Судя по поведению котировок, отпуск в этом году российским инвесторам «светит» не раньше первого снега (что не так уж и страшно – с таким ростом к декабрю вместо запланированного было пансионата в Сочи можно будет отправиться даже в собственный дом во Флориде). Теперь уже точно можно сказать, что «летнего затишья» на фондовом рынке не получилось.
Что происходит?
Судя по поведению котировок, отпуск в этом году российским инвесторам «светит» не раньше первого снега (что не так уж и страшно — с таким ростом к декабрю вместо запланированного было пансионата в Сочи можно будет отправиться даже в собственный дом во Флориде). Теперь уже точно можно сказать, что «летнего затишья» на фондовом рынке не получилось. Любые попытки аналитиков спрогнозировать «спад деловой активности» хотя бы на оставшийся в распоряжении лета август (и не надоело же ошибаться людям) — воспринимаются скорее как издевательство — активность игроков не ослабевает ни на минуту. Да и куда, скажите, им ехать, в какие «теплые страны»? Жарче, чем на российском рынке ценных бумаг, места на Земле сейчас нет, для России же происходящее и вовсе можно признать невиданной ранее аномалией инвестиционной природы. Отдельные представители биржевой «фауны» под воздействием такой «погоды» вообще скоро попадут в красную книгу — тепловые удары роста капитализации отечественных компаний отправляют в обморок громадных убытков одного играющего на понижение «медведя» за другим. Ключевой вопрос этой недели — не перегреются ли взявшие такой бешеный темп покупок «быки», уйдя на некоторое время на отдых в тенек, или все-таки протаранят рогами ворота новых исторических максимумов. Солнце, оно ведь для всех одинаково греет. Главная тема
Индекс РТС еще раз обновил свой годовой пик, подтянувшись к абсолютному историческому максимуму на расстояние размером всего лишь в одну торговую сессию роста. На момент закрытия торгов в понедельник 779,91 и 785,52 пункта разделяло не больше процента, когда во вторник рынок снова взял паузу и на момент подготовки статьи этот процент так и не преодолел. Судя по всему, с наскока захватить главную стратегическую высоту российских финансов не получится, и нас ожидает упорная схватка. Часть игроков, как это всегда было на значительных уровнях сопротивления, считает, что история повторится и «быки», как и в апреле 2004 г., эту борьбу проиграют, следствием чего становится фиксация прибыли и даже попытки игры на понижение. Оптимисты же, напротив, используют происходящие ценовые откаты для дополнительных покупок бумаг со скидками. Победит, как всегда, тот, у кого окажется больше денег, процесс «выяснения отношений» может затянуться не на одну неделю. Наше мнение насчет того, на кого ставить, наиболее точно отразят два простых факта: в апреле 2004 г. было «дело ЮКОСа», сейчас его практически нет; в апреле 2004 г. нефть не стоила $ 60, а сейчас стоит. Так что, рано или поздно — прорыв, скорее всего, произойдет; вопрос в том, насколько глубокой может быть коррекция перед этим событием. Подтверждением тут выступают и объемы торгов, наблюдавшиеся на классическом рынке РТС все эти дни, — меньше $ 20 млн в день народ в акции в этом июле не вкладывает. С учетом таких оборотов особенно забавными выглядят заголовки центральной деловой прессы, упорно продолжающей искать скорый спад. Один из самых ярких примеров — обзор рынка под названием «Чемоданное настроение». Хотели написать про готовящихся уехать от рынка и хорошо отдохнуть спекулянтов — на деле же получилась история про новые и новые чемоданы денег, которые уже, видимо, хорошо отдохнувшие игроки неутомимо завозят на рынок для новых покупок. Идея недели
