Речь пойдет об ОАО "ТрансКредитБанк", 100% акций которого в течение трех лет планирует купить ОАО "Банк ВТБ".
*В ближайшие несколько лет в банковской сфере можно ожидать активизацию процессов слияний и поглощений ввиду ужесточения требования к размеру и уровню достаточности собственного капитала российских банков. Кроме того, эти процессы будут обусловлены желанием менеджмента расширить свой бизнес, диверсифицировать его структуру, занять конкретную целевую нишу. Об одном из таких процессов поглощения мы и расскажем в нашем сегодняшнем обзоре: речь пойдет об ОАО «ТрансКредитБанк», 100% акций которого в течение трех лет планирует купить ОАО «Банк ВТБ».ТрансКредитБанк — это универсальный коммерческий банк, ключевым направлением деятельности которого является оказание полного перечня финансовых и инвестиционных услуг корпоративным (более 50 тыс. предприятий) и частным клиентам. Банк занимает лидирующие позиции в сегменте услуг для транспортной и смежных с ней отраслей, а его стратегическим партнером является ОАО «Российские железные дороги», которому принадлежит 54,39% акций кредитной организации. Развитая региональная сеть ТрансКредитБанка насчитывает порядка 300 подразделений, действующих в 190 городах и населенных пунктах России. Являясь одним из крупнейших банков России (по состоянию на 1 ноября ТрансКредитБанк по сумме чистых активов занимает 14 строчку) и демонстрируя на протяжении последних пяти лет динамику основных финансовых и операционных показателей существенно выше средних по отрасли, банк стал привлекательным для новых стратегических инвесторов, в частности для государственного банка «ВТБ», не раз заявлявшего о серьезной перспективе расширения своего бизнеса, в том числе за счет сделок по поглощению других игроков. По последним данным, до конца текущего года ВТБ намерен выкупить 10% акций ТрансКредитБанка, принадлежащих ОАО «РЖД», 19,6% у НПФ «Благосостояние», а оставшиеся 20% - у миноритарных собственников. Независимым оценщиком ТрансКредитБанк был оценен исходя из коэффициента не более 2,2 к капиталу первого уровня банка на конец 2010 года с учетом возможных корректировок стоимости активов. Таким образом, окончательная цена приобретения будет установлена после оценки стоимости капитала аудиторами в конце года. По итогам 9 месяцев 2010 года собственный капитал банка составил 10,92 рубля на акцию, что соответствует 24,02 рубля при покупке банка исходя из названного коэффициента и неизменности капитала (премия к рынку — 20,1%). Естественно, это станет ключевым драйвером роста стоимости акций ТрансКредитБанка в ближайшее время. Стоит также отметить, что намеченное дружественное поглощение соответствует интересам ОАО «РЖД», заинтересованного в расширении спектра и качества услуг, оказываемых банком предприятиям железнодорожной отрасли и сотрудникам компании. Важным и принципиальным условием сделки является самостоятельное развитие ТрансКредитБанка до конца 2013 года. А планов у банка действительно много. В частности, он намеривается решить амбициозную, но вполне реальную задачу — войти в российский банковский топ-10 практически по всем показателям. Для этого в розничном секторе осуществляется разработка нового продуктового ряда и построение эффективной системы продаж, в корпоративном — расширение продаж как классических банковских, так и инвестиционных услуг. В качестве важного самостоятельного направления расширяется работа с малым и средним бизнесом. Все это ведет к диверсификации и росту доходов и клиентской базы. А учитывая, что на текущий момент одним из ключевых клиентов банка является ОАО «РЖД», планирующее на ближайшие десятилетия реализацию крупных инвестпроектов, ТрансКредитБанк может существенно увеличить свои денежные потоки. Мы позитивно оцениваем будущие перспективы развития ОАО «ТрансКредитБанк» и рекомендуем покупать его акции. На основе совокупности различных методов оценки целевая цена обыкновенных акций установлена нами на уровне 25,06 рубля за акцию, что подразумевает потенциал роста к текущим котировкам в 25,3%.Перспективных вложений!Александр Парфенов, аналитик компании «Унисон Капитал» В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.*
