Фондовый рынок снизился буквально на несколько минут, после чего возобновился мощный рост.
_Впервые с 2005 года рейтинг России снизился до «мусорного». Международное агентство «S&P» понизило российский суверенный кредитный рейтинг. Этого шага очень опасались аналитики и инвесторы, но по факту ничего страшного не произошло. Котировки на бирже в итоге даже выросли, курс рубля пострадал не очень сильно._
За что?
О возможном снижении рейтинга России агентство «S&P» объявило еще месяц назад, когда рейтинг был официально поставлен на пересмотр с негативным прогнозом. Свое решение агентство «S&P» обосновало резким снижением гибкости денежно-кредитной политики России и влиянием ослабления экономики страны на ее финансовую систему. Говоря проще, агентство считает опасным резкий взлет процентных ставок по кредитам и предполагает, что падение цен на нефть повлияет не только на нефтяной сектор, но и на всю расчетную систему. Другие два крупнейших рейтинговых агентства — «Moody's» и «Fitch» — пока сохраняют для России инвестиционные рейтинги, однако прогноз у всех трех агентств негативный — это значит, что рейтинги в любой момент могут быть пересмотрены в сторону понижения.
Государство поможет
По оценкам экспертов, суверенный (государственный) долг России не превышает 10−12% от объема ВВП — это считается очень небольшой величиной по мировым меркам. Основной риск заключается в долгах предприятий и банков. Долг крупнейших российских компаний (Газпрома, РЖД, Роснефти, Сбербанка, ВТБ и др.) не является государственным. Но государство, разумеется, будет защищать такие компании в любых условиях, они слишком важны для экономики страны. Долгов у этих компаний в несколько раз больше общего размера государственного долга, и именно эти долги западные агентства считают угрозой. У многих корпоративных займов могут быть дополнительные условия (ковенанты), которые заемщик обязуется выполнять на протяжении всего срока займа. Одним из таких условий может быть возможность досрочного предъявления долга к погашению при понижении суверенного рейтинга страны ниже инвестиционного уровня. Однако нужно помнить, что условия займа у всех компаний разные, они подлежат пересмотру в процессе переговоров, так что резкого ухудшения условий заимствования на внешних рынках ждать не стоит, они и так плохие. Сейчас российские компании все больше ориентируются на азиатских инвесторов и заемщиков, а для них западные рейтинги не имеют большого значения. Кроме этого, государственные компании и банки уже получили очень мощную финансовую поддержку государства.
Перенесли спокойно
Опасения резкой реакции финансовых рынков на понижение рейтинга оказались напрасными. Фондовый рынок снизился буквально на несколько минут, после чего возобновился мощный рост. На валютных торгах доллар подскакивал до 69 рублей, после чего снова снизился. Новость о понижении рейтинга была ожидаемой, участники торгов давно заложили этот риск в свои стратегии. Так что сам факт опубликования новости снял с рынка давление. Но слишком спешить с покупками не стоит, рисков сейчас хватает и без рейтинга «S&P». Валютный курс и котировки акций, скорее всего, снизятся в самом ближайшем будущем.
Александр Рыкованов, инвестиционный департамент компании «Унисон Капитал».
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
