Агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента и рейтинги всех долговых обязательств ОАО "ЛУКОЙЛ" с "ВВ+" до "ВВВ-" в результате анализа результатов компании за 2006 г., ее финансовой политики и стратегических планов. Прогноз рейтинга ...
Агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента и рейтинги всех долговых обязательств ОАО «ЛУКОЙЛ» с «ВВ+» до «ВВВ-» в результате анализа результатов компании за 2006 г., ее финансовой политики и стратегических планов. Прогноз рейтинга — «Стабильный».Повышение рейтинга отражает сохранение благоприятных операционных и финансовых показателей ЛУКОЙЛа в 2006 г., а также разъяснение финансовой политики и амбициозного стратегического плана компании на 2007−2016 гг., отмечается в пресс-релизе S & P. План предусматривает инвестиции в размере 78 млрд долл. за весь период, и эта сумма может увеличиться до 112 млрд долл., если включить в нее бюджет приобретения активов в размере 34 млрд долл. Недавние заявления менеджмента компании о том, что ЛУКОЙЛ не будет приобретать нефтеперерабатывающие активы в краткосрочной перспективе, поскольку цена таких активов в настоящее время слишком высока, дополнительно убеждают нас в том, что группа нацелена на прибыльный рост. Кроме того, менеджмент разъяснил, что предел долговой нагрузки компании, установленный на уровне 30% капитала, следует понимать как отношение долга к собственным средствам, а не долга к сумме долга и собственных средств. «Рейтинг инвестиционного уровня также отражает наше мнение о способности ЛУКОЙЛа справиться со значительными страновыми рисками, как показывает история компании, преобладание в структуре акционеров российских инвесторов, удовлетворительные, как представляется, отношения с органами власти и государственными компаниями, а также высокая диверсификация активов», — говорится в сообщении агентства. Рейтинг ЛУКОЙЛа отражает положение компании в качестве крупнейшей вертикально интегрированной нефтяной компании в Российской Федерации, высокую долю экспортной выручки, некоторую международную диверсификацию и устойчивые финансовые показатели. Относительные слабости — по-прежнему ограниченный свободный денежный поток ввиду огромных капиталовложений, риски, связанные с высокой инфляцией и укреплением рубля, которые могут уменьшить высокую в настоящее время прибыльность, если цены на нефть упадут. Риск ведения бизнеса в России остается ключевым фактором, включая усиление контроля государства над нефтегазовыми ресурсами посредством ОАО «Газпром» и ОАО «НК Роснефть», а также непредсказуемые изменения законодательства. В 2006 г. ЛУКОЙЛ показал чистую прибыль в размере 7,5 млрд долл. (на 16% выше прошлого года). 77% прибыли обеспечивает добыча нефти и газа. Положительный фактор для ЛУКОЙЛа — чрезвычайно высокий рост добычи в 2006 г. (на 12%). Объем добычи нефти достиг 1,93 млн баррелей в день (bpd), а добыча газа утроилась и достигла 219 тысяч баррелей нефтяного эквивалента в день (boepd). Огромная ресурсная база компании (подтвержденные запасы составили 20,7 млрд баррелей нефтяного эквивалента, в том числе 93% в России) соответствует отличной обеспеченности запасами — на 25,7 лет. Кроме того, нефтеперерабатывающие мощности ЛУКОЙЛа составляют около 0,84 млн bpd в России и около 0,34 млн bpd в Украине, Румынии и Болгарии. Стратегия группы на 2007−2016 гг. нацелена на удвоение объема добычи до 4 млн boepd и рост нефтеперерабатывающих мощностей до примерно 1,8 млн boepd. Ликвидность по состоянию на конец 2006 г. была достаточной: краткосрочный долг составил 1,4 млрд долл., что компенсируется благоприятной ценовой конъюнктурой и ожиданиями положительного денежного потока, несмотря на высокие капиталовложения, запланированные на 2007 г. (от 7 до 8 млрд долл.). Краткосрочные неиспользуемые кредитные линии компании остаются умеренными (около 0,35 млрд долл.). Ожидается, что компания выйдет на рынок капитала в 2007 г., что поможет диверсифицировать источники финансирования и удлинит средний срок погашения задолженности (учитывая значительный объем банковского долга к погашению в 2008 г. — 2,3 млрд долл.).Стабильный прогноз отражает ожидание, что операционные показатели ЛУКОЙЛа останутся благоприятными, а финансовая гибкость сохранится. Масштабы активов ЛУКОЙЛа, а также благоприятные операционные и финансовые показатели могут привести к дальнейшему повышению рейтинга в будущем, но это будет зависеть от эволюции условий ведения бизнеса и политической ситуации в России. Понижение рейтинга может произойти в случае не предвидящегося в настоящее время селективного давления властей на компанию или в случае крупных приобретений активов за счет долга.
