Акция недели: не мытьем, так катаньем

Эмитент: ОАО «Мобильные ТелеСистемы» Официальный сайт: www.mts.ru Тип акций: обыкновенные Количество размещенных акций: 1 993 326 138 Последние дивиденды: по итогам деятельности компании в 2005 г. на дивидендные выплаты направлено 15 149 278 649 руб., что в пересчете на одну акцию составляет 7,6 руб. Годом ранее акционеры получили 13 257 496 361 руб. (5,75 195 руб. на акцию). Таким образом, за минувший год уровень дивидендных выплат вырос более чем на 30%. Торговля акциями: ММВБ, РТС Обозначение в торговых системах: MTSS, MTSI Ликвидность: с точки зрения масштабов бизнеса, положения в отрасли эта компания — безусловная «голубая фишка». А вот с точки зрения ликвидности на российских торговых площадках — некоторым компаниям отрасли она пока уступает. И, тем не менее — обороты от 10 млн руб. в день — показатель достаточный для самой активной торговли (в пределах разумного, разумеется). Сделки свободно заключаются в любое время любой биржевой сессии. Волатильность: волатильность чуть выше среднего. Дневные скачки по 5−7% встречаются довольно часто. При этом нельзя сказать, что подавляющее большинство из них происходит вверх. Поэтому какие-то навыки работы со «вторым эшелоном» вам тут наверняка пригодятся. В частности, нам представляется разумным соизмерять принимаемые риски с размером позиции. Сложность управления инвестицией: сложно, но интересно. Вокруг компании происходит много событий, следить за которыми в виду большой информационной открытости бизнеса не представляет проблемы. Проблема в том, чтобы научиться успевать правильно разбираться в этих событиях. Если научитесь, прибыль обеспечена. Об одном из таких уроков можно прочитать прямо сегодня. Изменение курсовой стоимости в предыдущие годы: с 2003 г. по 2004 г. стоимость компании удвоилась — котировки прошли путь со 110 руб. до 220 руб. А вот 2005 г. явно не задался — беспрерывные шатания вокруг 200 руб. вряд ли могли порадовать акционеров на фоне беспрерывно растущего остального рынка. Зато на этой неделе, когда весь рынок шатался, у владельцев компании повод для радости, наконец, появился. Большая часть фундаментальных торговых стратегий, используемых на рынке российских акций, построена на существующей недоцененности наших компаний, помноженной на их близкое к монопольному положение в отрасли. Транснефть, Газпром, Норникель, РАО ЕЭС, Сбербанк и т. п. — все они по разным причинам не имеют внутри страны равных себе конкурентов и, по сути, оперируют на слабо — или вовсе неконкурентных рынках. Поэтому и сравнивают их в большинстве случаев с западными аналогами, стоимость которых часто выше, вследствие чего и возникают разговоры о том, что акции недооценены. Практика такова, что когда этих разговоров становится особенно много — аналитики повышают рекомендации по целевым ценам, инвесторы слушают — покупают, и акции поднимаются. Часто подобными разговорами о существенной недооценке объясняется вообще все, что угодно, что без видимой причины начинает на фондовом рынке расти. И это ни плохо, ни хорошо — это естественно и на этом действительно можно хорошо зарабатывать. Такая уж сейчас экономика, такой сейчас этап ее развития. Однако ситуация со временем имеет свойство меняться, а экономика имеет свойство становиться более конкурентной и рыночной (безотносительно того, о глобальной конкуренции речь идет или же о российских рынках). И тогда для того, чтобы зарабатывать на котировках могут понадобиться навыки совершенно другие. И получать эти навыки следует уже сейчас, благо акции для таких тренировок, пусть их и немного, но на рынке есть. Взять хотя бы случай с рынком сотовой связи. По последним данным уровень ее проникновения в стране вплотную приблизился к 100%. Следовательно, потенциал роста общей абонентской базы в стране приблизился к нулю. Рынок насыщен, рынок охвачен, время просто