Инвестидеи на неделю. Не все дома

*Настроения на рынках вновь поменялись. Запах перемен. Едва уловимый. Непонятный. Насморк, что ли, мешает. Но что-то явно витает в воздухе, кроме гриппа. Причем столь же заразное. И речь не о том, что был рост, а стало падение. Лифт всегда куда-то двигается, если судить об этом, стоя в кабине, нажимая на кнопки — одним надо на десятый, вторые там уже были и торопятся вниз на первый, но если выйти на улицу и взглянуть на все стратегически — дом стоит, свет горит (пока), из окна видна даль, так откуда взялась… Настроения меняются, но адрес у дома — нет. Речь, однако, сегодня пойдет о том, что в настоящий момент дома, похоже, не все. Большая часть игроков на этой неделе заразилась каким-то новым, особым вирусом и предпочитает выскакивать из бумаг при малейшем намеке и фиксирует прибыль, при том, что ничего нового относительно предыдущих периодов на рынке не происходит. Часть уже выскочили и ускакали от греха подальше. Свет в окнах стремительно гаснет, дверь подъезда хлопает, во дворе образуется толпа зевак. Вроде и дыма не видно, а выскочившие взволнованны, как на пожаре. С подозрением (а может быть, это зависть) они смотрят на темные силуэты, выстроившиеся в очередь в обратном направлении. Тех меньше, но они, похоже, ничего не боятся, даже наоборот. Слышен смех, в сумках звякают бутылки с шампанским. Их дом — Газпром. Единственное окно на верхних этажах рынка, которое пока не погасло. На кухне горит газ, что-то готовят. Там принимают гостей, там настроение, наоборот, праздничное, и мечты сбываются, хотя повода для сбычи мечт вроде бы тоже нет. В принципе, все это был бы довольно обычный биржевой вечер, какие сменяют друг друга по триста раз в год. Эта неделя закончится, и любая вечеринка кончится, и газ перекроют, и свет на кухне потушат. Потушат и любой пожар — и свет снова зажжется. Всегда так бывает. Но не всегда так, чтоб совсем без видимых глазу причин. Инсайд? Иностранцы с рынка выходят? Думаю, всего лишь весна. Вдохните полной грудью. Уже очень близко. Просто сезонное обострение начинается.Что происходитКоли чувства игроков обостряются настолько сверх меры, что акции умудряются падать по 2−4% за сессию, постараемся сбить температуру и посмотреть на ситуацию, все-таки сохраняя хладнокровие. Не корысти ради, а профилактики для, вспомним, какие именно события последних недель могли так задеть спекулянтов (Египет — не в счет, про него вся информация есть по телику).1. Повышение ставок КитаемВ свете существующих в мире страхов глобальной инфляции разогнавшийся Китай чуть жмет на тормоз, чтобы нормально вписываться в повороты истории. И пока у него получается. Опасения рынков относительно того, что, притормаживая, он снижает расход топлива (нефть попыталась упасть ниже $ 100, безуспешно, впрочем). Ожидания таковы: меньше покупок Китая на всех рынках — удушение мирового торгового оборота — удушение всех рынков в конечном счете. Думаю, что ожидания здесь бегут впереди несущегося вперед Китая, и он их еще может объехать. Разница в том, что нажимая на тормоз, Китай: а) едет и б) в любой момент может топнуть на газ и ускориться как ему надо (перед тем как попытаться упасть, нефть выросла выше $ 100, не забываем). В то время как США, нажимая свои педали (а они пытаются зажать и тормоз и газ одновременно) лишь тренируют на ногах мышцы — их машина сломана и стоит на месте. Фонарики только мигают красиво. Но тренировка, она, может, и к лучшему — возможно, сильные ноги им еще пригодятся, когда придется бежать от разъяренных владельцев их облигаций.2. Страх повышения ставок вообще и страх реализации Большого Риска в ЕвропеТем не менее локальным результатом этого и других событий на мировых рынках уже является распродажа акций ряда стран, включая наши. Необходимо подождать и убедиться в серьезности или несерьезности этого движения. Не нужно напрягать дар предвидения. Нужно просто немного времени. Тема увеличения ставок Китаем рождает общую для всех историю о том, что стоимость денег на планете может быть увеличена повсеместно в некотором абстрактном будущем. Мол, того и гляди Европа и сами США, если показатели кардиограммы хотя бы немного задергаются, отключат от себя аппараты искусственного питания. А если деньги печатать бросят — следовательно, денег станет мало, и их придется у кого-нибудь где-нибудь забирать. Откуда — с развивающихся рынков, благо там так все на этих деньгах выросло, что не грех и срезать. Скоро ли это случится? В свете того, что в ФРС США, как говорят, уже на полном серьезе обсуждали начало третьего глобального вброса наличности во спасение, а доходность проблемных облигаций в Европе шкалит (в силу падения цен на них вследствие распродажи инвесторы все меньше верят в благополучный исходя ряда европейских историй), в свете всего этого — у кого поднимется рука поднять ставки в ближайшее время и поставить жирный крест на всех муках последних двух лет? Или есть какие-то обнадеживающие новости относительно экономик Европы и США. Кто-нибудь видел? Последнее из того, что я читал на неделе и на мгновение преисполнился оптимизмом, было сообщение о том, что Обама бросил курить. Ну, думаю, вот теперь точно отпустит их. Спало, видимо, напряжение. А потом