О том, почему ничто не вечно ни под луной, ни на экранах биржевых мониторов, в бесплодных поисках какой-нибудь нормальной уже наконец инвестиционной идеи, для "быков", "медведей", неопределившихся и просто сочувствующих – наш очередной июльский обзор.
Что происходит? Мы ждали бурю эмоций неделю назад, и мы ее получили. Мы не были уверены, будет это бурный рост или падение — и рынок не был в этом уверен. Он и рос и падал, а точнее сначала падал, потом рос, потом снова … Было все, и все было очень и очень бурно. «Рынок будет колебаться» — вот самый лучший, самый точный, самый искренний прогноз, который только может сегодня дать рядовой аналитик. Но он его не даст, конечно же, потому что, кому такой прогноз нужен? Все ведь хотят либо расти, либо падать. И каждый хочет слышать подтверждение своих убеждений. Биржевая фауна давно поделена на быков и медведей, другим животным места в ней не нет. И потому рядовой аналитик вновь и вновь будет искать повод порадовать тех или других. А фондовый рынок — это ведь такая щедрая штука. И аналитику, и покупателям, и продавцам раздаст. Каждый получит по поводу, а то и по два. И будет и расти, и падать, и снова… О том, почему ничто не вечно ни под луной, ни на экранах биржевых мониторов, в бесплодных поисках какой-нибудь нормальной уже наконец инвестиционной идеи, для «быков», «медведей», неопределившихся и просто сочувствующих — наш очередной июльский обзор.Главная тема Знаете, так с акциями часто случается — когда до цели остается нет, даже не последний шаг, и даже не сантиметр. Когда до цели остаются какие-то миллиметры и фактически вот он — рост, вполне реальный, а не придуманный, когда он так близко, что можно даже вытянуть руку и пощупать — происходит нечто такое из ряда вон нехорошее, чего, конечно же, никак нельзя было предположить заранее. Единственное, что можно было предположить, что это нехорошее, как всегда, появится, откуда не ждали, и появится в самый последний момент. И оно появилось. Не успели учебные ракеты Северной Кореи упасть на морское дно вблизи наших границ, как началась уже совсем не учебная война на Ближнем Востоке. Ожидавшийся от саммита G8 позитив был смазан, тревога на финансовых рынках мира объявлена, а тут еще и вхождение в ВТО сорвалось. Можете себе представить, как все расстроились? Эвакуация из акций началась незамедлительно. Как всегда, продавали все, везде, без разбора. В легкой, без больших объемов, и непринужденной панике рынок вновь был отброшен на один месяц в прошлое. Все, что было нажито честным трудом, так же честно вернули на место. Заголовки про «все пропало» вернулись на передовицы. К игрокам вернулись плохие предчувствия. Так и не пробив толком 1550 пунктов вверх, цены опрокинули на отметку 1450 (-6%) с претензией упасть еще ниже. Топор войны завис над индексом РТС, грозя отрубить от роста котировок не только эту неделю, но и вообще весь этот год. Посмотрим, что из этой угрозы получится. Эмоции-эмоциями, а пока сварить из этого топора получилось разве что какую-то безвкусную кашу. И попробуй теперь разберись в этой военно-биржевой кухне. Факторы «За» и «Против» Исчерпав недельный запас страха, рынок все-таки решил попробовать зацепиться. Одной из причин отскочить вверх стало главное следствие из падения. Выскочив из ценных бумаг, владельцы мировых капиталов перебросили деньги на товарные рынки — в металлы и, что важнее для нас, в нефть. Нефть, в свою очередь, побила предыдущий рекорд роста. А нам, в свою очередь, расхотелось бездумно продавать свои акции при такой нефти. Тут еще и Роснефть продали-таки дороже ЛУКОЙЛа, рассуждая попутно, как Герман Греф о том, что если упадет она после этого, то «переоценили», если нет — то «попали с ценой продажи в девятку». Кто о чем, а они все о футболе. Пожалуй, если даже на таком рынке она все-таки упадет — они не то что в девятку попали, они в самое яблочко зарядили. Гол года, любуйтесь. Вопрос в том, куда попадут остальные? Однако, все и все понимают. Нельзя же так сразу выйти на рынок и начать падать — и поэтому котировки компании, а значит и общий настрой на рынке, будут некоторое время поддерживать. Дальше — по ситуации. Ну и, конечно же, многое, как всегда, будет зависеть от поведения американского рынка и человека, который им рулит при помощи учетной ставки — Бена Бернанке. Ему ведь скоро определяться, поднимать эту ставку еще раз или не надо. От статданных из США предваряющих его решение кружится голова. Тут снизилось, тут людей уволили, тут наоборот сами не уволились и им еще денег дали, тут цены выросли, зато тут выросла прибыль и так далее и тому подобное. Решив, видимо, что разбираться во всем этом — значит подвергать свой мозг серьезной угрозе, наш рынок поверил тому, что расчетная вероятность роста ставки по мнению специально обученных американцев снизилась до 50% и начал встречать каждую из новостей вялыми попытками сыграть вверх. Окончательно решать судьбу мира на ближайшие дни, будет, как всегда, комментарий происходящего от самого мистера Бернанке, текст которого на момент написания этого материала еще не известен. Собственно суть написанного мало кто точно может интерпретировать даже при наличии этого текста, в виду того, что автор — большой конспиратор. В общем, остается только повторять за киногероем — «Бэн, ай нид хелп!». Кроме него и самих себя больше нам на этой неделе помогать некому. В зоне особого внимания «Телекомы и Татнефть. Как бы там ни было — чудо как хорошо смотрятся. Продолжайте следить за темами, более подробные рекомендации в предыдущих выпусках. Рекомендация на неделю Война или мир? Падение или рост? Если вы не знаете ответа на первый вопрос — вы не ответите и на второй. А вы не знаете. И никто не знает. Можно сколько угодно говорить о том, как на этом растет нефть, но инвесторы на развитых рынках боятся делать большие покупки в такой обстановке, а российские участники, к сожалению, боится делать что-то пока боятся они. Прекращение военных действий приведет к хорошему росту. Хороший комментарий по ставке при текущем военном раскладе — к росту умеренному. Усиление конфликта за счет вовлечения других стран к падению. Все наши прошлые инвестиционные идеи в случае хороших раскладов — в силе. При плохом раскладе — в другом, менее приятном, месте. Чтобы не оказаться там — ни в коем случае не снимайте защитные стоп-заявки.Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»
