Рейтинговое агентство Standard & Poor's 5 июня подтвердило кредитный рейтинг российской нефтяной компании TNK International Ltd на уровне В+ на основе анализа скорректированной финансовой отчетности. Прогноз изменения рейтинга остался стабильным.
Подтверждение рейтинга стало результатом анализа скорректированной консолидированной отчетности ТНК за 2000 и 2001 годы, подготовленной по стандартам US GAAP, и нового аудиторского заключения компании PriceWaterhouseCooper's (PWC).
Напомним, 23 мая 2002 г. компания PWC отозвала свое аудиторское заключение по поводу отчетности ТНК за 2000 и 2001 г. в результате технической ошибки в отношении выбора метода оценки некоторых активов компании. Часть активов ТНК ранее учитывалась по исторической стоимости, а не по стоимости приобретения.
В сообщении, распространенном Standard & Poor's, подчеркивается, что в новом варианте отчетности некоторые статьи были скорректированы путем перехода на учет по стоимости приобретения, как сочла необходимым компания PWC. Основные поправки, сделанные аудиторами по сравнению с предыдущим вариантом отчетности, касаются баланса компании: изменилась балансовая стоимость основных средств и, соответственно, собственного капитала. Общая сумма активов на конец 2001 года была уменьшена с 10,1 до 9,2 млрд долл. США, а собственные средства сократились с 4,0 до 3,0 млрд долл. США. Изменения не коснулись счетов денежных средств и финансового долга: сумма чистого финансового долга по состоянию на конец 2001 г. осталась на уровне 2,6 млрд долл. США.
«Корректировки отчета о прибылях и убытках минимальны и не вызывают беспокойства у Standard & Poor's, так как касаются преимущественно отложенных налогов и доли меньшинства. Ключевые показатели денежных потоков остались прежними», — заявил Эрик Танги, аналитик Standard & Poor's.
В целом, единственные показатели кредитоспособности, которые существенно изменились в результате корректировки отчетности, — это финансовый рычаг, величина которого по состоянию на конец 2001 г. выросла с 39% до 46% (исходя из чистого долга), а также показатели, рассчитываемые на основе прибыли до налогов и процентов (EBIT), так как сумма амортизации уменьшилась в соответствии со снижением стоимости активов; при этом показатели, основанные на EBIT, такие как рентабельность продаж и покрытие процентов, улучшились. Другие индикаторы, в том числе наиболее важные показатели денежных потоков, остались неизменными.
«Standard & Poor's полагает, что показатели капитализации не играют важной роли при анализа кредитоспособности российских компаний, так как стоимость активов, а следовательно, и величина собственного капитала, не всегда адекватно отражают экономические реалии. Поэтому сделанные корректировки не вызывают беспокойства у Standard & Poor's», — сказал г-н Танги.