История вокруг магического треугольника «Газпром» — «Сибнефть» — «Роснефть» набирает обороты. Как стало известно еще на прошлой неделе, 14,5% акций «Сибнефти» благополучно вернулись ее основным владельцам. После этого в среду было объявлено закрытие реестра, определяющее получателей рекордных дивидендов, продолжением чему должна стать продажа компании известно кому. «Известно кто» между тем уже успел получить первый транш по оплате переданных государству акций от «Роснефтгаза» и готовится занять у консорциума иностранных банков для заключения сделки около $ 12 млрд. Для акционеров «Сибнефти» оглашение этой суммы должно стать бальзамом — первоначально сообщалось, что «Газпром» готов заплатить только $ 10 млрд, что несколько ниже текущей капитализации. Судя по всему, положительными эти «полусобытия» для капитализации обеих компаний считаем не только мы — «Газпром» исправно тестирует отметку 90 руб., прохождение которой станет сигналом к походу на сотню, а в «Сибнефти» на коррекциях продолжается точечная закупка на солидные суммы. По всему видно, что призрак больших дивидендов, бродящий над страной уже несколько месяцев, по мере приближения к этой среде не давал покоя все большему количеству игроков. Дополнительную поддержку «Газпрому», как, впрочем, и всем остальным представителям ТЭК, оказывает и удачное размещение GDR «НОВАТЭК» в Лондоне. Ситуация же с «Роснефтью» и вовсе складывается так, что оставшиеся после известной операции с участием печально неизвестной «Байкалфинансгруп», в распоряжении ЮКОСа предприятия вскоре тоже станут собственностью компании, возглавляемой Сергеем Богданчиковым. Из ряда источников стало известно, что «Роснефть» готова либо: а) убедить банки-кредиторы ЮКОСа объявить ему дефолт или б) выкупить долг ЮКОСа у банков и объявить ему дефолт самостоятельно. Следствием любой из операций может стать банкротство ЮКОСа и смена собственника его активов. Для входящих в состав «Роснефти» «Пурнефтегаза» и «Сахалинморнефтегаза» в преддверии перехода на единую акцию эта история также вполне может стать драйвером роста (хотя это, конечно, дело более дальней перспективы). Самой же главной «играющей» идеей недели вновь стали привилегированные акции «Сбербанка», на которые мы в очередной уже раз обращали ваше внимание неделей ранее. Пара простых фактов: когда писалась предыдущая рекомендация, акция стоила 280 руб., а на этой неделе доходила уже до 368. +30% за неделю (и более +100% за полтора месяца) — это как раз то, ради чего люди торгуют на бирже. В условиях полной информационной блокады (а газеты — намеренно или нет — вновь предпочитали игнорировать происходящее) с рынка выкупили и вынесли более 20% всех обращающихся бумаг. Объясняя это как следствие «улучшающегося корпоративного управления компании», некоторые аналитики заставляли вспомнить известную рекламу, в которой «иногда лучше жевать». Складывается ощущение, что цель, которую преследуют стратегические инвесторы, предпочитающие скрывать свои истинные намерения, — полный выкуп этих бумаг из обращения. Коррекция до 300 руб. во вторник на фоне появившихся, наконец, официальных комментариев, согласно которым один из инвестиционных банков выкупил эти бумаги с рынка и продал иностранным инвесторам, — не должна смущать. Тот факт, что СМИ внезапно начали говорить о том, что это сигнал к окончанию тренда — скорее положительный фактор. Просто, видимо, кто-то хочет продолжать скупку на более низких уровнях, которые нервно фиксировавшиеся «пассажиры» любезно предоставляют. В самом деле, если эти бумаги так нужны иностранцам даже по этим ценам, с какой стати нам нужно их продавать? Мы рекомендуем не поддаваться панике и повременить с продажей — если вы зашли в этот тренд на ранней стадии — прибыль (и хорошую) вы зафиксировать в случае дальнейшей глубокой коррекции всегда успеете. А вот если более глубокой коррекции все же не будет и скупка бумаг компании с таящим на глазах free-float продолжится — вам, может быть, удастся заработать и больше. **Рекомендация на неделю
**Продолжаем держать портфель в акциях. Кроме рекомендованных уже ранее лидеров рынка — еще раз обратим внимание на бумаги «Норникеля» (на фоне достигших 16-летнего максимума мировых цен на медь прорвали сопротивление на 1900 руб. и готовятся покорять 2000). Интересен «Уралсвязьинформ» — несмотря на противоречивые высказывания чиновников насчет приватизации «Связьинвеста», осторожная скупка акций компании под сопротивлением 1 руб. продолжилась. Вполне возможно, мы скоро узнаем ее причины. Скупка со схожей тактикой ведется и в «Иркутскэнерго» — заметно, что кто-то осторожно, не создавая ажиотажа, продолжает разовые операции по скупке этих бумаг. Присмотритесь внимательно, и, кто знает, может быть, вам удастся найти в них новые прибыльные идеи.
