M&A: Чудо-Уютерра

Текущая рыночная ситуация открывает для инвесторов уникальные возможности, максимальное использование которых позволит укрепить позиции на рынке и занять новые ниши. Прошлый год ознаменовался чередой банкротств как крупных, так и мелких компаний, не сумевших противостоять кризису в одиночку. В условиях кризиса ликвидности, дороговизны финансирования и высокой долговой нагрузки компании вынуждены продавать ликвидные активы, чтобы выжить и остаться на плаву. По всей видимости, рост числа банкротств продолжится и в этом году, следствием этой тенденции будет объединение компаний-банкротов с конкурентами. У инвестиционных фондов и компаний, в меньшей степени ощутивших на себе последствия кризиса, появляется отличный шанс купить «алмаз» за бесценок, поскольку стоимость привлекательных активов существенно упала — дисконт может составлять порядка 50%. Это и есть основной драйвер роста активности в секторе M&A в 2009 году. И следует заметить, что эту активность можно будет наблюдать во всех отраслях: от строительства до автомобилестроения. За примером далеко ходить не надо. Уже в феврале произойдет объединение ритейлеров, управляющих сетями магазинов товаров для дома «Уютерра» (ООО «ПланетаСтрой», Липецк) и «ЧудоДом» (ООО «Компоненты бизнеса», Новосибирск), под общим брендом «Уютерра». Контрольным пакетом (более 50%) в объединенной компании будет владеть «ПланетаСтрой», под управлением которой окажется сеть из 60 магазинов. Единый формат позволит оптимизировать бизнес: ликвидировать нерентабельные активы и запустить несколько магазинов в 2009 году. ООО «ПланетаСтрой» основано в 2004 году. Формат торговых точек «Уютерра» — это гипермаркеты на 600−1000 кв. м, в ассортименте — посуда, текстиль, предметы интерьера, бытовая химия. Сеть объединяет свыше 30 магазинов в 11 областях европейской части России, включая Московскую. Выручка в 2008 году — около 3 млрд рублей. Отношение долга к EBITDA — 3. ООО «Компоненты бизнеса» создано в 2004 году. Управляет сетью «ЧудоДом», включающей в настоящий момент 28 магазинов в ряде регионов Сибири, Урала и Поволжья. Оборот в 2007 году оценивается на уровне 2 млрд рублей. Владельцами ООО «Компоненты бизнеса» являются его топ-менеджмент и UFG Private Equity Fund. По данным Росстата, в четвертом квартале 2008 года темпы роста ритейла в России составили 8,2% против 16,7% за аналогичный период позапрошлого года. В целом темпы роста оборота розничной торговли в декабре 2008 года снизились в 2,7 раза. В сложившейся ситуации большинство ритейлеров приостановили свое развитие ввиду финансовых трудностей и недостатка резервов. По мнению аналитиков ООО «Унисон Капитал», объединение сетей схожего формата весьма выгодно обеим компаниям, которые являются крупными игроками в регионах. Оптимальные технологии ведения бизнеса липецкой компании и финансовые возможности новосибирской позволят не только пережить кризис, но и создать игрока федерального масштаба.Елена Калашник, аналитик ООО «Унисон Капитал»