ИДЕЯ ПО РЫНКУ
Что происходит?
Массовые продажи акций, наблюдавшиеся на российском фондовом рынке предыдущие две недели практически беспрерывно? были остановлены в прошлый четверг незначительными усилиями всего одного человека. Зато какого! Рынком на прошлой неделе взялся «подвигать» сам президент России Владимир Путин. И, надо признать, ему это удалось. На встрече с крупнейшими бизнесменами страны президент неожиданно (для многих участников, но уж точно не для себя) сообщил владельцам главных отечественных фабрик, заводов и пароходов о готовности «поддержать предложение об уменьшении срока давности по приватизационным сделкам с десяти до трех лет».
В идеальном (для бизнеса) случае, если эта мысль найдет свое законодательное закрепление, олигархи наконец-то смогут, заплатив предварительно все налоги, спокойно засыпать, не опасаясь повторения в отношении своих компаний и себя лично «дела ЮКОСа». А инвесторы смогут наконец-то не думать о том, что в один прекрасный (для прокуратуры) день акции из их инвестиционного портфеля повторят путь опальной нефтяной компании (с октября 2003 г. бумаги ЮКОСа потеряли в цене более 95%).
Очевидно, что президентское заявление «медведей» совсем не обрадовало. Сомнения насчет того, «кто в лесу главный», были окончательно развеяны при наблюдении за котировками во время он-лайн трансляции выступления президента. Получив устные гарантии от самого «гаранта Конституции», инвестиционные «быки» как по команде (на то Путин, кстати, еще и Верховный Главнокомандующий) бросились отыгрывать утраченные за последние дни позиции.
Выглядело это примерно так: в тот же день акции компаний, котировки которых спекулянты уронили наиболее сильно, полностью перекрыли свои предыдущую коррекцию эмоциональным рывком вверх на 4−5%. Особенно усердствовали участники торгов в отношении акций «Норильского никеля», совладелец которого Владимир Потанин по умолчанию всегда считался спекулянтами следующим после Ходорковского «кандидатом на вылет из высшей лиги». 24 марта акции металлургов подпрыгнули сразу на 6%, г-н Потанин назвал произошедшее (надо полагать, имелась в виду все же встреча с президентом, а не рост котировок его компании) «существенным шагом на пути закрепления уважения к правам собственности». Игроки, попытавшиеся перед этим сыграть с акциями «Норникеля» на понижение, полностью поддержали первое лицо компании, пусть и менее интеллигентными высказываниями, при закрытии с убытком «коротких» позиций.
Определенный интерес вызывает динамика акций «РАО ЕЭС», на которую мы обращали внимание в прошлом номере. Еще раз подтвердилась старая истина: если движение на рынке происходит, но его причина вам не известна, — вы обязательно узнаете ее, но как только движение завершится. 23, 24 и, частично, 25 марта игроки стали свидетелями агрессивной скупки акции энергохолдинга. Оборот торгов на ММВБ за неполные 3 дня превысил 2 млрд акций (на порядка $ 500 млн). Рост котировок эмитента превысил +10%. Возможные причины произошедшего попали в общедоступные источники только во вторник 29 марта (те же, кто вел эту целенаправленную скупку, очевидно, руководствовались при принятии решения вовсе не свежими выпусками федеральной прессы).
Как стало известно, Минэкономразвития во главе с Германом Грефом подготовило предложение не откладывать приватизацию генерирующих компаний до следующего года и начать реальные действия прямо сейчас (вот уж кто изо всех сил старается повысить капитализацию фондового рынка, жаль, что до уровня «быка» № 1 министру еще далеко). Продавать энергоактивы на аукционе министерство предлагает за деньги и, главное, за акции «РАО» (ради чего, собственно, и велась их скупка в последние годы). В ближайшее время нам, судя по всему, предстоит стать свидетелями ответной реакции на это предложение премьер-министра Фрадкова, выступающего пока скорее противником такой идеи (и, соответственно, «медведем» № 1). Динамика котировок «РАО ЕЭС» будет полностью подчинена дальнейшему развитию ситуации.
