Не так много крупных российских компаний объявили дивиденды за первое полугодие 2015 года.
Текущая неделя завершает четырехнедельный период закрытия реестров под дивиденды за 1 полугодие 2015 года по крупнейшим российским компаниям. Подешевевшие после отсечки на размер дивидендов и более акции стоит рассмотреть к покупке.
Не так много крупных российских компаний объявили дивиденды за первое полугодие 2015 года. Среди них можно отметить акции Северстали, НЛМК, ММК, ТМК, Новатэка, Удмуртнефти, МТС, Группы Черкизово, Фосагро, ГМК Норильского Никеля, ВСМПО-Ависма и др. Большинство компаний продолжают исторически сложившуюся практику промежуточных выплат. Но есть и эмитенты, впервые или после длительного «затишья» примкнувшие к ее следованию, — это ВСМПО-Ависма и РусАл.
Титановый игрок
ВСМПО-Ависма впервые в своей истории объявила о промежуточных дивидендах, предложив инвесторам 788 руб. на акцию (реестр закрыт 9 октября). С момента закрытия реестра бумаги снизились в цене с 13 000 руб. до 11 850 руб., сохраняя двузначный потенциал роста. Основная идея в акциях производителя титана и продукции из него (корпорация обеспечивает более 60% потребностей в титане Airbus, около 40% - американской Boeing и 100% - бразильской Embraer) кроется в увеличении объемов высокомаржинальной продукции, что непосредственным образом отразится на росте чистой прибыли, а значит, и росте дивидендов (в ближайшие 5 лет корпорация намерена увеличить произодственные мощности на 33%, до 40 тыс. тонн титана). В целом по итогам 2015 года компания может вернуть акционерам более 11,5% текущей стоимости акций на бирже в виде дивидендов, в 2016 году — 13−15%.
Заинтересован в выплате дивидендов менеджмент ВСМПО-Ависма, выкупивший у государственного Ростеха 45,42% акций компании за 30,7 млрд руб. в 2013 году. Текущие акционеры нацелены на возврат ранее потраченных сумм на перспективный актив, который вырос в цене с момента сделки в два раза.
Шесть лет ожиданий
Возобновил выплату промежуточных дивидендов после шести лет ожиданий из-за высокой долговой нагрузки производитель алюминия — РусАл. Это стало возможным благодаря обесцениванию рубля, которое помогло компании в первом полугодии текущего года увеличить выручку по EBITDA в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистый долг сократился с $ 13 млрд в 2009 году до $ 8 млрд в июне 2015 года. При этом сам долг почти полностью может быть покрыт от продажи находящихся в собственности алюминиевой компании 27,8%-ного пакета акций в ГМК «Норникель».
РусАл с точки зрения инвестиционного потенциала интересен: еще полгода назад до объявления дивидендов (закрытие реестра состоится 29 октября 2015 года; размер дивиденда и дивидендная доходность — $ 0,016 и 3,6% соответственно) его акции стоили на 45% дороже текущих котировок. Давление, впрочем, оказывают цены на алюминий, которые на мировом рынке находятся на шестилетнем минимуме. С начала года цены на металл подешевели на 14,5%, до $ 1580 за тонну.
13 ноября РусАл опубликует отчетность по МСФО за 9 месяцев. В преддверии выхода нейтрально-позитивной отчетности акции эмитента могут подорожать.
Все по плану
Бумаги ГМК «Норникель» после закрытия реестра под дивиденды (состоялось 25 сентября; размер дивиденда составил 305,07 руб. на акцию) снизились за последующие несколько дней в цене на 10%, до 9100−9200 руб. и вновь стали интересны участникам рынка, поднявшим их цену до 9500 руб.
Дополнительную поддержку акциям на фоне негативной конъюнктуры на рынке металлов помимо регулярных дивидендных выплат (годовая дивидендная доходность ожидается на уровне не ниже 7,4%) оказывает реализуемая программа byu-back. Норникель с начала реализации программы выкупа в этом году объемом $ 500 млн приобрел уже на Московской бирже 1187 тыс. своих бумаг на сумму $ 186 млн. Можно ожидать, что до конца года выкуп продолжится и окажет поддержку капитализации компании.
Стабильная связь
Традиционно промежуточные дивиденды выплачивает оператор мобильной связи МТС, следующей своей дивидендной политике направлять не менее 75% свободного годового денежного потока, или 40 млрд руб., на эти цели.
14 октября компания закрыла реестр под дивиденды в размере 5,61 руб. на акцию. Несмотря на то, что ожидаемая годовая дивидендная доходность (дивиденд за второе полугодие может составить 18,5−19,3 руб. на акцию) на текущий момент превышает 11%, бумага как минимум последние три месяца не пользуется большим спросом среди инвесторов. Причина по большому счету одна: участники рынка видят в ней лишь идею стабильных выплат. Снижение покупательной способности граждан и доходов корпоративных клиентов в текущих условиях, впрочем, вызывает у них опасения снижения рентабельности деятельности оператора.
Ожидаемое в 2016 году принятие новой дивидендной политики не предвещает сюрпризов: двумя месяцами ранее вице-президент МТС по финансам и инвестициям Алексей Корня дал понять, что кардинальных изменений по сравнению с прежней дивидендной политикой не будет, поскольку в интересах компании — стабильные выплаты акционерам. Таким образом, на текущий момент акции МТС можно рассматривать, при прочих равных условиях, как облигацию, приносящую фиксированный доход. Консервативным инвесторам данный актив подойдет как нельзя кстати.
Александр Парфенов, Управляющая компания «Унисон Траст»
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
