Новые формы привлечения инвестиций для бизнеса обсуждались на одноименном бизнес-форуме, который сегодня прошел в Тюмени. Эксперты рассказали представителям местных предприятий о таких вариантах выхода на рынок заемного капитала, как вексельный и облигационный займы и первичный выпуск акций (IPO).
Новые формы привлечения инвестиций для бизнеса обсуждались на одноименном бизнес-форуме, который сегодня прошел в Тюмени. Эксперты, приглашенные консалтинговой группой «ЛЕКС» и журналом National Business, рассказали о таких вариантах выхода на рынок заемного капитала, как вексельный и облигационный займы и первичный выпуск акций (IPO). Начали эксперты за здравие, описав плюсы этих инструментов. Закончили — разочаровавшими собравшихся сведениями о том, что менее чем с 50 миллионами рублей, об инструментах этих и помышлять особо не стоит."Есть три пути поиска средств, — отметил директор ИК «Сибпрофинвест» Василий Тимофеев. — Первый — копить нераспределенную прибыль. Но это процесс долгий и малорентабельный. Второй способ — банковское кредитование. Однако, даже если вы получите кредит, один кредитор — всегда проблема, поскольку в нашей стране слабо развиты такие услуги, как досрочное погашение кредита и изменение кредитных условий. Третий вариант — первичные привлечения"."Векселя позволяют выходить на рынок заемного капитала предприятиям практически любого размера даже без длительной публичной кредитной истории, — пояснила директор УК «Университет» Людмила Чернышова. — Основный недостаток — это завышенная доходность, которую предприятие вынуждено выплачивать инвесторам. Вексельный заем решает скорее маркетинговые вопросы, чем вопрос привлечения финансирования…Облигации значительно более интересны в плане получения денежных ресурсов по рыночным ставкам (а если заем не первый, и предприятие хорошо себя зарекомендовало, не исключено, что и по ставкам более интересным)…Финальным этапом грамотной инвестиционной стратегии является первичное публичное размещение акций. Это один из наиболее эффективных методов размещения средств, потому что он позволяет помимо получения инвестиций увеличить капитализацию компании. Кроме того, при помощи IPO могут быть профинансированы сделки по слиянию и поглощению других компаний и решен вопрос выхода акционеров из бизнеса по справедливой цене".Впрочем, IPO — недешевое удовольствие, добавила Чернышова. На зарубежных площадках оно стоит от 10 и более процентов от привлеченных ресурсов. А процедура размещения ценных бумаг длится около 3 лет. Отечественный бизнес пока на биржу и не стремится, поделилась наблюдениями Людмила Чернышова, вести отчетность по международным стандартам и то мало кто начал. Для размещения на российской фондовой площадке такую отчетность нужно иметь за 2 года. Однако заверил директор тюменского офиса компании «Брокеркредитсервис» Алексей Огибалов, векселями, облигациями и IPO не на Луне занимаются. Прецеденты есть и в регионах. Например, БКС-Консалтинг (г. Новосибирск) по итогам 2006 г. публичным способом привлек в компании РФ более 1,7 млрд руб., из них 1,1 млрд посредством реализации вексельных программ эмитентов. В Тюмени в 2006-м примерами вексельного займа стало размещение векселей на сумму 40 млн руб. Тюменской агропромышленной лизинговой компании (осуществила ИФК «Университет»,) и векселей научно-производственной фирмы «Сибагроком» (входит в группу компаний «АгроИнтел») на 20 млн рублей, организатором которого выступила финансовая компания «Приоритет». «Что касается вексельных программ — реально начинать их с суммами от 50 до 300 млн, — дал между тем совет участникам форума Василий Тимофеев, упомянув заодно как важную проблему векселей отсутствие широкого круга заинтересованных покупателей. — Сложно найти среднего инвестора, который находится где-то между рискованными вложениями в акции и консервативными облигациями и формирует как раз тот портфель, который векселедатель может предложить — от 15 до 18% годовых… Банкам векселя не интересны». «Все что выше полумиллиона рублей — это облигации „второго эшелона“, которые (до 1 млрд руб.) тоже трудно разместить», — продолжил консультации Тимофеев. Решить эту организационную неурядицу, по его мнению, должны власти, как, например, они это делают в случае с венчурными инвестициями. Напомним, «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Тюменской области» создан в конце прошлого года. Но все равно, «не надо сидеть и ждать, — призвал участников форума Алексей Огибалов, — иначе после вступления в ВТО сложнее будет догонять».
Справка:Вексель — ценная бумага, обособленный документ, строго предусмотренной формы, содержащий или безусловное обязательство выдавшего его лица (простой вексель), или его приказ третьему лицу (переводной вексель) произвести платеж указанной суммы поименованному в векселе лицу или предъявителю векселя в обусловленный срок. Обычно вексель выполняется на бумажном носителе.Облигация — эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенную сумму процента.
Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении.Акция — эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция предоставляет владельцу права:
— на получение части прибыли в виде дивидендов;
— на продажу на рынке ценных бумаг;
— на участие в управлении акционерным обществом;
— на долю имущества при ликвидации АО.