Факторы «ЗА» и «ПРОТИВ»
Несмотря на то, что многие к прошлой пятнице успели поверить в разворот рынка и начало новой растущей тенденции, на наш взгляд, картина изменилась пока незначительно. Главным образом этому поспособствовало самое «свежее» вторничное заявление помощника президента г-на Шувалова по поводу изрядно уже утомившей игроков проблемы либерализации рынка «Газпрома».
Ситуация доведена практически до абсурда — предполагается, что либерализация, как и обещал глава компании г-Миллер ранее, состоится, но отмены ограничений допуска к ним иностранных инвесторов (основной фактор роста стоимости этих бумаг) в этом году ждать не стоит. Вопрос, «в чем же тогда (без отмены квоты) заключается либерализация», продолжает висеть в воздухе без ответа.
Повод для «медвежьей» радости Игорь Шувалов дал и своим высказыванием насчет «дела ЮКОСа», объявив его «показательным примером» борьбы с минимизацией налогообложения, к которому в случае необходимости государство вернется. И все это на фоне замаячивших перед экс-руководством ЮКОСа 10-летних сроков. Котировки большинства ликвидных бумаг мгновенно отреагировали падением на такие президента и его помощника «последовательные» высказывания. Ну, и кому из главных ньюсмейкеров недели в такой ситуации верить?
Рекомендация на неделю
Судя по поведению рынка, лучшее решение — не верить пока никому. Наш наиболее вероятный сценарий-прогноз прошлой недели не теряет своей актуальности и сейчас — дальнейшая консолидация рынка в боковом диапазоне 690−650 пунктов по Индексу РТС. Большая волатильность, выматывающая нервы участникам рынка, независимо от того, играют они на рост и или на понижение. Падение ниже 650 пунктов станет сигналом к потенциальному снижению до следующего значимого диапазона сопротивления 600−620 пунктов. Прорыв вверх отметки 690 пунктов даст сигнал к повторному штурму «быками» ключевой высоты — 700. Пока ни того, ни другого не произошло, лучшим выбором будет оставаться вне рынка и внимательно следить за происходящим. Новости, способные толкнуть рынок в любую сторону, могут возникнуть в любой момент, чему прошедшие пять дней — лучшее свидетельство.
В случае если падение будет продолжаться, не стоит пытаться пересидеть его в «безопасных акциях». Как правило, чем сильнее акция упирается, тем сильнее будут эмоции продавцов, если болевой порог все же будет пробит. Просто дайте акциям откорректироваться. В то же время, в случае разворота рынка вверх, эти бумаги начнут расти первыми. Такими по-настоящему сильными акциями в настоящий момент являются ЛУКОЙЛ, Сбербанк, и «Газпром». Акции «РАО ЕЭС», «Ростелекома» и «Никеля», более подвержены спекулятивным и волатильным скачкам.
Несмотря на общую слабость рынка, возьмите на карандаш обыкновенные акции «Иркутскэнерго» (на большом объеме торгов попробовали недавно пробить вверх локальное сопротивление). Интересны и бумаги «РИТЭК», которые мы уже отмечали ранее, — информация о том, что ЛУКОЙЛ собирается выкупить дополнительный 5% пакет акций компании, способна разогнать котировки вверх. Заявленные на прошлой неделе рекордные для своего сектора дивиденды МТС, новая волна скупки акций «РАО ЕЭС» и возможное скорое пробитие бумагами РБК психологически важного уровня сопротивления в 100 руб. также заслуживают вашего внимания. В случае разворота рынка, движение вверх в этих акциях вполне может продолжиться.
Материал подготовил Арсений Белоглазов, аналитик тюменского представительства ИК «ФИНАМ».
Ни сотрудники тюменского представительства ИК «ФИНАМ», ни сама ИК «ФИНАМ» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