существовать в тенденции подключаться прошло. Рынок перестал делать за игроков всю работу (сравните с тем же нефтяным рынком, где при всей видимости «конкуренции», основную работу над прибылью сейчас делают не компании, а мировые цены на нефть). В сотовой связи давно пришло время конкурировать по-настоящему. Из поля «количество» борьба здесь окончательно переместилась в широкое поле «качество». Задача не из простых. На рынке как минимум три практически равных друг другу соперника, всеми правдами (и порой неправдами) пытающиеся вырвать друг у друга клиентов. Тут такой тариф, тут это бесплатно, там вообще почти все, тут яйца, там пчелы, тут люди говорят, там вампиры куда-то дозваниваются, Мадонны, Гагарины, апгрейды и прочие ре-ребрэндинги, эти щиты на каждом углу, эти ролики в прайм-тайм. Не удивимся, если деньги, которые ежемесячно вкладываются здесь в маркетинг, превышают годовые бюджеты некоторых безнадежно отстающих или даже стремительно догоняющих стран. Сумасшедшая конкуренция, заставляет платить сумасшедшие деньги за мысль, которой суждено стать гениальной или провалиться на фоне еще более гениальной идеи у конкурента, и не платить деньги за непродающий ничего в розницу пафос и самолюбование (еще один привет нефтяникам). А конкуренция рождает развитие. Компании отрасли давным-давно нанимают лучших в мире специалистов, публикуют подробнейшую отчетность, с их акциями Лондон и Нью-Йорк познакомился едва ли не раньше Москвы. А потому заработать деньги на этих акциях по-нашему, по- простому (мол, недооценены, просто никто этого еще не понимает), у российских спекулянтов тут не всегда получается. Тут для роста нужны основания посильнее. Акции МТС — наглядный тому пример. Особенно наглядный после того, как на фоне роста Индекса РТС на 80% в прошлом году ее котировки не порадовали владельцев и 10%. И это в то время, как главный конкурент, продемонстрировав всем в прямом и переносном смысле, насколько полосатым может быть бизнес, отобрал лидерство по подключениям и сам вырос на бирже едва ли не на 30%. Какие только контрмеры не были приняты — руководство сменили, яйцами сознание потребителя закидали, тарифы придумали, ошибки публично признали. Не помогало. С 230 руб. в сентябре прошлого года к средине июня котировки МТС опускались даже до 140 руб. (- 40%). Но, не мытьем, так катаньем. Стоило появиться первым признакам, того что усилия прошли не напрасно (этим летом к компании вернулось лидерство по подключениям) — уже к концу августа цена поднялась до 180 руб. (+28% от летнего минимума). Ну, а на этой неделе руководство МТС в прямом смысле этих слов решило взять свое окончательно. Объявив о намерении выкупить в течении 12 месяцев 10% собственных акций с рынка (компания считает себя недооцененной и считает что сможет сама на себе хорошо заработать) МТС не оставила медведям шансов. Новость по-настоящему потрясла застоявшийся рынок — со 190 руб. на открытии торгов в этот вторник, к закрытию котировки доходили до 204 руб. (более +7% всего за одну торговую сессию). Рекордный объем торгов на этом росте больших сомнений в серьезности намерений покупателей не оставляет. Вот только стоит ли расслабляться и думать, привычно, что теперь-то наверняка они будут расти бесконечно? Не факт. Соперники уже готовят ответный удар, даже не сомневайтесь. Таков уж по-настоящему конкурентный рынок. Лучшие в мире специалисты уже наняты и прямо сейчас ломают голову над тем, как стать победителем в конкурентной борьбе или как им остаться. Помните, они ведь и для вас стараются, вот и пользуйтесь их дорогими мозгами бесплатно и ставьте на победителя. Отслеживать ситуацию можно по изменениям в рекламных блоках в лучшее эфирное время вашего телевизора и изображению на рекламном щите возле вашего дома. Прибыль можно увидеть в ваших биржевых мониторах.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»