ЛУКОЙЛ опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2007 год. Как отмечает эксперт, компания показала хорошие результаты. Впрочем, другой аналитик опасается, что ЛУКОЙЛу не хватит денежных потоков на выплату дивидентов за 2007г.
ЛУКОЙЛ опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2007 год. Как отмечает директор департамента инвестиционного проектирования НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» Светлана Савченко, компания показала хорошие результаты. Предварительные финансовые показатели компании за прошлый год, представленные ранее президентом ЛУКОЙЛа Вагитом Алекперовым, предполагали чистую прибыль более 8 млрд долларов, что на 7% выше показателей 2006 года. Однако реальные цифры превзошли эти показатели — чистая прибыль компании увеличилась более чем на четверть. Опубликованные данные, по мнению эксперта, должны привлечь внимание игроков к бумагам ЛУКОЙЛа. На бирже после публикации они смотрятся значительно лучше не только нефтяного сектора, но и всего рынка. Хорошим показателям отчетности способствовала благоприятная ценовая конъюнктура на рынках, особенно во второй половине 2007 года, когда цены на нефть росли гораздо быстрее экспортных пошлин. Кроме того, стоит отметить увеличение доли переработки в компании. За прошлый год переработка нефти на НПЗ ЛУКОЙЛа выросла на 6,7%, а общий объем выпуска нефтепродуктов увеличился на 6,9%. Также на увеличение прибыли повлияло и увеличение объема розничных продаж компании на 21,5%. Вместе с тем стоит отметить, что темпы роста объема нефтедобычи ЛУКОЙЛа в 2007 году значительно снизились — прирост составил лишь 1,4%, тогда как годом ранее компания увеличила добычу на 12,2%. Впрочем, в этом году ЛУКОЙЛ, видимо вернется к прежним темпам прироста добычи, полагает специалист. Во-первых, ожидается, что компания в этом году введет в эксплуатацию Южно-Хыльчуюское месторождение, приступить к разработке которого ЛУКОЙЛ планировал еще в 2007 году. Во-вторых, капитальные затраты компании в секторе разведки и добычи выросли в прошлом году на 41,8%, что в ближайшем будущем должно сказаться на увеличении объемов добычи. В целом ЛУКОЙЛ показал хорошую отчетность, приходит к выводу эксперт. При сохраняющейся благоприятной внешней конъюнктуре и неплохом потенциале развития, бумаги компании должны пользоваться спросом. Впрочем аналитик ЮК «Яковлев и Партнеры» Александр Моховой опасается, что ЛУКОЙЛу не хватит денежных потоков на выплату дивидентов за 2007 г. Выходом из этой ситуации может послужить размещение акций, продажи активов или заимствований. Вероятнее всего, считает эксперт, рынок отрицательно воспримет увеличение числа акций или повышение долговой нагрузки. За 9 месяцев 2007 г. ЛУКОЙЛ реинвестировал 89% операционных денежных потоков, и в итоге фактическая чистая прибыль (свободные денежные потоки), по оценке аналитиков, в 7,8 раза меньше отраженной в отчетности. «Мы вновь повысили прогноз капиталовложений ЛУКОЙЛа и понизили прогноз свободных денежных потоков на 2008−2010 годы. Результат — снижение целевой цены до $ 94 за акцию», — говорит эксперт. Компания остается очень чувствительной даже к небольшому снижению цен на нефть: в этом случае свободные денежные потоки иссякнут и для финансирования капвложений и дивидендов придется привлекать заимствования, отмечает Александр Моховой. Прогноз капиталовложений ЛУКОЙЛа на 2008−2010 годы в среднем составляет $ 9,1 млрд в год. Если же баррель Юралз подешевеет до $ 60, то свободных денежных потоков у компании не станет.
