Акция недели: "Высокое напряжение" (ОАО "Дальэнерго)

Эмитент: ОАО «Дальэнерго»Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 12 333 661 312 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2004 г. совет директоров рекомендовал выплаты не производить. Торговля акциями: РТС, ММВБ Ликвидность: практически все акций региональных энергокомпаний относятся ко «второму эшелону», сегодняшний «лидер рынка» — не исключение. Дневной объем торгов — от 300 тыс. руб. до нескольких миллионов. Решитесь вложиться, ограничьте свой риск небольшим процентом от капитала, сделав эту бумагу частью большого портфеля. Волатильность: ввиду низкой ликвидности, появление на рынке даже одного-единственного крупного игрока способно произвести эффект «землетрясения». Дневные колебания на 10−20% для этих акций не такая уж и большая редкость. Сложность управления инвестицией: динамика котировок целиком и полностью определяется ходом продвижения энергореформы в стране. А так как реформа двигается, беспрерывно меняя направление, для того, чтобы заработать, придется уделять анализу ситуации максимум времени. Изменение курсовой стоимости в 2001—2004 гг.: в 2001 г. одна акция стоила 1 копейку, а к середине 2004 г. цена доходила уже до 34 копеек. Соответственно, вложенные инвесторами в начале периода деньги, увеличились всего за 4 года в 34 раза (3300%). И пусть сегодняшние котировки находятся немного ниже исторических максимумов, думается, доходность «всего» в 1000—2000% тоже многих устраивает. Кто сказал, что во Владивостоке проблемы с энергетикой? Люди замерзают, нет света и горячей воды? Снова во всем «виноват Чубайс»? «Как бы ни так», — скажут вам российские биржевики, у которых проблема с энергетикой Владивостока этим летом, судя по всему, только одна — куда девать заработанные на акциях местной энергокомпании деньги. Право, хоть печку топи прибылью следующей зимой — вдруг будут новые отключения. Всего за месяц бумаги «Дальэнерго» во всех отношениях «энергично» выросли на 40%. ОАО «Дальэнерго» является одной из крупнейших энергосистем Востока России. Компания обслуживает и эксплуатирует линии электропередачи напряжением от 6 до 500 кВ протяженностью свыше 21 тысячи км. И, как известно, в 90-х годах с «обслуживанием и эксплуатацией» часто возникали большие проблемы. Переход под управление «Дальневосточной Энергетической Управляющей Компании» в 2001 г. позволил компании постепенно выйти из кризиса. Акции предприятия, успевшие на фоне замерзавшего каждую зиму Владивостока упасть ниже своей номинальной стоимости, с того времени также неуклонно растут, периодически демонстрируя чудеса результативности (так, например, в сентябре прошлого года в течение всего трех дней эти бумаги выросли сразу на 45%). К сожалению, несколько месяцев назад процесс роста капитализации «встал». Виной тому, как завязшая в кабинетах правительства энергорефома, так и не слишком удачное для котировок этой реформы фактическое начало — после вывода активов при разделении ряда других энергокомпаний их капитализация сокращалась и вдвое, и втрое. Вот только «Дальэнерго» под разделение и вывод активов в ходе реформы не попадает. Судя по всему, инвесторы об этом вспомнили. Только за прошлую неделю акции «Дальэнерго» выросли сразу на 17%. А настоящие спекулянты, как и электрики — такого «высокого напряжения» не боятся.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»