Слияние «Газпрома» и «Роснефти» может затянуться, а то и вовсе не состоится — так считают аналитики инвестбанка Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), который консультирует «Газпром» по этой сделке. Но сам «Газпром» надеется поглотить «Роснефть» до конца января.
В пятницу кредитные аналитики DrKW усомнились, что слияние состоится, а конец января назвали «чересчур оптимистичной датой» для завершения сделки, сообщает газета «Ведомости».
Инвестбанк консультирует «Газпром» по этой сделке и предварительно оценил «Роснефть» в 5,5−7 миллиарда долларов, а «Газпром» — в 80 миллиардов долларов. «Задержка, а в крайнем случае отмена покупки „Роснефти“ возможна, если юридические риски окажутся непреодолимыми», — говорится в отчете DrKW.
В любом случае условия сделки не будут прежними, считают аналитики банка: «Число акций «Газпрома», которое государство может получить за «Роснефть», может измениться после приобретения ею «Юганска».
Задержка со сделкой негативна для «Газпрома и может отложить повышение кредитных рейтингов, продолжает DrKW. Это заставит инвесторов в 2005 году «переключиться на менее «шумные» долговые бумаги» — облигации Сбербанка, Внешторгбанка, РЖД. Связаться с авторами отчета не удалось, но источник в DrKW пояснил, что мнение аналитиков не связано с позицией клиентских подразделений банка.
Сейчас рейтинг монополии по шкале агенства Standard&Poor на три ступени ниже рейтинга России, по шкале Fitch рейтинг монополии — на два пункта ниже суверенного. После объявления о планах по поглощению «Роснефти» агенства поставили рейтинг «Газпрома» на пересмотр. «Задержка сделки откладывает повышение рейтинга», — подтверждает директор аналитической группы корпоративных рейтингов Fitch Ratings Джеф Вудраф.
С коллегой согласна и аналитик S&P Елена Ананькина. Она добавляет, что на рейтинг монополии могут повлиять риски, связанные с оплатой «Юганскнефтегаза». По данным аналитика, долг «Газпрома» — 18 миллиардов долларов долгов плюс еще 3 миллиарда долларов гарантий. К этому может добавиться долг «Роснефти» в 2−2,5 миллиарда и 9,356 миллиарда долларов, которые стоит «Юганск». «Если монополия наберет долгов и не получит господдержки, то ее рейтинг снизится», — считает она.
«Газпром» уверен, что ему удастся поглотить «Роснефть» до конца января. «Все идет по плану», — успокоил представитель компании. Его коллега из «Роснефти» добавил, что решение зависит от акционера компании.
Глава Минпромэнерго Виктор Христенко в пятницу пообещал, что слияние завершится в январе. А источник, близкий к Кремлю думает, что слияние состоится «после того, как улягутся страсти по «Юганску».
Выводы аналитиков DrKW справедливы, полагает руководитель аналитического департамента «Атона» Стивен Дашевский. «Сделка не может быть завершена в том же виде, если одна из компаний выросла втрое», — подчеркивает он. По его мнению, в итоге «Газпрому» придется заплатить за «Юганск» больше, чем «Роснефти», так как государство «будет заинтересовано максимизировать оценку нефтяной компании».
«После покупки „Юганска“ „Роснефть“ будет стоить 16−18 миллиардов долларов и в лучшем случае „Газпром“ сможет претендовать на ее контрольный пакет», — говорит Дашевский. Источник, близкий к Кремлю, считает, что «Газпром» на все свои казначейские акции может получить 51−70% «Роснефти».
