Второй эшелон: Выборгский судостроительный завод

ОАО «Выборгский судостроительный завод» ПроизводствоВыборгский судостроительный завод построен в 1947 г. Расположен в городе Выборге Ленинградской области. Преобразован в ОАО и приватизирован в 1994 г. В 1997 г. 75,6% акций предприятия приобрела норвежская судостроительная компания Kvaerner, которая переименовывает предприятие в «Квернер-Выборг-Верфь». В 1998 г. Kvaerner решила выйти из судостроительных активов по всему миру. В 2000 г. она продала 75,6% завода «Ако Барсc». Завод специализируется на строительстве морских платформ для освоения шельфовых запасов, судов малого и среднего тоннажа. Причины роста акций ОАО «Выборгский судостроительный завод» • Увеличение портфеля заказов на 2006 г. портфель составил $ 100 млн (за 2003−2005 гг. увеличение в 4 раза) • Один из лидеров строительства нефтегазовых платформ для освоения морского шельфа и танкеров малого дедвейта • Увеличение выручки в 2005 г. по сравнению с 2004 г. в 4,8 раза • Активная работа с нефтяными компаниями шельфа Каспийского моря (Казахстан, Туркмения) • Возможная покупка 25% пакета стратегическим партнером компанией Mobilex • Произведена модернизация завода, объем инвестиций за период с 2001—2005 гг. составил около 170 млн руб. Обоснование основной идеи по росту капитализации предприятия Владельцы ВСЗ предприняли нестандартный шаг для развития судоверфи. Они нашли стратегического партнера в лице казахстано-армянской нефтегазовой компании Mobilex LTD, которая и загрузила судоверфь работой. Основной заказчик Mobilex LTD заказывает танкеры малого дедвейта (до 2010 г. планируют заказать до 10 танкеров грузоподъемностью до 12 000 тонн, общей стоимостью $ 250 млн и баржебуксирный состав стоимостью $ 100 млн). Mobilex LTD развивает свою танкерную флотилию для транспортировки добываемой ею нефти с территории Казахстана (порт Актау) до Азербайджана (порт Баку) для дальнейшей транспортировки по трубопроводу «Баку — Тбилиси — Джейхан» (экспорт). Казахстано-армянская компания Mobilex Ltd намерена в течение 2005 г. заполнить нефтепровод 15-ю млн тонн казахстанской нефти. Для осуществления такого грандиозного проекта она планирует стать владельцем контрольного пакета акций Выборгского судостроительного завода. Факт перехода ВСЗ по контроль Mobilex Ltd даст значительный импульс в развитии ВСЗ. Это касается не только заказов на танкеры, но и на шельфовые платформы для освоения шельфа Каспийского моря. Отметим, что представитель Mobilex Ltd входит в совет директоров ВСЗ. Также в совет директоров предприятия входит представитель казахстанского банка «ТуранАлем». Это будет способствовать получению кредитных ресурсов для развития компании, что тоже положительно скажется на будущей капитализации Выборгского судостроительного завода. Рекомендация: покупать Справедливая стоимость АО, $ 387 Справедливая стоимость АП, $ 258 Потенциал роста 245% Количество выпущенных АО 373 948 Количество выпущенных АП 53 420 Рыночная капитализация, $ млн 45,89 Справедливая капитализация, $ млн 158,52 Финансовые показатели Показатели/годы 2003 2004 2005 2006 п Выручка, $ млн 24,51 12,34 104,35 15,5 Чистая прибыль, $ млн — 2,78 — 3,03 — 4,19 1,43 (Подобные скачки прибыли и выручки объясняются спецификой судостроительной отрасли, когда предприятие получает крупный заказ на строительство судна и оплату по нему, а затем выполняет данный заказ в течение нескольких лет).Материалы подготовлены ананалитиками Инвестиционной группы «Университет»