«Клубные облигации»: тюменский дебют

В Тюмени прошла презентация облигационного займа группы компаний «АгроИнтел», который планируется разместить в марте 2008 года. Параметры облигационного выпуска ГК «АгроИнтел» выглядят так: сумма — 150 млн руб., срок обращения облигаций — три года, купонный период — шесть месяцев. Вместо оферт организаторы займа решили использовать ковенанты (обязательства эмитента соответствовать определенным финансовым ограничениям). Предполагаемая процентная ставка — 13,5−14%.Напомним, что организаторами займа являются Международная корпорация «СМОЛЕНЦЕВ и Партнеры» и ЗАО «Р. О. С. Т. Корпоративные проекты» при участии Консалтинговой группы «БФИ». Размещение проводится в рамках программы долгового финансирования средних компаний реального сектора экономики. Эта программа предполагает, что размещение и обращение ценных бумаг происходит внутри некоего «клуба» профессиональных инвесторов, поэтому новый инвестиционный продукт получил название «клубные облигации».Основная продукция ГК «АгроИнтел» — семена зерновых культур, продовольственное и фуражное зерно. Привлеченные средства компания планирует направить на финансирование инвестиционных проектов и оборотных средств, реструктуризацию кредитного портфеля, создание публичной кредитной истории. Предваряя выступления организаторов займа, первый заместитель директора департамента АПК Тюменской области Владимир Чейметов назвал проект компании «АгроИнтел» первой ласточкой, заметив, что эта компания «славится тем, что привносит технологические изменения» в сельхозпроизводство, а теперь и в вопросах привлечения средств нашла «альтернативу прямому банковскому кредитованию».Впрочем, в самой компании облигационный заем рассматривают не как способ быстрого получения денег, а скорее как стратегический шаг. По словам генерального директора ГК «АгроИнтел» Андрея Чалкова, если бы шла речь только о привлечении средств, можно было бы просто взять кредит в банке. «Но ставятся принципиально другие задачи, прежде всего выдержать стратегию», — отметил Чалков. А стратегия компании предполагает значительный рост доли на рынке за относительно небольшой период, и без новых финансовых инструментов этого не добиться. Заметим, что «АгроИнтел» уже имеет опыт публичных заимствований. Но, как рассказала «Вслух.ру» генеральный директор финансовой компании «Приоритет» (организатор вексельного займа агрохолдинга) Марина Черепанова, пришлось столкнуться с консерватизмом инвесторов, прежде всего банков, по отношению к сельскохозяйственным предприятиям. Тем не менее заем был успешно размещен и погашен. Что касается выпуска облигаций, то, безусловно, это «удовольствие» не из дешевых: и процентную ставку низкой не назовешь, и накладные расходы высоки. Однако, отмечает Марина Черепанова, для позиционирования на рынке это необходимо, и если в дальнейшем компания собирается проводить IPO, без этой стадии не обойтись."Пионерский" шаг ГК «АгроИнтел» вызвал интерес и у других компаний этого сектора экономики. Так, руководитель Заводоуковской агропромышленной компании Олег Симонов в беседе с корреспондентом «Вслух.ру» отметил, что доступ к капиталу — это самый актуальный вопрос для всех развивающихся компаний. «При тех темпах, которыми мы развиваемся, банковские ресурсы финансирования практически исчерпаны, потому что имущество уже заложено, а банк обычно требует на рубль кредита два рубля залога. Поэтому механизмы доступа к капиталу чрезвычайно интересны. „АгроИнтел“ — молодцы. Я считаю, что за такими продуктами будущее. Надо отладить систему, и думаю, через год-полтора многие будут и проводить облигационные займы, и размещаться на рынке акций», — сказал Симонов. Сельское хозяйство — отрасль особенная, соглашается он: ее отличают зависимость от природных условий, инфраструктуры, от властных структур и проч. Но глобальная мировая тенденция благоприятствует этой сфере (потребление растет, а площади, на которых возможно увеличение производства, ограничены), поэтому нужны новые технологии и инвестиции. Организаторы займа ГК «АгроИнтел» уверены, что размещение пройдет успешно. При этом одной из основных задач, как отметил председатель совета директоров МК «СМОЛЕНЦЕВ и Партнеры» Константин Смоленцев, является развитие отношений компании с региональными финансовыми институтами. «Сегодня мы подошли к выпуску „клубных облигаций“, впереди — классические облигации, стратегический инвестор, а публичное размещение акций станет логическим продолжением», — считает он…