Сегодня агентство Standard & Poor’s объявило о пересмотре прогноза изменения рейтинга TNK International Ltd. со «стабильного» на «позитивный». TNK International Ltd. (ТНК) — холдинг ОАО «Тюменская нефтяная компания» (ОАО ТНК), четвертой по величине российской вертикально интегрированной нефтяной компании.
Как сообщили корреспонденту интернет-газеты «Вслух.Ру» в пресс-службе агентства, одновременно долгосрочный кредитный рейтинг заемщика подтвержден на уровне В+. «Пересмотр прогноза изменения рейтинга отражает значительный объем и рост доходов ТНК от экспорта нефти и нефтепродуктов, а также приверженность компании стратегии по поддержанию чистого долга на уровне около 2,5 млрд долл.», — отметил Эрик Танги, кредитный аналитик Standard & Poor’s. Пересмотр прогноза также отражает общее улучшение экономической и фискальной среды деятельности российских нефтяных компаний.
«Повышение рейтинга будет зависеть от желания менеджмента по необходимости корректировать планы капиталовложений, слияний и поглощений, дивидендов, чтобы все эти расходы финансировались за счет денежных потоков, генерируемых деятельностью компании, а не за счет дополнительного долга», — добавил Эрик Танги.
Устойчивость денежных потоков ТНК по отношению к инфляции издержек и возможному значительному снижению цен на нефть на мировом и внутреннем рынке также будет ключевым фактором, влияющим на возможность повышения рейтинга. Standard & Poor’s будет пристально следить за решениями менеджмента в отношении возможной интеграции активов «Сиданко» в ТНК вслед за приобретением этих активов основными акционерами компании.
К позитивным факторам рейтинга ТНК можно отнести сильную команду менеджмента и высокую финансовую прозрачность (в том числе подготовку отчетности по стандартам US GAAP, начиная с 1996 г.). Кроме того, снижение зависимости от двух активов — Самотлорского нефтяного месторождения и Рязанского нефтеперерабатывающего завода в результате приобретения в 2000 г. российской нефтяной компании «Онако» и нефтеперерабатывающего завода в Лисичанске (Украина).
Рейтинг также учитывает укрепление контроля ТНК над производственными дочерними предприятиями вследствие соглашения об обмене 8,6% акций материнской компании на принадлежавшую конкуренту ТНК значительную миноритарную долю в «Оренбургнефти», одном из нефтедобывающих дочерних предприятий ТНК.
Однако ТНК по-прежнему сталкивается с рисками Российской Федерации (ВВ-/Стабильный/В), где расположены практически все активы компании. В целом среда, в которой работают российские нефтяные компании, характеризуется высоким риском вследствие ограничений экспорта, нестабильности системы налогообложения и регулирования, значительной разницы между внутренними и мировыми ценами на нефть и сложности диверсификации в добычу газа.
