Что происходит? Вы можете хоть каждые пятнадцать минут пересчитывать справедливые цены акций и сравнивать их с биржевыми, перебрать в поисках правильного ответа десять способов оценки реальной стоимости российских компаний, на сто раз перечитывать утреннюю деловую прессу и проводить на сайтах информационных агентств 24 часа в сутки. Вы можете испробовать ...
Что происходит? Вы можете хоть каждые пятнадцать минут пересчитывать справедливые цены акций и сравнивать их с биржевыми, перебрать в поисках правильного ответа десять способов оценки реальной стоимости российских компаний, на сто раз перечитывать утреннюю деловую прессу и проводить на сайтах информационных агентств 24 часа в сутки. Вы можете испробовать все известные человечеству способы правильно вкладывать деньги. И ни на один миллиметр не приблизиться к пониманию того, что все-таки на самом деле происходит на этом загадочном рынке. И все потому, что вы, как и большинство аналитиков, пытаетесь найти происходящему рациональное объяснение. И это в то время, когда огромная толпа инвесторов, бесконечно далеких от вашего хода мыслей, двигает котировки, повинуясь одним лишь позывам собственного страха и жадности. А эмоциональное поведение — всегда иррационально. А тут еще и весна на носу — обострения эмоций на российских биржах можно было избежать разве что чудом. О том, почему это чудо так и не произошло, о новых десятилетних ценовых максимумах и сменяющих их неожиданных двухчасовых обвалах, об эйфории и панике, мешающих спекулянту нормально жить и трудиться, — в нашем обзоре. Главная тема Для того чтобы точно узнать, что пишут о фондовом рынке специалисты, свежие газеты покупать больше не обязательно. Поднимите подшивку за прошлый октябрь, подставьте сегодняшние цифры и читайте, если вы еще не успели выучить наизусть эти штампы. Все, как всегда, «перекуплено, и расти больше не будет», и все потому, что Индекс РТС уже целых 1000 пунктов (см. октябрь) или 1500 (см. эту неделю). И хотя определенный прогресс наблюдается (многие комментаторы начали честно признаваться, что больше не в силах давать прогнозы), магия круглых чисел пока работает много лучше анализа годовой бухгалтерской отчетности. И можно не сомневаться: если только рынок вновь прорвется выше 1500, ничего, кроме 1600, 1700… и (чем черт не шутит!) 2000 пунктов, на уме у спекулянтов не будет. Тот же самый нехитрый расчет (1400, 1300…) народ будет использовать, если коррекции все-таки суждено начаться. Ни о каких фундаментальных прогнозах речь больше не идет, в ходу чистая психология. Новый рекорд был установлен по «новогоднему» принципу. За время праздничных выходных за российских биржевиков вновь трудились их зарубежные коллеги. Схема покупок была простая — пост сдал, пост принял. Очередной скачок нефти, рост котировок АДР на наши акции в Лондоне и волна отложенного спроса в рабочее российское воскресенье. Результат налицо: 26 февраля российские акции улетели выше 1510 пунктов. А это более 5% дохода по рынку в среднем и от 10 до 30% по отдельным акциям в частности. Пару месяцев назад мало кто считал эту высоту реальной целью даже на год. Фишки, которые принесли деньги Сравнив две недели назад ситуацию с бумагами телекомов с дергающимся на воде во время клева поплавком, мы и предположить не могли, какой будет пойманная в результате рыба. То есть мы предполагали, конечно, что она будет крупной, но итоговый результат напугал бы и Спилберга с его «Челюстями». Рекордные обороты торгов, на которых шла на неделе скупка акций компаний, входящих в «Связьинвест», и полной отсутствие до поры до времени новостей, недвусмысленно указывали, что новости все-таки есть, просто знает их пока исключительно «узкий круг лиц» (сами лица эти, впрочем, вряд ли такие уж узкие). Для начала буквально на пустом месте вышла информация о готовности АФК «Система» и «Альфа-груп» в качестве партнеров вместе выйти на приватизацию государственного холдинга. О самой возможности этой приватизации, к слову, уже с полгода как никто открыто не рассуждал. Проходит немного времени, и вот уже выясняется, что премьер-министр подписал постановление, после которого от теоретического начала процесса рынок отделяет лишь президентская подпись. И хотя официальные комментарии произошедшего призывали раньше времени игрокам не радоваться (мол, это еще ничего не значит), те люди, что начали на рынке открытую скупку, очевидно, посчитали ничего не значащими эти официальные комментарии. «Ростелеком» за эти дни с 75 руб. взлетел выше 100 (+30%), «Уралсвязьинформ» поднялся с 1,08 руб. до 1,29 руб. (около +20%). И в том, и другом случае общий объем февральских покупок стал абсолютным рекордом за всю историю. И на одних сказках о «играющихся спекулянтах» история тут, видимо, совсем не закончится. «Спекулянты», вкладывающие в акцию только за первые 10 минут торгов на фоне корректирующегося вниз остального рынка более 1 миллиарда рублей (а именно так было в эту среду с «Уралсвязьинформом»), — вообще на рынке большая редкость. Лидеры рынка — одной строкой Никому до конца пока непонятный «зеркальный обмен», который, вероятно, позволит владельцам акций «РАО ЕЭС» поучаствовать в капитале генерирующих компаний, вытолкал котировки самого «входного билета» с 18 до 21 руб. (еще около +15% в вашу копилку). Продолжается сумасшествие в бумагах «Татнефти», которые без существенной новостной поддержки (цены на нефть не в счет) растут всю свою сознательную биржевую жизнь. Скачок со 140 до 180 руб. за неделю по максимуму принес бы вам еще +25% (и +80% прибыли с начала года). Еще 20% принес акционерам «Сахалинморнефтегаз», которые мы тоже пару недель назад отмечали. Рекомендация на неделю «Проводы зимы» 28 февраля изрядно напугали общественность. Необходимость платить налоги подняла на один вечер цену на деньги в стране, нефть немного снизилась, и стопы сработали. Шквальные продажи и снижение обратно к 1450 пунктам многих привели в чувство. Очередной идеальный момент для начала коррекции? Но уже 1 марта деньги в стране снова подешевели, нефть подросла, и покупатели полезли обратно. В самом деле, подешевело же. Чем закончится эта попытка, станет ясно уже через неделю. А пока, чтобы первый мартовский блин при падении комом не вышел, не забудьте выставить стоп-заявки. С весной.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
