Сегодня международное кредитное рейтинговое агентство Standard & Poor's объявило о пересмотре прогнозов российского газового гиганта ОАО «Газпром» со «Стабильного» на «Развивающийся», а российской государственной нефтяной компании ОАО «НК Роснефть» — с «Негативного» на «Развивающийся». Это решение принято после объявления российского правительства о его намерении увеличить свою долю в «Газпроме» за счет активов «Роснефти» (сделка потребует проведения формальных процедур оценки, официального одобрения советов директоров и собраний акционеров).
Одновременно Standard & Poor's подтвердило рейтинги «Газпрома» и «Роснефти» на уровне «ВВ-» и «В» соответственно.
Как отмечает Standard & Poor's, пересмотр прогнозов отражает недостаток ясности в отношении влияния планируемой сделки на каждую из компаний. Оценка потенциального влияния на «Газпром» и «Роснефть» будет зависеть от юридических и финансовых деталей сделки, в частности от того, придется ли «Газпрому» осуществлять какие-либо выплаты в связи с объединением, а также будут ли переданы «Газпрому» все активы и обязательства «Роснефти» или только их часть. Собственно объявление об объединении также подчеркивает риски, связанные с непредсказуемой стратегией правительства в секторе, которой, как представляется, движут скорее политические, чем экономические мотивы.
«Рейтинги „Газпрома“ могут быть повышены, если сделка усилит государственную поддержку компании прежде всего в отношении более благоприятного режима регулирования внутренних цен на газ», — отметила кредитный аналитик агентства Елена Ананькина. На сегодня правительство напрямую контролирует 38% акций газового концерна, тогда как еще 17% контролируется дочерними компаниями «Газпрома». Таким образом, результатом передачи активов «Роснефти» станет прямой государственный контроль над газовой компанией, рост масштабов и диверсификации активов, а также дальнейшее уменьшение вероятности расчленения вертикально интегрированной структуры «Газпрома».
Однако, отмечает кредитное агентство, возможно и негативное влияние сделки на рейтинги «Газпрома», если уровень долга увеличится в ходе сделки или если правительство будет оказывать давление на новый нефтегазовый гигант, заставляя его осуществлять политически мотивированные крупные и рискованные инвестиции.
В то же время рейтинг «Роснефти» может быть повышен вследствие объединения с компанией, которая имеет более высокий рейтинг и потенциально может стать гораздо более крупным игроком в нефтегазовом секторе.
«Если неопределенность в отношении этих вопросов разрешится и если потенциальные негативные сценарии будут признаны крайне маловероятными, Standard & Poor's может рассмотреть вопрос о пересмотре прогноза рейтинга «Роснефти» на «Позитивный», — отмечает кредитный аналитик Standard & Poor's Татьяна Кордюкова.
