Сегодня агентство Standard & Poor’s объявило о пересмотре прогноза изменения рейтинга крупнейшей в России вертикально интегрированной нефтяной компании ОАО «ЛУКОЙЛ» со «стабильного» на «позитивный». Одновременно долгосрочный кредитный рейтинг заемщика подтвержден на уровне «В+».
«Пересмотр прогноза отражает недавно предпринятые менеджментом меры по улучшению структуры издержек, а также сравнительно умеренный график погашения долга и устойчивые денежные потоки «ЛУКОЙЛа», — отметил Эрик Танги, кредитный аналитик Standard & Poor’s. Пересмотр прогноза учитывает также общее улучшение экономической и фискальной среды деятельности российских нефтяных компаний.
В настоящее время большая часть нефтедобывающих активов «ЛУКОЙЛа» расположена в России, но в среднесрочной перспективе компания планирует увеличивать долю добычи в других странах (прежде всего за счет месторождений Каспийского региона, Азербайджана и Казахстана).
Основные позитивные факторы кредитоспособности «ЛУКОЙЛа» — возможность экспортировать значительные объемы сырой нефти (в 2001 г. экспорт нефти принес компании 3,9 млрд долл. выручки в твердой валюте) и в дополнение к этому — нефтепродуктов (4,9 млрд долл. выручки в 2002 г.), устойчиво высокая прибыльность в течение последних двух лет, программа модернизации ключевых активов компании, высокий уровень интеграции в нефтепереработку в России и за рубежом, а также улучшение прозрачности компании вследствие публикации квартальных отчетов по стандартам US GAAP, начиная с марта 2001 г.
Основными факторами, ограничивающими кредитоспособность компании, как и прежде, остаются нестабильная система налогообложения и регулирования российской нефтяной отрасли.
Важно, что уровень издержек добычи и переработки в настоящее время не лучше среднеотраслевого и может пострадать от продолжающегося укрепления покупательной способности рубля. Значительный объем и рост долгового бремени, высокие потребности в капиталовложениях и агрессивная стратегия роста и, кроме того, концентрация на добыче нефти также негативно влияют на рейтинг.
Как сообщили корреспонденту интернет-газеты «Вслух.Ру» в пресс-службе агентства, Standard & Poor’s будет внимательно анализировать способность «ЛУКОЙЛа» генерировать достаточный объем денежных средств после налогов для финансирования капиталовложений, амбициозных планов роста и выполнения финансовых обязательств — особенно, если цены на нефть существенно снизятся по сравнению с текущим высоким уровнем, как ожидает Standard & Poor’s.
«Повышение рейтинга будет зависеть от способности „ЛУКОЙЛа“ финансировать инвестиции за счет внутренних источников, если средние цены на нефть будут соответствовать сценарию Standard & Poor’s», — добавил г-н Танги.