смотрю, так он еще год назад бросил, просто написали об этом только сейчас. Значит, не помогло. Естественно, если какая-нибудь страна между делом навернется, рынки лягут, риск одной-единственной, но ужасной новости, он всегда за углом, бояться надо. Но: 1) никто пока не навернулся и 2) а если и навернется, то спасать потом будут теми же дешевыми деньгами. Похоже на то, что тема нулевых ставок все еще набирает обороты и дело не в том, что она себя не изжила. Изжила. Но другой-то нет.3. Снижение кредитного рейтинга ЯпонииСамо по себе для цен наших акций это событие прошло по касательной. Мол, да, дефицит бюджета огромный, правда, факт неприятный, но где Япония, а где мы (кстати, и правда — где, интересно). Но мне бы хотелось сделать тут жирный акцент на будущее. Это событие — довольно скользкая тема. Это вам не Греция, не Португалия и даже не Испания. Это страна, находящаяся на совершенно другом витке экономического развития. Технологии, потенциал — это совершенно другая история. Греция — экономика версии 1.0, Испания — версия на 2.0, но Япония — это 3.0, а может, и все 4. Они не пляжами туристическими разживаются, у них для себя места мало. Не нефтью. Они живут своей головой, и уже очень давно. Важно помнить, что там уже все это в свое время было. И то, что сейчас переживает Китай, и пузыри эти все — всё они прошли, и сейчас, находясь на своем текущем, куда более высоком уровне, со всем своим опытом, они получают от рейтингового агентства шлепок по лбу. И если уж агентство решилось сказать, что у них есть серьезные проблемы с долгами (они там есть, пусть и немного, по другим причинам), вопрос здесь заключается в непоследовательности агентства, за которую с агентства потом все равно спросят. И вопрос этот будет в следующем — а что же вы до сих пор не решились засомневаться в том, как с долгами будут рассчитываться США? Рискну сказать, что США не Япония, и это «не» — в данном случае не в пользу США. Рейтинг США должен был быть снижен в первую очередь. И если до этого дело дойдет (а раз до Японии дошло, но все шансы на то), вот тогда в мире и случится Большой Ментальный Коллапс. Мы уже как-то об этом писали — этот будет, как если отменить килограмм, как меру веса в 1000 грамм, объявив, что на самом деле килограмм — и не килограмм вовсе. И тогда вдруг станет непонятно — чем вообще мерить вес всего в этой жизни (девушки обрадуются, впрочем), а многое, если не все — этот свой вес в наших глазах стремительно потеряет. О ценах на акции вообще молчу. Но только как решиться на это рейтинговому агентству? Ах да, еще один момент, чтобы над ним на досуге поразмышлять. Если все-таки вопрос, чем теперь мерить слово «надежность» встанет, если вдруг эталон made in USA станет чуть меньше, чем эталон made in China, подумайте о том, чем останется пользоваться? Не исключено, что одними только унциями да баррелями. Следите за товарными рынками, эта история недоиграна.Тактика и стратегия Отсюда, пожалуй, сделаю следующий вывод. Подозреваю, что многим он покажется нелогичным и странным в свете всех этих течений и произошедшего снижения индекса РТС, но тем не менее. Всего три пункта.1. В долгосрочном плане ничего вообще про будущее непонятно. Как ни старайся. Ничего.2. В краткосрочном плане на рынке акций все плохо — падает, корректируется, стопы срабатывают, больно, и все такое.3. Но в серединке, в серединке-то! Парадокс. Все выглядит хорошо! Объяснюсь по этому пункту подробнее. Не важно, что там с рынком Бразилии в моменте, как чувствует себя Аргентина, куда падают ее акции, не важно, куда прямо сейчас следом падаем мы. Мы ведь и не росли, как они, перед этим. Не хватало силенок. Нам просто проще всего сейчас с ними синхронно работать. Вода течет туда, где сопротивления меньше, также с вытекающими с рынков деньгами. Падает — ну не покупайте, пока падает, делов-то. Но смотреть момент — смотрите внимательно. Когда, если не сейчас, смотреть. Куда, если не на акции. Нефть — важно — нефть выше $ 100. Это раз. Через месяц весна, через два собрания акционеров (дивиденды, то-се) — это два. Если мировые рынки прожуют пилюлю этой недели и не подавятся — вброс дешевых денег может продолжится (а куда им еще идти), и рынок может начать еще одну волну вверх с этих, сниженных цен. Это три. А если даже не прожуют так быстро, то цены просто будут становиться для покупок все лучше и лучше! Это четыре. Даже если случится какой-то локальный крах — просто дисконт в магазине шансов вырастет одновременно с их вероятностью. Я говорю это для тех из нас, кто еще ничего не делал. Все, кто в рынке, полагаю, и без меня все это каждый день видят. Что страшнее — купить, зажмурившись на годовом максимуме, и впасть в длительное пике или аккуратно выбирать бумаги внизу, на распродаже, рассчитав стоп-уровень, ограничивающий риск? Где бы этот низ ни был. Когда бы он ни был. И поэтому я говорю вам — это очень хороший, правильный момент, чтобы обратить на рынок внимание. Чем вы рискуете? Но что можете получить взамен? Подумайте. Взвесьте все. И мы снова обсудим это через неделю. До весны еще есть время. Все самое интересное еще впереди. Удачных торгов.Арсений Белоглазов, заместитель директора операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.*