Второй эшелон: Мостотрест

ОАО «Мостотрест» — крупнейшее в России предприятие, специализирующееся на строительстве и реконструкции мостов и путепроводов. Производство Компания «Мостотрест» состоит из 18 филиалов, расположенных в Центральной России. При этом она выполняет работы и в других регионах страны — от Санкт-Петербурга до Иркутска. Компания обеспечена стабильным портфелем заказов, выручка в 2005 г. составила 486 млн долл., что превышает аналогичный показатель 2004 г. более чем на 30%. Следует ожидать и дальнейшего существенного ее увеличения: после начала в 2007 г. новых крупных проектов дорожного строительства в Европейской России. В компании трудится более 11 тыс. человек. Холдинг Владельцем контрольного пакета акций ОАО «Мостотрест» является «Северстальтранс», выкупивший его у менеджмента компании в начале 2006 г. Это открыло «Мостотресту» надежный и более дешевый доступ к источникам сортового проката, который занимает до 40% себестоимости при строительстве мостов. Немаловажно также, что нынешний министр транспорта Игорь Левитин — выходец из «Северстальтранса», это может позволить компании значительно увеличить портфель заказов на строительство федеральных объектов. Отраслевая конъюнктура Дороги — традиционно «больная тема» в России. Однако в последнее время ситуация в этом секторе стала заметно улучшаться. Причиной тому может являться, в первую очередь, значительный объем инвестиций, как государственных, так и частных. В 2005 г. из бюджетов всех уровней «на дороги» выделено более 9 млрд долл., а в будущем данная цифра, вероятно, будет только расти — благоприятный экономический климат, развитие промышленности и наличие у государства средств на финансирование программ дорожного строительства только способствуют этому. Строительство дорог, естественно, предполагает сооружение мостов через реки и водоемы, которые те пересекают. В частности, до 2008 г. намечено введение в строй 12 одних только крупных мостов — так называемых «внеклассных». Планируется завершить строительство мостов через такие реки, как Обь, Енисей, Ангара, Волга и Кама. Разработанная программа по строительству крупных мостов потребует в 2006—2010 гг. более 100 млрд руб. ($ 3,5 млрд) вложений, из которых 78 млрд должны быть направлены из федерального бюджета и 22 млрд — из региональных. Мосты — самая привлекательная и высокорентабельная часть транспортного строительства. Затраты на строительство автодороги составляют $ 1−3 млн на километр, а мост длиной 1 км стоит не менее $ 50 млн: он требует сложного проектирования, металлоконструкций, техники. Рентабельность дорожного строительства составляет 10−15%, но часто за счет приписок может доходить и до 50%. А при строительстве моста можно получить и до 100% прибыли — состав и уровень реальных затрат здесь проконтролировать практически невозможно. Финансовые показатели 2003 2004 2005 2006 (П) Выручка, $млн 346, 1 346,3 486,8 557,9 Чистая прибыль, $млн 25,2 9,1 13,86 16,6 Рекомендация: ПОКУПАТЬ Текущая цена, $: АО — 212 Справедливая цена, $: АО — 960 Потенциал роста: АО — 450% Материалы подготовлены аналитической службой Инвестиционной группы «Университет»