«Юганскнефтегаз» оценили заново. По мнению экспертов J. P. Morgan, главный актив ЮКОСа стоит $ 16−22 млрд. Напомним, в середине августа Минюст договорился с инвестбанком Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) об оценке «Юганскнефтегаза». Оценив компанию в $ 18,6−21,1 млрд, или в $ 15,7−18,3 млрд долл за вычетом ее обязательств, DrKW предусмотрел пессимистичную оценку компании в $ 10,4 млрд и дисконт от этой суммы в 15−60% на случай продажи миноритарного пакета. Из всех вариантов чиновникам больше всего понравился именно последний. Опираясь на него, судебные приставы предложили РФФИ продать 76,8% «Юганскнефтегаза» за сумму налогового долга ЮКОСа (около $ 4 млрд).
ЮКОС попросил оценить свою основную «дочку» крупный инвестбанк — J. P. Morgan. На днях оценка была завершена. Как пишет пресс-центр Михаила Ходорковского, источник, близкий к J. P. Morgan рассказал, что банк считает справедливой стоимость акционерного капитала «дочки» нефтяного гиганта в $ 16−22 млрд. Эту информацию подтвердили несколько других источников, знакомых с результатами работы банка.
Стоимость «Юганскнефтегаза» была бы выше — $ 19−25 млрд, но оценщику пришлось вычесть из этой суммы величину обязательств и поручительств «дочки» ЮКОСа — всего около $ 3 млрд. Наблюдатели подчеркивают, что в отличие от DrKW в отчете J. P. Morgan нет ни слова о дисконте и пессимистичном сценарии продажи, которые снизили бы стоимость «Юганска».
Как пишет пресс-центр МБХ, один из источников, знакомых с отчетом J. P. Morgan, утверждает, что методики, которые использовали инвестбанки, почти не отличаются. Оба базировались на оценке запасов «Юганскнефтегаза», сделанной De Golier & MacNaughton. Оба сравнивали «Юганск» с котировками других нефтегазовых компаний. Но J. P. Morgan в своих расчетах опирался на информацию, предоставленную менеджментом компании, DrKW же с компанией практически не советовался. Кроме того, J. P. Morgan использовал для расчетов более оптимистичный прогноз цен на нефть.
От официальных комментариев в ЮКОСе и J. P. Morgan отказались. А представитель Dresdner Kleinwort Wasserstein назвал разницу в оценках незначительной. «Если оценка J. P. Morgan действительно такова, то она не сильно отличается от рекомендованного нами диапазона стоимости», — говорит инвестбанкир.
Руководитель аналитического подразделения «Атона» Стивен Дашевский согласен, что без учета дисконтов банки оценили компанию примерно одинаково, а остальные цифры «чиновники вырвали из контекста сами». «Все знают, что такая компания, как „Юганск“, стоит не $ 4 млрд и даже не $ 10 млрд. Теперь правительству станет морально тяжелее оправдать ее продажу за бесценок», — считает он.
Но правительственный чиновник, пожелавший сохранить анонимность, уверен, что отчет J. P. Morgan не изменит решения приставов об оценке «Юганскнефтегаза»: «Они озвучили то решение, которое хотели, и вряд ли станут его менять из-за доклада второго оценщика». Инвесторам оценка J. P. Morgan может оказаться полезной, продолжает чиновник. «Новый ценовой ориентир добавит им решимости и агрессивности в борьбе за свои права», — рассуждает он.
