Инвестидеи на неделю: взять зимний

Что происходит Биржевой обзор пишется под скрежет зубов. Ух, обидно как, вы себе даже не представляете. Такой тренд прошляпить. Прямо под носом все, прямо под ногами буквально все выросло — и не разглядеть. Аналитики, блин, — самим смешно. Нет прощения, и если вы, когда узнаете, скажете «тьфу!» и перевернете страницу, мы все поймем. Значит, так нам и надо. Всю осень почти провести без промахов и вот так смазать концовку. Провал. Несомненно, это — провал. Вы обалдеете, когда узнаете, что случилось. Рынок акций упал Оказывается, начиная с марта этого года, в Китае ровно в четыре раза подорожал чеснок. Не бензин, не сахар — чеснок. Это просто не пережить. Мама, ты говоришь, профилактика гриппа, так было надо. Но мы же лично съели лучшую инвестидею года. А ведь могли с дачи мешками, через границу, мама. Какое это могло быть лето. Золото, доллары, Газпром — зачем все это теперь нам было бы надо анализировать. И вот сырость, слякоть, холода, эпидемии, а мы здоровые, вонючие, злые опять сидим и думаем о том, какой же, блин, портфель лучше сформировать на фондовом рынке в самом конце сезона осень-2009. Нам ведь теперь, чтобы оправдаться, просто придется зимний брать. Поторопимся — для того, чтобы понять, как это сделать, у нас в распоряжении остается ровно неделя, а в вашем — ровно страница и этот обзор. Съешьте еще дольку, денег она уже не принесет, но мама права, хотя бы шмыгать не будете. Мало приятного торговать акциями с заложенным носом, правда. Мы желаем вам только приятного чтения. Главная темаШутки в сторону, серьезным инвесторам — только серьезные тренды. Биржевая осень заканчивается, и заканчивается она чрезвычайно интересно. Жесткая зависимость нескольких рыночных показателей друг от друга, которую мы видели на протяжении много месяцев и которая помогала нам совершать в основном правильные сделки, начала меняться. Совсем или только на время (субъективно, в моменте, кажется, что 30/70 в пользу временного варианта), но начала. Меняется зависимость — меняются правила, по которым выгоднее играть. Выиграет тот, кто первым поймет, в чем их суть. Сопоставим факты последней недели, и, может быть, это поможет нам сориентироваться. Итак, российский рынок акций не стал пробивать уровень 1500 пунктов по индексу РТС вверх, предпочтя в очередной раз постучаться в дверь и, хихикая, убежать на площадку ниже — слушать, как «медведи», недоумевая, кричат «кто там?» В чем логика этой забавы, ведь наверху открывают и, может быть, уже даже готовы радушно накрыть гостям стол. Посмотрим по сторонам. Одновременно с этими событиями доллар все-таки сдает высоту на международном валютном рынке, пропоров отметку 1,5 по отношению к евро вверх, обозначив тем самым свое твердое намерение продолжать мягко двигаться вниз. Качественная переоценка американской валюты от волшебных качеств в сторону деревянных свойств становится еще более наглядной, если мы обратим внимание на происходящее на рынке драгметаллов и, в частности, на рынке золота. Уже $ 1185 за унцию, друзья. Еще полтора месяца назад мы видели, как пробивается $ 1000, а прошлой осенью было $ 700. Более +60% за год и более +18% в золоте за последние недели, ставим знак «равно», это -40% и -15% соответственно за те же периоды по вере в доллар среди крупнейших игроков этой планеты. То, что евро растет, хотя и не так сильно, даже не так важно. Повторим старую мысль, евро растет просто потому, что хуже доллара сейчас быть сложно. Слишком много долларов выброшено в систему и слишком мало пользы системе от этих долларов — индикаторы продолжают указывать, что никакого дна, кроме морского, экономика, в отличие от рынков, пока не видела. А вот золото растет сильно, и этот рост «говорящий». Он показывает, куда сейчас принято прятать деньги на самом высоком уровне. А если на дворе XXI век, а ценности в топе снова те же, что в прошлом, если самый консервативный металл ведет себя, как какое-нибудь «Мосэнерго» в свой хороший безумный день, значит, что-то действительно поломалось. Кэш временно выходит из моды, лихорадка на блестящий товар возвращается. Есть еще хороший вопрос — зачем кому-то в таких количествах нужно золото, но его мы опустим, его время еще придет долгими зимними вечерами, возможно даже через неделю. Так вот, если тема из «не доллар, а что угодно», начала перерастать в тему «не доллар, а золото» — как это может сказаться на поведении российских акций, основательно выросших за время, пока развивалась первая серия этого посткризисного боевика? Тем более что, как говорят многочисленные наблюдатели-эксперты в своих комментариях, в районе 1500 пунктов обозначил себя крупный продавец, в котором, конечно же, сразу начали пытаться идентифицировать ВЭБ, якобы давно желающий фиксануться. И о конце тренда поговаривать начали сразу все, как обычно. И вот какое тут у нас возникает в связи с этим соображение. Повод для размышленийПервое — если денег в мире будет все также много и ставки не начнут подниматься, влезут ли все желающие в мире в золото? Если все вдруг решат, что лучше его ничего нет, смогут ли все купить? Нет, и это все понимают. Точнее, да, в