Акция недели: "Быки идут Ва-Банк" ("Сбербанк")

Эмитент: ОАО «Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации»Тип акций: привилегированные. Количество размещенных акций: 50 млнПоследние дивиденды: наблюдательный Совет компании рекомендовал Собранию акционеров утвердить дивидендные выплаты по итогам 2004 г. в размере 3,79 руб. на одну привилегированную акцию. Таким образом, текущая дивидендная доходность составляет более 1,5%. Торговля акциями: РТС, ММВБ. Ликвидность: ежедневный объем торгов — от 15 млн руб. Для традиционно менее ликвидных, чем обыкновенные привилегированных акций, — показатель более чем достойный. Волатильность: если не принимать в расчет поведение котировок в этом июне, акцию вполне можно признать «спокойной». 2−3% дневные колебания — признак стабильности. Сложность управления инвестицией: начиная с 2001 г. эти акции практически беспрерывно растут. Самое сложное тут было — как можно быстрее перестать думать о том, что «теперь, наверное, покупать уже поздно», и заставить себя открыть позицию. Как правило, уже через несколько месяцев былые сомнения казались, по меньшей мере, смешными. Изменение курсовой стоимости в 2001—2004 гг.: если в начале 2001 г. 1 акция стоила всего 6 руб., то в январе 2004 — достигла уже 140. +2200% всего за 4 года дает более чем 20-ти кратное увеличение вложенной суммы. Как известно, для того чтобы инфляция со временем не «съедала» деньги, их надо «правильно» вкладывать. С учетом того, что рост цен к концу года вполне может достигнуть 15%, а средняя ставка в банках — всего 10%, борьба с инфляцией при помощи депозитов — дело убыточное. Настоящий инвестор должен уметь обгонять и инфляцию, и депозиты. В этом июне у российский биржевиков был отличный шанс совершить сразу «двойной обгон». Максимальную ставку по своим собственным депозитам привилегированные акции Сбербанка обогнали за прошедшие три недели в три раза, а худшие годовые инфляционные ожидания — как минимум в два. Общая доля Сбербанка в рублевых вкладах физических лиц во всех коммерческих банках страны составляет более 60%, кредитный портфель — более 1500 млрд руб. В биржевом обращении находятся обыкновенные и привилегированные акции, владеют ими более 200 тыс. юридических и физических лиц. И судя по вновь открывшемуся в начале месяца спросу на акции эмитента — число акционеров будет расти. В течение нескольких дней «префы» (так часто называют привилегированные акции) вплотную подошли к психологически важной отметке 200 руб. и, прорвав ее, установили новый абсолютный рекорд стоимости. Общий прирост с начала июня по текущий момент превысил +30%. Среди множества слухов о причинах такого рывка наиболее вероятным представляется возможное разрешение Центробанком проведения брокерами операций по этим акциям с иностранными игроками. Другие версии, вроде улучшения финансовых показателей и присуждения стране нового рейтинга, выглядят менее правдоподобными ввиду того, что обыкновенные акции банка во время этого роста оставались на месте. Такая ситуация обычно бывает только весной, перед моментом определения получателей дивидендов. На этот раз весна далеко позади, следовательно, выборочный спрос именно на эти бумаги — совсем не случаен. Сколько еще денег можно будет заработать на этой «банковской тайне» — нам еще предстоит узнать. Пока мы знаем, что фирменный корпоративный цвет «Сбера» — зеленый. Зеленым «загораются» и мониторы биржевых терминалов, когда котировки каких-нибудь бумаг идут в рост. На прошлой неделе акции Сбербанка стали дороже еще на 17%. Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам». Материал опубликован в номере еженедельника «Вслух о главном» от 1 июля.