Записки инвестора: антикризисный парфюм

Кризис кризисом, а духи по расписанию. Безусловно, многие не согласятся с этой истиной, но статистика свидетельствует об обратном: упорство женщин не знает границ, объем продаж в уже кризисный четвертый квартал 2008 года в сети косметики и парфюмерии «Л'Этуаль» бьет рекорды. Инвесторам-скептикам рекомендую продолжить чтение, так как больше половины из опрошенных россиян (54,1%) уверены, что в наше время важно молодо выглядеть. Казалось бы, косметика и фондовый рынок — вещи абсолютно не совместимые, но это далеко не так. Доказательством служит облигационный выпуск ООО «Алькор и Ко» (другими словами «Л'Этуаль») с доходностью 30−40% годовых к погашению 08.12.2009 года. Справка о компании: ООО «Алькор и Ко» является головной компанией группы «Л'Этуаль», основная деятельность которой — розничная торговля парфюмерно-косметической продукцией. Сеть магазинов парфюмерии и косметики «Л'Этуаль» занимает прочное лидирующее положение на российском рынке и продолжает осваивать новые территории. В Москве насчитывается более 150 магазинов, на территории России — свыше 600 (в более чем в 160 городах). Таким образом, группа владеет самой большой розничной сетью парфюмерно-косметических магазинов в стране, работая под брендами «Л'Этуаль» и Sephora. Вынуждена констатировать, что «Л'Этуаль» — это узнаваемый бренд с сине-бело-желтой волной, высокий профессионализм продавцов-консультантов, гибкая система скидок, единая для всей сети, и огромный ассортимент продукции: более десятка тысяч наименований и более 150 марок-производителей.
По мнению ряда экспертов, российский рынок парфюмерно-косметических товаров в ближайшей перспективе существенно снизит темпы прироста. Если в последние годы рынок ежегодно увеличивался на 15−20%, то сейчас его прирост по сравнению с 2010 годом прогнозируется на уровне 10−12%, но и этот показатель в несколько раз превышает рост европейского парфюмерно-косметического рынка в докризисный период. Затянуть пояса придется всем, но, похоже, не «Л'Этуаль»: рост выручки в 2008 году составил 73% по отношению к 2007 году, положительная динамика (+25%) видна и по итогам первого квартала. Особенно хочется отметить снижение долговой нагрузки, показатель «Чистый долг/EBITDA» в первом квартале 2009 года составил 3,84 против 11 по итогам прошедшего года. Рынку присуща сезонность, пик которой попадает на начало и конец года, это связано, в первую очередь, с активностью населения в преддверии праздников. 40% годовой выручки эмитента, а по тогам 2008 года, это более 5,5 млрд рублей, приходится на четвертый квартал. Впечатляет, не так ли? Ну что ж, впечатлительные мои, не скупитесь на духи, зарабатывайте на облигациях. Рекомендую поторопиться, так как желающих много, а предложение ограничено. Ароматных инвестиций, коллеги!Елена Калашник, аналитик ООО «Унисон Капитал»В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.