Инвестиционные идеи на неделю: Опасная трясина и вечная игра

Что происходит? Акции «Газпрома» в лучших традициях народного героя Сусанина, пообещав инвесторам-оптимистам показать дорогу к 700 пунктам по Индексу РТС, завели в итоге в находившееся рядом биржевое болото. «Опасная трясина» засосала и игравших на повышение «быков» и самого «горе-проводника». После того, как затянувшийся по неизвестной причине едва ли не на двое суток совет газпромовских директоров утвердил-таки цену продажи государству пакета акций на уровне $ 7,11 млрд (оценка совпала как с директивой правительства, так и с ожиданиями на большее уже и не надеявшегося инвестиционного сообщества), котировки большинства ликвидных бумаг погрузились в «пучину» вязкого бокового рынка, откуда на момент написания этого материала выбраться до конца так пока и не смогли. Главная тема Как известно, спасение утопающих — дело рук самих утопающих. В пятницу у топ-менеджмента «Газпрома» есть шанс исправить ситуацию с капитализацией не только собственных акций, но и всего остального рынка. Стоит на собрании акционеров монополиста 24 июня прозвучать конкретным (с цифрами, сроками и мерами, а не как обычно) заявлениям «официальных лиц» по вопросу предстоящей либерализации рынка акций — рынок найдет в себе силы для решающего рывка, иначе — быть и дальше коррекции. Лучшим свидетельством тому, что дальнейшие новости по «Газпрому» — ключевые для рынка, выступает тот факт, что даже обновившие исторические максимумы цены на нефть пока не подталкивают рынок к новым покупкам и продолжению роста. Остановить рост на энергоресурсы не помогло даже очередное увеличение ОПЕК квоты на добычу нефти на 500 тыс. баррелей в день. Рынок воспринял это скорее как признание беспомощности картеля перед растущим спросом, что еще больше подстегивает нефтяные цены вверх (судя по всему, скоро увидим и $ 60). И ведь это все происходит летом, в период традиционного ранее сезонного спада спроса. Что будет осенью и зимой? Казалось бы, российскому фондовому рынку, большая часть капитализации которого приходится как раз на ТЭК, на этом фоне расти и расти, но этого пока нет. Достаточно заметить, что с трудом доковыляв за неделю с уровня 685 до 695 пунктов (+1,4%), выше 700 пунктов Индекс РТС к четвергу подняться так и не смог. Тем не менее, вероятность того, что все же сможет, есть. Значительно увеличившийся в среду объем торгов классического рынка РТС ($ 27 млн) говорит о том, что долго стоять в шаге от цели «быки» не собираются. Факторы «ЗА» и «ПРОТИВ» Так что придется отечественным игрокам в очередной раз подождать. Покупки давно сделаны, продавать сейчас смысла большого нет. Останется ли идея держать акции в портфеле самой доходной и в будущем — вполне вероятно, станет известно как раз после собрания акционеров «Газпрома». «То есть «после дождика в четверг», — скептически заметят негативно настроенные «медведи». Среди факторов, способных сделать коррекцию в ценах боле глубокой, в случае отсутствия известий по либерализации, следует также выделить вероятное очередное повышение учетной ставки ФРС США (всякий раз негативно отражается на капитализации развивающихся фондовых рынков). Остается нерешенной и ситуация вокруг налоговой задолженности «ТНК-ВР». Лидеры и аутсайдеры Лидерами рынка на отчетной неделе остались бумаги «Норильского Никеля» и «Сургутнефтегаза», прибавившие в стоимости еще 3% и 3,4% соответственно. Причины интереса к «Никелю» — как уже упоминавшиеся нами ранее отличные финансовые результаты компании и переоценка политических рисков ее владельцев, так и продолжающаяся консолидация золотодобывающих активов. В преддверии первичного размещения акций своей «дочки» — компании «Полюс», ее продолжают активно снабжать «приданным». После приобретения 5,61% акций «Лензолота», в собственности «Норникеля» уже находится более чем 60% пакет. Котировки «Сургутнефтегаза» кроме ожидающегося 15% увеличения показателей компании во втором квартале подогреваются и слухами вокруг возможной покупки нефтяников «Газпромом». Сам «Газпром» между делом косвенно подтверждает слухи о готовящихся покупках, активно ведя подготовку к внутреннему займу на $ 3 млрд. В сумме с вырученными от продажи акций государству деньгами кошелек монополиста увеличится до $ 10 млрд. Может быть, на «Сургут» этого и не хватит, а вот на «Сибнефть», вероятно, вполне, и даже требования президента вложить часть этих средств в газификацию регионов тут не помеха. роснулась наконец-то и энергетика, о чем мы также предупреждали неделю назад. После заявлений Чубайса о том, что некоторые ОГК могут быть проданы иностранцам, и утверждения комитетом по реформе «РАО ЕЭС» перевода на единую акцию ОГК 3 и 5 (коэффициенты обмена будут утверждены 24 июня на совете директоров) бумаги холдинга уверенно закрепились выше уровня сопротивления 8,6 руб., прибавив за неделю около 1,5%. Привилегированные акции «Сбербанка» сумели еще раз обновить свой исторический максимум и пробили психологически значимую отметку 200 руб., причем сделали это на рекордном в этом году объеме торгов — прирост за неделю более 6%. Настоящую рекламную акцию возможностей фондового рынка провели спекулянты, вдоволь поигравшие с котировками провинциального банка «Тарханы». Не являясь представителем даже «второго эшелона» эти бумаги вряд ли когда-либо смогут заинтересовать крупных портфельных инвесторов, а вот любителей острых ощущений, судя по всему, притягивают лучше магнита. +75% за неделю — такой прирост не может не впечатлять. Хотя участвовать в подобных инвестициях мы все-таки не рекомендуем — акции банка из Пензы, чья стоимость едва ли не удваивается раз в неделю, вызывают некоторые подозрения. Вот уж действительно — «рекламные» акции. Рекомендация на неделю Мы оставляем свой сценарий-прогноз прошлой недели без изменений. Появление позитивных новостей по «Газпрому» вполне способно вытянуть рынок и закрепиться выше 700 пунктов. В противном случае болтание в боковике может продолжиться — с возможной просадкой на уровень ниже, вследствие фиксации игроками прибыли. Сформированные портфели считаем возможным держать, потенциал роста бумаг не исчерпан (можно держать на небольшой процент капитала и акции «РАО ЕЭС»). Дополнительные/новые покупки следует производить только в случае прорыва рынка выше указанного сопротивления. Стоп-уровни для фиксации прибыли следует на всякий случай подтянуть повыше. Во втором эшелоне дополнительно обратите внимание на бумаги «ВСМПО». Грядущие изменения в структуре акционеров откроют компании дорогу к IPO и дальнейшему росту капитализации (только на этой неделе котировки уже «выстрелили» на 5%).Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»