Накануне «народного» IPO Сбербанка и ВТБ руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олег Вьюгин призвал россиян проявить бдительность. «Мы, конечно, хотим, чтобы российские граждане были активными участниками в инвестициях средств через фондовый рынок, но мы хотим, и чтобы они понимали свои риски, как любой другой инвестор», — сказал Вьюгин. «Фондовая эпидемия — это опасность, которая проистекает из-за плохой информированности граждан о тех рисках, которые они на себя берут, и о том, откуда происходит их прибыль», — цитирует главу ФСФР Reuters. Почитав Вьюгина, еженедельник «Вслух о главном» решил выяснить у тюменских экспертов, чего именно стоит нынче опасаться инвестору. «Если бы не столь громкое размещение акций Роснефти и предстоящие IPO Сбербанка и ВТБ, мы бы еще долго не поднимали вопроса „что хорошо, а что плохо для нашего коллективного разума?“, — уверена специалист отдела по работе с клиентами ИГ „Университет“ Татьяна Моголькова. — Уровень рыночной культуры населения по-прежнему подкрепляется воспоминаниями о приватизации, неудачных вложениях и финансовых пирамидах 90-х годов. И то, что государство решило поднять статус и популяризовать идею массового инвестирования заслуживает самого пристального внимания». «Очевидно, Олег Вьюгин хотел предостеречь потенциальных инвесторов от чрезмерных ожиданий, связанных с покупкой акций государственных компаний, — говорит в свою очередь генеральный директор ИФК „Тюмень-финанс“ Татьяна Москвитина. — Зачастую эти ценные бумаги рассматриваются как надежные, имеющие существенный потенциал роста, практически не подверженные общим рыночным колебаниям. На самом деле, владельцы акций государственных компаний несут такие же риски, как и остальные инвесторы: зависимость от мировых фондовых рынков, политической и экономической конъюнктуры и т. п.». «В целом, отечественная экономика cконцентрирована вокруг нескольких ключевых корпораций, — соглашается Татьяна Моголькова. — При этом на фондовом рынке в настоящее время самый высокий спрос наблюдается именно на акции государственных компаний. Дальнейший рост вложений в такие предприятия, несомненно, приведет к повышению капитализации российских компаний. Но в конечном итоге, может привести и к нестабильности цен всего российского рынка за счет излишней концентрации инвестиций. Ожидать, что вложенные средства в обозримом будущем принесут прибыль не стоит. Ведь на „обывательском“ уровне порою недоступна информация о финансовом положении эмитента, истинных целях предстоящего размещения и ряде других факторов, непосредственно затрагивающих деятельность любого предприятия. Потенциал роста курсовой стоимости акций во многом зависит от оценки их справедливой стоимости на текущий момент. Да, за последние пять лет стоимость акций Сбербанка увеличилась в 40 раз, но последние отчеты ясно демонстрируют, что финансовые показатели банка растут намного медленнее, чем его капитализация. Рассчитывать на то, что компании будут выплачивать высокие дивиденды также не приходиться. Как правило, они составляют от 3 до 7 процентов от стоимости акции»."Самая распространенная ошибка на фондовом рынке — покупка акций, которые в данный момент растут быстрее всего, — дополняет старший трейдер ИК «Сибпрофинвест» Александр Рыкованов. — Иногда люди просто смотрят на прирост цены за день и, соблазнившись цифрой, допустим в 3%, покупают эти акции, даже не интересуясь, а чем же занимается компания, собственником которой они только что стали. Изменения цены за день, за два или за неделю очень хаотичны, предугадать их крайне сложно даже для профессионала, а для инвестора без подготовки вообще невозможно. Инвестиционное вложение может быть ориентировано на срок 3 месяца и более. Покупая любые акции, инвестор сразу начинает нести риск падения их