Объем предложения растет и продолжит расти за счет увеличения добычи в Саудовской Аравии и снятия санкций с Ирана.
_Одним из главных вопросов, который сейчас занимает умы не только известных финансовых аналитиков, но и простых граждан, является стоимость нефти. Мировые цены на нефть в понедельник обновили семилетний минимум._
Где «дно»?
Прогноз в $ 30 за баррель нефти все чаще звучит со стороны финансовых властей.
Нефть корректирует бюджет
Резкое падение цен на нефть вынуждает Минфин пересчитывать принятый всего неделю назад бюджет на 2016 год. Российские власти проявляют озабоченность в связи с появлением более пессимистичных сценариев в отношении мировых цен на нефть, чем заложенные в бюджет 2016 года ($ 50 за баррель). Пока официальный прогноз предусматривает дефицит федерального бюджета на следующий год в сумме 2,36 трлн руб. (3% ВВП) и снижение объема Резервного фонда чуть более чем до 1 трлн рублей к концу 2016 года (сейчас объем Резервного фонда — 3,9 трлн рублей). Вместе с тем Минфин недавно подготовил прогноз, предполагающий, что среднегодовая цена нефти может составить и $ 40, что дополнительно увеличит бюджетный дефицит на 1,6 трлн рублей, или до 5% ВВП. В этом случае Резервный фонд может быть исчерпан уже через год.
Рубль спешит на помощь
Если в мире в целом улучшились технологии добычи углеводородов, то российским нефтяникам существенное подспорье оказал девальвированный рубль. Упавшая нацвалюта нивелировала для государства и нефтегазовых компаний эффект от падения мировых цен. По мнению аналитиков Bank of America Merrill Lynch (BofA Merrill Lynch), в случае если цена на нефть упадет до $ 35 за баррель, доллар должен подскочить примерно до 94 руб. При снижении нефтяных котировок до $ 30 за баррель на запланированном уровне дефицит бюджета удастся удержать только при курсе доллара от 105 до 120 руб. Максимальный курс доллара, учтенный в обзоре Инвестбанка, составляет 168 руб. Он будет необходим для бездефицитного бюджета при нефти по $ 30 за баррель. Старший экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой в целом согласен с расчетами Merrill Lynch. При падении среднегодовой цены на нефть до $ 35/барр. для соответствия прогнозным параметрам бюджета доллар должен будет стоить больше 90 руб., говорит он. «Ренессанс Капитал» при цене на нефть $ 35/барр. прогнозирует курс доллара около 85 руб., а при падении до $ 30/барр. — 94 руб.
Большой вопрос
Как поведет себя цена на нефть, большой вопрос. Объем предложения растет и продолжит расти за счет увеличения добычи в Саудовской Аравии и снятия санкций с Ирана. Наличие крупных игроков вне ОПЕК затрудняет формирование договоренности об ограничении продажи нефти. А какие-либо рассуждения о том, что ОПЕК не станет опускать цену ниже некой «оптимальной» точки, несостоятельны. В данном случае все зависит от горизонта планирования экспортеров, которые стремятся не к увеличению выручки, а к расширению своей доли рынка. При этом стоит учитывать, что себестоимость добычи барреля (с учетом транспортировки) в Саудовской Аравии — всего 7 долларов. Таким образом, высказывание министра Аль-Нуйами о том, что Саудовская Аравия согласна и на 20 долларов за баррель, может оказаться не метафорой, а прямой констатацией факта. При этом заждавшийся выхода на мировой рынок Иран готов работать и при более низких ценах, заявил на днях министр нефти Биджан Зангане. И хотя низкие цены неизбежно будут выводить с рынка большие объемы добычи (сланцевая добыча в США уже активно падает, на очереди закрытие проектов на глубоководном шельфе), пока имеющееся изобилие сохраняется, и неясно, сколько оно сможет продлиться.
Вера Беседина, инвестиционный департамент компании «Унисон Капитал».
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
