Рассмотрим очень интересную тему – важность устава общества для миноритарных акционеров и его влияние на стоимость акций.
_Традиционно внимание инвесторов приковано к акциям, обещающим повышенные дивиденды. Ведь никто из инвесторов не откажется от доходов, значительно превышающих уровень банковского депозита. А если это еще и закреплено в уставе компании и при этом прибыль в этих обществах растет, то владельцам активов можно спать спокойно._
Рассмотрим очень интересную тему — важность устава общества для миноритарных акционеров и его влияние на стоимость акций. Начнем с того, что устав имеет главенствующий статус перед другими документами компании при решении различных корпоративных вопросов, в том числе таких, как выплата дивидендов. А размер дивидендов, как мы знаем, оказывает значительное влияние на стоимость акций.
По размеру дивиденда стр-р-ройсь!
На российском рынке можно выделить ряд компаний, которые имеют гарантированный уставом дивиденд, и в основном это касается привилегированных акций. Давайте перечислим их: Лензолото, Ленэнерго, Мечел, Казаньоргсинтез, Россети, Ростелеком, Сургутнефтегаз и Транснефть. Из списка мы выделяем, как наиболее доходные, привилегированные акции Ленэнерго, Сургутнефтегаза, Транснефти и Мечела. Но если у Сургутнефтегаза большая зависимость от курса доллара, у Мечела решены не все проблемы с долгом, а у Транснефти не до конца ясна дивидендная политика, то Ленэнерго наиболее прогнозируема. О ней подробнее.
Питерская птица Феникс
Петербургская компания действительно достойна сравнения с птицей из древних легенд, ведь еще в 2014 и 2015 годах компания работала с убытком 8 и 6 млрд рублей соответственно. При этом потери Ленэнерго в обанкротившемся банке «Таврический» составили порядка 13 млрд рублей. В тот момент речь шла только о спасении компании, несмотря на то что Ленэнерго является самой крупной в Ленинградской области электросетевой компанией с огромным числом потребителей. В результате размещения дополнительных обыкновенных акций в пользу «материнской» компании «Россети» общество получило финансовую стабильность и перешло к развитию.
Что написано пером…
А теперь об условиях уже разрекламированного ранее устава. Текущая дивидендная политика общества предполагает выплату на привилегированные акции 10% от чистой прибыли. По итогам 2016 года условия устава были четко соблюдены: размер дивиденда составил 8,11 руб. на привилегированную акцию, по ожиданиям 2017 года дивиденд может составить 8,04 руб., что соответствует доходности 12%. Самое интересное для инвесторов произойдет в 2018 году и далее, когда ожидается скачок прибыли до 11 млрд руб., а дивиденд может составить 11,79 руб. Доходность вложений вырастет до 17,5%.
Присоединяй и развивай
Ленэнерго планирует до середины 2018 года консолидировать на своем балансе «дочерние» компании, что даст ощутимую прибавку к финпоказателям. Наиболее крупной и прибыльной является АО «СПБЭС» с прибылью в 2016 году в размере 2,5 млрд руб.
Рекомендация: покупать привилегированные акции Ленэнерго с целью получения дивидендов за 2017 и 2018 годы с возможной дивидендной доходностью 12,0−17,5% и дальнейшим ростом стоимости привилегированных акций Ленэнерго до 110 рублей. Удачных вам инвестиций!
Евгений Кривой, Унисон Капитал
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
