Интересной инвестицией может стать шестой рублевый выпуск облигаций ОАО "Объединенные машиностроительный заводы", оферта по которому ожидается 4 декабря 2009 года.
*Идея, которая не может быть претворена в жизнь,
подобна мыльному пузырю.
Авербах Бертольд
Да, да, именно так, идея перестанет быть идеей, если мы ее не реализуем. И многие инвесторы согласятся, что рынок порой реагирует на идею намного быстрее, чем мы того ожидаем, поэтому не стоит терять ни минуты. Интересной инвестицией может стать шестой рублевый выпуск облигаций ОАО «Объединенные машиностроительный заводы», оферта по которому ожидается 4 декабря 2009 года. Текущая эффективная доходность вложений составляет порядка 20% годовых. А теперь подробнее. ОАО «ОМЗ» — головная компания группы с одноименным названием, является крупнейшим российским производителем отрасли тяжелого машиностроения. Холдинг сильно диверсифицирован, что очень хорошо, учитывая сложившуюся в стране ситуацию: нефтегазовое машиностроение, спецстали, тяжелое машиностроение. При этом хочу заметить, что в атомных реакторах и горной технике холдингу нет равных, ибо компания — монополист в этих сегментах. На заметку: в соответствии с госпрограммой по строительству 12 АЭС до 2017 года заводы группы имеют привилегированное право на строительство таких реакторов, четыре из которых уже законтрактованы. Теперь немного о собственниках. Те, кто не знает, — основным акционером чудо-холдинга является ЗАО «Форпост Менеджмент» — компания, созданная для управления промышленными активами Газпромбанка. Каким бы грамотным ни был менеджмент, но нынешнее суровое время безжалостно к финансовым показателям. Несмотря на 35%-й прогнозный рост выручки до 32,5 млрд. рублей, наблюдается снижение рентабельности по EBITDA с 17% до 9% и увеличение долговой нагрузки предприятия, а именно коэффициента Долг/EBIRDA с 2,21 до 3,71. Но есть и хорошие новости. В марте было получено подтверждение информации о заказах ОМЗ в сфере атомного машиностроения на общую сумму порядка 14 млрд рублей (срок завершения первого контракта — 2009 год, последнего — 2012 год), а также об открытии Сбербанком и Газпромбанком кредитных линий для ОМЗ общим объемом 13,5 млрд рублей на 1,5 года. Что же в залог? 10%-й пакет Атомстройэкспорта. Пройти оферту как по пятому (сентябрь 2009 года, сейчас торгуется с доходностью порядка 20% годовых), так и по шестому выпускам облигаций ОМЗ вполне под силу. Но, боюсь, успешное прохождение сентябрьской оферты явно повлияет на доходность декабрьского выпуска. В сторону сокращения, разумеется. Но, как бы то ни было, решать вам: претворять идеи в жизнь или превращать их в мыльные пузыри. Желаю вам «идейных» вложений, коллеги инвесторы!Елена Калашник, аналитик ООО «Унисон Капитал»*В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск. подобна мыльному пузырю.
Авербах Бертольд
