Исходя из предварительных параметров уже понятно, что это будет очень консервативный инструмент для самых консервативных инвесторов – частных лиц.
_Новый финансовый инструмент — ОФЗ-Н для населения — Минфин планирует запустить с апреля это года, рекламная кампания в СМИ уже началась. Официальные условия эмиссии таких ОФЗ еще не опубликованы, но исходя из предварительных параметров уже понятно, что это будет очень консервативный инструмент для самых консервативных инвесторов — частных лиц._
Историческая справка
Это не первая попытка государства в современной истории привлечь средства населения. Ранее, в сентябре 1995 года, проводилось размещение займа, состоящего из 11 серий облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) на общую сумму 13 трлн рублей (до деноминации). Вторая попытка была предпринята в 2000 году, когда было размещено всего две серии ОГСЗ, но в силу ряда объективных и субъективных причин эмиссия облигаций была остановлена.
Почем «опиум» для народа?
Предполагается, что объем первого размещения составит 20 млрд рублей, срок обращения бумаг — три года, номинал одной ОФЗ — 1000 рублей. Минимальная сумма покупки облигаций одного выпуска определена в 30 тыс. рублей, максимальная — в 15 млн рублей. Доходность по новым бумагам запланирована до 8,5% годовых. Выплата накопленного купонного дохода будет производиться два раза в год (апрель, октябрь), но начиная со второго года владения облигацией. Вторичного рынка не предусмотрено. Приобрести и досрочно предъявить облигации к выкупу можно в любое время до даты погашения облигаций, но их покупателям придется заплатить банку, продающему облигации, комиссию, которая составит 1,5% при покупке ОФЗ на сумму до 50 тыс. рублей, 1% - при покупке на сумму от 50 тыс. до 300 тыс. рублей и 0,5% - на сумму более 300 тыс. рублей. При погашении облигаций комиссия взиматься не будет. Банками-агентами размещения ОФЗ для физлиц станут Сбербанк и ВТБ. Каждый выпуск планируется размещать в течение шести месяцев. Цена продажи и досрочного выкупа будет каждую неделю меняться в зависимости от конъюнктуры рынка. Ожидается, что доходность ОФЗ-Н будет на 0,5 п. п. выше доходности биржевых ОФЗ на аналогичный срок, которая в текущий момент составляет около 8,2% годовых. Накопленный купонный доход НДФЛ не облагается.
Все реально
С учетом вышеназванных параметров наибольший доход по ОФЗ-Н можно получить при покупке ценных бумаг на сумму не менее 300 тыс. рублей, желательно в первые дни размещения. С учетом текущей доходности на рынке биржевых ОФЗ купонный доход по ОФЗ для населения может быть установлен в размере 8,5% годовых на весь срок обращения, что будет соответствовать доходности к погашению с учетом минимальной комиссии на уровне 8,31% годовых (8,48% годовых — эффективная ставка, то есть с учетом реинвестирования купонов).
При покупке облигаций на сумму от 50 тыс. до 300 тыс. рублей и комиссии, равной 1%, доходность к погашению составит 8,12% годовых (эффективная ставка — 8,28% годовых), на сумму от 30 тыс. до 50 тыс. рублей при комиссии 1,5% доходность снизится до 7,93% годовых (эффективная ставка 8,09%).
Главным условием для получения такого ежегодного дохода является обязательность сохранения облигаций до погашения, так как при досрочной продаже облигаций доходность операций существенно снизится за счет разницы между ценой покупки и продажи, а также комиссионных выплат в пользу банков-агентов. При продаже бумаг в первый год владения все сделки станут убыточными за счет комиссионных банков-агентов.
Нужны, но…
В первую очередь предложенный продукт способен заинтересовать состоятельных россиян. Исходя из данных ЦБ РФ, максимальная ставка по рублевым депозитам в 10 крупнейших банках составляет 8,05%. И в перспективе ожидается дальнейшее снижение ставок. В этих условиях ОФЗ для населения будут вполне привлекательны по доходности с учетом обещанной премии, а также более низкой комиссии в 0,5%, предусмотренной для покупки на сумму свыше 300 тыс. рублей. К тому же госгарантии распространяются на весь объем бумаг, а страховкой АСВ, как известно, покрываются лишь вклады до 1,4 млн рублей.
Таким образом, новые ОФЗ-Н, предназначенные для населения, могут быть интересны консервативным инвесторам, которые располагают относительно крупными свободными денежными средствами для вложения на срок не менее трех лет и хотят получить гарантированный государством доход, превышающий инфляцию и ставки по вкладам крупнейших российских банков. ОФЗ аналогичного срока погашения, торгующиеся на бирже с доходностью 9,7% годовых, можно приобрести через брокера с комиссией 0,05% от оборота.
Татьяна Докучаева, Унисон Капитал
_В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск._
