Одним из крупнейших и перспективных угольных районов России является Печорский угольный бассейн, где работает ОАО "Воркутауголь" (г. Воркута).
*Россия является поистине богатейшей в мире страной по запасам полезных ископаемых. Помимо нефти и газа, залежей руды и других природных ресурсов, по всей ее территории рассредоточены значительные запасы угля (30% всех мировых запасов). Одним из крупнейших и перспективных угольных районов России является Печорский угольный бассейн, где работает ОАО «Воркутауголь» (г. Воркута). Именно об этом предприятии мы и расскажем в нашем сегодняшнем обзоре. Основным видом деятельности «Воркутауголь» является добыча и переработка каменного угля в Воркутинском геолого-промышленном районе, располагающем самыми большими в Европе запасами каменного угля (порядка 4 млрд тонн) и обладающем высоким промышленным потенциалом. Уголь добывается преимущественно подземным способом, после чего обогащается на собственных обогатительных фабриках компании и отгружается потребителям в виде концентратов чистых марок и смесей марок. Необходимо отметить, что коксующий уголь специальных марок, реализуемый «Воркутауголь», является наиболее ценным углем по технологическим свойствам в России и сопоставим по качеству с лучшими мировыми брендами. Но, как известно, совершенству нет пределу, и в ближайшее время с внедрением технологии пылеугольного вдувания компания планирует увеличить ценность и качество реализуемого угля, используемого во многих отраслях экономики: в металлургии (для производства кокса), в теплоэлектроэнергетике, строительстве и ЖКХ. Компания «Воркутауголь» — не самостоятельный игрок на сырьевом рынке. Она входит в горнодобывающий (сырьевой) дивизион международной горно-металлургической компании ОАО «Северсталь», которая владеет 93,96% акций компании через дочернее общество «Холдинговая горная компания». Такое положение дел обуславливает то, что основным потребителем угольной продукции «Воркутауголь» является принадлежащий Северстали Череповецкий металлургический комбинат — один из крупнейших интегрированных сталеплавильных заводов в мире (на него приходится порядка 85% всех отгрузок). Оставшаяся часть отгружается таким горнодобывающим компаниям, как «Мечел», ArcelorMittal, а также предприятиям Украины. Основными конкурентами «Воркутауголь» являются ведущие предприятия Кузбасса, Приморского края, Ростовской области и Республики Алтай. При этом существующие конкурентные преимущества компании позволяют ей обеспечивать 6% в общем балансе углей, добываемых в РФ, и 22% - в общем балансе коксующихся углей. Сырьевые же запасы компании оцениваются в 297 млн тонн, что при текущем уровне добычи хватит ей на более чем 40 лет. Что касается финансовых показателей, то по результатам 9 месяцев 2010 года выручка компании составила 21 001,5 млн рублей, что на 115% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Операционная рентабельность составила 33,66% при том, что в 2009 году был зафиксирован операционный убыток. Чистая прибыль за данный период составила 5244 млн рублей вместо чистого убытка в -2710 млн рублей годом ранее. Такая позитивная динамика, наблюдающаяся в финансовой отчетности компании, объясняются ростом спроса и цен на коксующий уголь как на внутреннем, так и на мировом рынке. Учитывая последовательное восстановление рынка коксующихся углей, а также долгосрочные планы компании по наращиванию добычи и переработке угля, в том числе за счет дальнейшего технологического перевооружения, затраты на которое в течение ближайших 10 лет составят порядка 22 млрд рублей, мы оптимистично смотрим на будущее компании и рекомендуем покупать ее акции. По нашей оценке, целевая цена обыкновенной акции составляет $ 351,2, привилегированной — $ 268,8; потенциал роста, исходя из текущих котировок, составляет 258,4%.Доходных вложений!Александр Парфенов*, аналитик компании Унисон Капитал"В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