цены. Но, например, за прошлый год индекс РТС вырос на 71%, то есть, грубо говоря, столько в среднем принесли вложения в российские акции. И, сравнив эту цифру со средней доходностью банковских депозитов (8,5% за 2006 год), можно представить, ради чего инвесторы осознанно идут на риск. В случае участия в первичном размещении акций инвестор несет дополнительный риск, но может получить и дополнительную прибыль. Выигрыш или проигрыш здесь зависит от цены размещения, которую можно спрогнозировать, но никогда нельзя назвать точно. Если размещение произойдет ниже рыночной цены, вы можете продать полученные акции на открытом рынке дороже, чем купили при размещении, но может произойти и обратное". «Из российских примеров следует отметить начало торгов акциями Роснефти, которые хотя и выросли в цене с момента размещения, тем не менее, в первые месяцы с начала торгов котировались ниже установленной цены размещения, — вспоминает Татьяна Моголькова. — Не позавидуешь инвесторам, которые в первый час торгов выкупили акции Полюс Золота по цене 10 000 руб. за акцию. В настоящее время бумаги компании котируются по цене 1400 рублей». «Нужно ли участвовать в этом IPO? Это вообще не тот вопрос, над которым стоит думать в первую очередь, — говорит аналитик Тюменского представительства ИК „Финам“ Арсений Белоглазов. — Думать надо над тем, знаете ли вы что делать с этими акциями после покупки. Умеете ли вы пользоваться программами для слежения за торгами, ставить защитные стоп-заявки, ограничивающие риски. Понимаете ли вы как верно найти момент, когда от этих акций нужно будет избавиться? Это все не так уж и страшно и сложно, просто надо уделить некоторым важным вещам немного времени. Купить акции можно будет и потом. Никуда они не убегут. Например, Роснефть без проблем можно было самостоятельно приобрести на бирже по более низкой цене уже после размещения. А Сбербанк давным-давно торгуется на бирже и никто не мешает совершить сделку прямо сейчас, не дожидаясь конца февраля. Да и вообще, кроме тех акций, о которых сейчас столько разговоров в виду этих размещений — на рынке есть из чего выбрать. И не факт, что эти варианты хуже. Та же Роснефть с момента своего размещения поднялась на порядка 20%, а допустим Уралсвязьинформ за тот же срок безо всякой рекламы прибавил более 90%. Это просто вопрос того, знаете ли вы о том, что у вас есть такой выбор. Тех, кто не знает, но хочет мгновенно заработать, ничего не делая, кучу денег чиновники и предупреждают. И не зря, надо сказать, это делают. Те же, кого предупреждать не надо, знают — главное, в крайности не впадать и все получится». «Наши рекомендации инвесторам касаются, прежде всего, адекватной оценки собственных знаний и возможностей, — резюмирует Татьяна Москвитина. — Если есть желание инвестировать в ценные бумаги, необходимо либо основательно пополнить багаж знаний о фондовом рынке, либо отдать свои средства в доверительное управление профессионалам». Справка:Сбор заявок от инвесторов на акции Сбербанка начался 29 января, завершится после 20 февраля. Предполагаемый объем размещения — до 3,5 млн акций, это позволит банку привлечь порядка $ 12 млрд. Национальный банковский совет принял 16 января решение о приобретении Банком России 25,5% допэмиссии обыкновенных акций Сбербанка. После реализации преимущественного права акционерами предпочтение будет отдаваться заявкам до 1 млн руб. — от розничных инвесторов. Напомним, чистая прибыль Сбербанка на 1 января 2007 г составила 89,296 млрд руб, балансовая — 112,757 млрд руб. ВТБ планирует IPO в мае, разместив не менее 60% акций на LSE, остальное — на внутреннем рынке. Банк надеется привлечь около $ 4 млрд. Частные инвесторы выкупят 5−15% от объема допэмиссии, предположил недавно президент «дочки» ВТБ — «ВТБ 24» Михаил Задорнов, пишут «Ведомости».