теории смогут, но цену $ 2000 за унцию, наверное, не все сочтут нормальным положением дел и подходящей, чтобы продолжать рисковать. Следовательно, часть денег, возможно, все же будет искать себе другое применение, пусть пока и по остаточному принципу (как мы видим, ни нефть, ни мировые рынки акций нормально упасть на этом фоне пока не могут — перепадает и в их сторону). Второе — те, кто продает за доллары то золото, которое сейчас все покупают, они с этими деньгами что будут делать? Оставят в зарубежном банке под нулевые ставки с угрозой дальнейшей девальвации? Или тоже переложатся из долларов в другой рисковый актив? Вот вы бы как поступили на их месте? И третье — что делать с полученными деньгами условному ВЭБу или другому крупному игроку на нашем рынке акций, решившему слить весь свой портфель? Китайский чеснок, фьючерсы на ватно-марлевые повязки? Все это выглядит так, что до тех пор, пока ставки в мире находятся на низком уровне, или, по крайней мере, до тех пор, пока статистика прямо не укажет на то, что ставкам больше незачем быть настолько низкими, — хочет этого кто-нибудь или нет, но у рынка акций остаются шансы выйти на уровень выше. Пусть не благодаря, а вопреки. Почему не выходит прямо сейчас? Возможно, дело в том, что крупнейшие игроки на рисковых рынках в эти дни как раз фиксируют результаты за 12 месяцев и, чтобы не нервировать акционеров и не лишать себя бонусов, предпочитают обходиться без резких движений и не рисковать. Возможно, мешает крупный продавец, действительно решивший изменить портфель. Возможно, есть еще что-то другое — например, нежелание откладывать выход в деньги перед новогодними каникулами на последний момент. Но мы рассуждаем не про сейчас, а про природу происходящего вообще и предстоящей зимой в частности. И, если эти рассуждения совпадут с действительностью, против природы надувающегося пузыря не попрешь. На случай, если не совпадут, природный инстинкт самосохранения счета советует поставить на все позиции ограничивающие риски стопы. Доверяйте инстинктам, ставьте.Лидеры недели Как всегда, когда речь заходит о спасении отечественного автопрома некоторым дополнительным количеством миллиардов рублей, весело становится в АвтоВАЗе. +10% за неделю — народ просто прикуривает от телевизора во время трансляции правительственных обсуждений. Не сказать не имеем права, но рекомендовать что-то тут мы себя заставить не сможем до тех пор, пока АвтоВАЗ не сможет выпустить новую модель и заставить кого-нибудь ее приобрести (ну или, по крайней мере, пока не научимся делать прогнозы на 1−2 световых года вперед). Из остального более-менее достойным внимания выглядят ровненькие +5% по НЛМК, Сильвиниту, ВБД, НОВАТЭКу и Аэрофлоту. Однако самые важные бумаги все же ничего выдающегося в эти дни не показали. Для принятия больших и тяжелых решений мы рекомендуем следить за большими и тяжелыми компаниями. Именно прорыв в них будет сигналом остальному рынку. Или не будет. Давайте будем следить. Консервативный взгляд Для тех, кто до сих пор считает, что рынок акций слишком хорош, чтобы быть правдой, сообщаем, что это неправда, но уже традиционно предлагаем поразмышлять над тем, какие консервативные инструменты могли бы разбавить риски. Про металлические счета, привязанные к рынку драгметаллов, мы писали в прошлый раз (в свете динамики золота вряд ли стоит повторять, что это рабочая тема). На этот раз акцентируем ваше внимание на очередном снижении ставки рефинансирования до 9%. Причем мнение, которое формируется на рынке, указывает на то, что это не последний рубеж — деньги в стране будут еще дешевле. В этой ситуации надо понимать, что банки в будущем, скорее всего, будут снижать и ставки по вкладам — нет смысла занимать дорого у населения, когда можно взять дешево где-то еще. Пока этого не случилось, все мы имеем возможность открывать вклады на длительный срок по относительно высокой ставке, причем изменить ее в одностороннем порядке в течение этого срока никто не сможет, даже если стоимость денег в стране снизится особенно сильно. Опасаетесь того, что деньги могут понадобиться раньше срока — выбирайте вклад в надежном банке, который можно и пополнять и расходовать с сохранением процентной ставки по остатку. Самая выгодная валюта в моменте — рубли. Можно пробовать корзину евро/рубли пополам. Время успеть принять решение еще есть, но надо понимать, что оно пошло. РезюмеНачинается биржевой декабрь. С большой долей вероятности его последние две недели можно будет вычеркнуть из биржевой жизни в пользу нормальной — занятые приготовлениями к праздникам инвесторы отвлекаются, объемы снижаются и так далее. Кто-то, естественно, захочет заранее выскочить, чтобы не нервничать в начале января, когда страна отдыхает, а весь мир работает, и неизвестно, что в этом мире может случиться. А может быть, мы увидим и настоящее новогоднее ралли. Все это говорит о том, что именно ближайшие пару недель будут определяющими. Будьте внимательны, и вам будет интересно. Первый зимний биржевой обзор будет ждать вас ровно через неделю прямо на этих страницах. Удачных торгов!Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.