 года индекс РТС прибавил 22,5% — эта цифра выглядит довольно скромно, если сравнить с бурным ростом в 2,2 раза в 2009 году.
Позитив на рынках поддерживался и благоприятной отчетностью крупнейших американских корпораций — эти данные свидетельствовали о положительных процессах восстановления в промышленности. В то же время, американская экономика еще далека от полного восстановления — опубликованная предварительная оценка реального роста ВВП США в IV квартале 2010 года показала рост на 3,2% в квартальном исчислении, тогда как рынок ждал роста на уровне 3,5%.
Рост рынка в январе проходил на фоне притока капитала в страну — за месяц международные резервы России увеличились почти на $ 5 млрд., до $ 484,2 млрд. Вместе с тем, в январе существенно выросла инфляция — потребительские цены выросли на 2,4% по отношению к декабрю, а в годовом выражении рост инфляции составил 9,7%. Столь резкий скачок обусловлен сложившейся конъюнктурой посткризисного восстановления, в рамках которой наблюдается рост товарно-сырьевых цен на фоне повышения спроса в мировой экономике, объясняет Константин Владимирович Церазов. Однако этот фактор носит краткосрочный характер, и российский Центробанк не спешит пересматривать прогноз по инфляции в 2011 году на уровне 6-8%, полагая, что во втором полугодии рост потребительских цен существенно замедлится. Январь отметился также продолжающимся укреплением рубля. В целом, по итогам 2010 года рубль укрепился на 4,2% по отношению к доллару США и на 15% к евро, замечает Константин Церазов.
По мнению эксперта, в европейской экономике складывается неоднозначная ситуация. С одной стороны, ведущие страны показывают уверенные темпы восстановления — так, в Германии и во Франции зафиксированы максимальные показатели роста за последнее время. И в то же время инвесторов беспокоит ситуация на долговом рынке, связанная с растущими проблемами Италии и Ирландии. Европейскому центробанку приходится прилагать немало усилий, лавируя между растущей инфляцией, ростом экономики крупнейших стран Европы и угрозой дефолта со стороны периферийных стран еврозоны, — говорит Константин Владимирович Церазов. Январская инфляция в еврозоне ускорилась до 2,4%, превысив целевой уровень 2%, между тем, ЕЦБ по-прежнему сохраняет минимальные ставки.
Благоприятная конъюнктура на внешних рынках свидетельствует о высокой вероятности продолжения роста отечественных площадок
Важным событием января, повлиявшим на рынки, стали беспорядки в Египте — в ходе столкновений погибло более 100 человек. На фоне волнений на ближнем Востоке нефть вплотную подошла к психологически важному уровню $ 100 за баррель марки Brent, что позитивно сказалось на бумагах отечественных нефтегазовых компаний. Однако в случае дальнейшей эскалации насилия в регионе рост геополитических рисков усилит опасения инвесторов и спровоцирует отток из рисковых активов, а значит, российский рынок окажется во власти негативных настроений, предупреждает Константин Церазов.
Благоприятная конъюнктура на внешних рынках свидетельствует о высокой вероятности продолжения роста отечественных площадок, считает Константин Владимирович Церазов. Однако будет ли он стабильным, зависит от нескольких факторов, в числе которых аналитик называет геополитическое напряжение на Ближнем Востоке и усилия властей Евросоюза по устранению долгового кризиса. Кроме того, еще одним фактором риска выступает замедление экономического роста в Китае и ужесточение монетарной политики со стороны китайских финансовых властей, подчеркивает Константин Церазов.
Касаясь наиболее перспективных бумаг на ближайшую перспективу, аналитик выделяет среди наиболее привлекательных эмитентов банковский сектор, в частности, Сбербанк и «Банк Санкт-Петербург», которые показывают сильные финансовые результаты. «На фоне пока еще сохраняющейся довольно высокой инфляции в фокусе внимания инвесторов окажутся компании, ориентированные на внутренний рынок», — говорит Константин Владимирович Церазов. — «Помимо банков, в число фаворитов могут войти компании потребительского сектора, например, «Черкизово». Вместе с тем, хорошей инвестиционной идеей в феврале станут акции с высокой дивидендной доходностью. В числе таких бумаг Константин Церазов называет привилегированные акции «Ленэнерго» с потенциальной доходностью на уровне 10% и конвертируемые привилегированные акции «Банка Санкт-Петербург», с ожидаемой доходностью 7%.
Наметившийся приток ликвидности, высокие нефтяные цены и общая благоприятная конъюнктура продолжат поддерживать отечественный рынок, считает Константин Владимирович Церазов. «Мы ожидаем увидеть до конца года подъем индекса РТС до уровней 2500 пунктов, что соответствует потенциалу роста на уровне 18-20%», — заключает Константин Церазов.
Фото: пресс-служба "Тройка Диалог"
