Миноритарные акционеры региональных энергосистем могут объединить свои усилия, чтобы в новых компаниях, создаваемых в процессе реформы, не потерять блокирующие доли. На днях КЭС предложила объединиться миноритарным акционерам региональных энергокомпаний, электростанции которых будут переданы в ТГК № 6.
Миноритариям предложено три варианта альянса. Первый — трастовое соглашение (аналогичное тому, какое существует у владельцев «Русала» и «СУАЛа» в отношении акций «Иркутскэнерго»). Владельцы акций АО-энерго вносят их в траст, доли в котором КЭС предлагают определять в зависимости от стоимости энергокомпаний. В этом случае, по расчетам КЭС, компания Виктора Вексельберга, как акционер «Нижновэнерго», сможет получить в трасте 49%.
Однако, несмотря на это, в совет директоров траста предлагается включить представителей всех бенефициаров, а решения принимать единогласно. В качестве альтернативы трасту КЭС предлагает потенциальным партнерам заключить соглашения акционеров — между всеми стратегическими акционерами ТГК или соглашения КЭС с каждым по отдельности. В этом случае акции не меняют собственника, но КЭС предлагает отдать эти бумаги им в управление за вознаграждение. Конечная цель этих альянсов — объединить акции миноритариев в ТГК, чтобы получить суммарно не менее блокирующего пакета.
Аналитики «Брокеркредитсервис» отмечают, что в целом прослеживаются параллели между действиями стратегических миноритариев относительно ОГК и ТГК. Как подчеркивает Александр Корнилов, «на прошлой неделе о создании стратегического альянса заявили Интеррос и Национальная резервная корпорация, владеющие соответственно более 2% и около 3% акций РАО „ЕЭС“. Их цель — объединить усилия для участия в аукционах ОГК. Теперь с подобным предложением на региональном уровне выступил другой крупный стратегический инвестор российской энергетики — КЭС, входящие в алюминиевый холдинг СУАЛ. Подобные действия характеризуют оживление „стратегов“ накануне принятия ключевых решений по реформе отрасли, которые все больше начинают приковывать к себе внимание. В отношении ТГК № 6 следует отметить, что воистину стратегический интерес преследует только КЭС в „Нижновэнерго“, крупные пакеты в остальных энергокомпаниях, чьи станции войдут в ТГК, носят скорее портфельный характер, чем стратегический. Поэтому не исключено, что в интересах крупных миноритариев других компаний — просто реализовать эти пакеты, нежели стремиться заполучить блокпакет в ТГК. При этом наиболее вероятным покупателем может являться КЭС».
