Результаты исследования информационной прозрачности 70 крупнейших российских публичных компаний в 2006 г., опубликованного службой рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s, показали весьма умеренное улучшение по итогам года. В то же время отмечается значительное повышение прозрачности в области структуры собственности.
Результаты исследования информационной прозрачности 70 крупнейших российских публичных компаний в 2006 г., опубликованного службой рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s, показали весьма умеренное улучшение по итогам года. В то же время отмечается значительное повышение прозрачности в области структуры собственности. Согласно результатам исследования («Исследование информационной прозрачности российских компаний в 2006 г.: Скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO»), индекс транспарентности, представляющий средний показатель раскрытия информации крупнейшими публичными российскими компаниями, составляет 53% по сравнению с 50% в прошлом году. Разница, однако, объясняется в первую очередь изменениями в методологии исследования. С учетом поправок на изменения методологии повышение составило всего 0,9 процентных пункта по 50 компаниям, включенным в исследование как 2005-го, так и 2006 г. Тем не менее, аналитики отмечают, что несколько российских компаний, особенно те, что показали наиболее низкие результаты в прошлом году, продемонстрировали значительный рост: «Пятерочка», «Рамблер» и «Евраз» повысили свой уровень раскрытия более чем на 30 процентных пунктов. Абсолютные же лидеры прозрачности почти не изменились по сравнению с прошлым годом — это МТС, «Мечел», «Голден Телеком», «Ростелеком» и «Вимм-Билль-Данн». Показатели раскрытия информации для этих компаний составили не менее 75%, но при этом снизились по сравнению с прошлым годом."Рост транспарентности компаний с высокими баллами прекратился после того, как они вышли на уровень раскрытия информации, отвечающий требованиям регулирующих органов и приемлемый для международных инвесторов, — отметила Юлия Кочетыгова, директор службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s. — Дальнейшее улучшение может потребовать раскрытия довольно «чувствительной» информации — например, подробностей вознаграждения высшего менеджмента и процедур работы совета директоров, а также решения непростой задачи по внедрению институционализированной социальной отчетности".
Зачастую улучшения транспарентности бывают связаны с уже совершенным или планируемым первичным размещением акций (IPO). Стандарты раскрытия информации задаются не только требованиями регулирования, связанными с получением листинга на международных биржах, но и рыночными стимулами, роль которых возрастает. Об этом свидетельствует рост информационной прозрачности компаний, которые не сталкиваются с необходимостью выполнять строгие регуляторные требования. Важным шагом вперед, как отмечается в исследовании, является улучшение раскрытия структуры собственности — доля раскрытых концентрированных частных пакетов в совокупной частной собственности в этом году достигла 34% по сравнению с 28% годом ранее. Вместе с тем по крайней мере 35% частной собственности без учета акций в свободном обращении не раскрыто. Концентрация собственности остается высокой, хотя и снижается в крупнейших частных компаниях. На долю компаний с контрольным пакетом акций приходится 87% совокупной рыночной капитализации компаний, включенных в выборку. В то же время суммарная рыночная капитализация компаний, где государство прямо или косвенно владеет пакетами более 25%, составила 62% от общей капитализации выборки по сравнению с 45% в прошлом году. В исследовании 2006 г. также отмечается улучшение практики раскрытия финансовой отчетности по МСФО и примечаний к ней. Хуже всего раскрывается информация о вознаграждении директоров и членов высшего менеджмента. Другие области, где информация раскрывается слабо, — прогнозы развития компании, сведения о вознаграждении аудитора и статистика по работе совета директоров. Отдельный анализ структур корпоративного управления российских публичных компаний показал, что исследуемые компании внедрили у себя в среднем 44% видимых механизмов и процедур, как правило, используемых в лучших с точки зрения корпоративного управления международных компаниях. В то время как права акционеров определены действующим законодательством и защищаются достаточно хорошо (средний балл по данному компоненту анализа — 67%), структура совета директоров и его процедуры оцениваются как относительно слабые по международным меркам, что отражает их балл — 34%.Отметим, что в исследовании, которое Standard & Poor’s проводит при поддержке Фондовой биржи ММВБ и Европейского банка реконструкции и развития, используется только информация, доступная из публичных источников.
