Я знаю одного человека, который уехал на прошлой неделе в Турцию, но не поставил "стопы". Он вообще хороший парень, просто не повезло. Чемодан, очки, сланцы, не забыть паспорт с билетами, присесть на дорожку, несколько часов в самолете и в отеле уже "все включено", а мозги можно будет выключить...
Что происходит?Для тех, кто еще не проникся романтикой мирового финансового кризиса, сообщаю, что «стоп» — это такая штука, которую включил, и она сама продаст все ваши акции, если только вдруг они начнут сильно падать. Или не продаст, если ее не включить (а акции будут продолжать падать). Поэтому стоп лучше всегда включать, или, как еще говорят — «ставить». Так вот, я знаю одного человека, который уехал на прошлой неделе в Турцию, но не поставил стоп. Он вообще хороший парень, просто не повезло. Чемодан, очки, сланцы, не забыть паспорт с билетами, присесть на дорожку, несколько часов в самолете и в отеле уже «все включено», а мозги можно будет выключить. И я его понимаю — приятная суета, предвкушение свободы, про «стопы» он просто забыл. …Как жаль, что его отпуск уже ничего не спасет. Двое других улетели в Испанию дней десять назад. Та же история. Супружеская пара, первый настоящий отпуск вместе, вечерняя Барселона, фасады Гауди, фламенко на центральной площади. Да вы бы тоже обо всем на свете забыли, разве нет? А вот жену жалко. Валяться на пляже, в голос реветь на корриде и отбиваться от пьяных немецких туристов она все эти три недели будет одна (а может, и не будет, ведь и сама сидит в ВТБ). Пепел от горящей путевки вытряхнули из пепельницы в испанское мусорное ведро в первый же вечер, а как минимум муж наверняка вернется домой без загара. В интернет-центре гостиниц, где к биржевым мониторам приковало моих героев, знаете ли, солнце светит не всем одинаково ярко (не говоря уже о том, что котировки из далекой Москвы с мая никого особо не греют). А виноват во всем я, потому что отправлял по привычке и тем, и другим смс с котировками. Теперь они звонят мне каждый день по сто раз. Нет, я-то не против — такова судьба брокера, но, зная международные тарифы, скажу вам, что кто-то из родственников наверняка останется без сувениров. А еще говорят, мировой кризис, мол, обойдет нашу страну стороной. Откройте глаза — как можно недооценивать глобальные экономические связи? Никак нельзя, особенно если кроме безделушек вам хотелось бы не только не лишиться денег, но остаться в прибыли. От слов к делу. Наши наблюдения за происходившим в течение одной из самых плохих недель биржевого года на этой планете и свежие мысли о том, что не все так плохо, — читайте в этом очередном еженедельном биржевом обзоре. Три главных события1. Возглавляет хит-парад обвал американского рынка, ставший главной причиной всех остальных обвалов. Причиной же обвала самой Америки стала более чем реальная угроза банкротства национальных ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Обе эти конторы напрямую или косвенно контролируют 40% рынка ипотечного жилищного кредитования США объемом $ 12 трлн. Покупая закладные на дома у банков, они продают на рынке обеспеченные этими закладными облигации. А поскольку привычка платить по ипотеке в США вышла из моды, «пирамида» близка к тому, чтобы рухнуть. Ввиду того, что обе организации представляют собой, по сути, государственные учреждения — у нас в руках лакмусовая бумажка того, что творится с США. Представьте, что было бы с нашим рынком, если бы (тьфу-тьфу-тьфу, чур-чур-чур) что-то подобное случилось у нас в стране с двумя известными государственными банками? Холод по спине? Вот-вот. Акции Fannie Mae и Freddie Mac уже потеряли в цене более 70%. 30%-ные падения наблюдались на этой неделе в течение всего лишь одной торговой сессии. ЮКОС отдыхает, господа. У играющих на понижение «медведей» новые боги. В реальности мы говорим о 70-процентом падении акций правительства США, ФРС США и лично всех участвующих в этом «предприятии» чиновников. Ситуация там у них действительно дрянь. И еще большая дрянь в том, что это теперь касается всех рынков одновременно. Что бы ни было предпринято, мир уже никогда не будет прежним. Индекс Dow Jones потерял с минувшей осени более 20%, доллару стучат снизу всякий раз, когда аналитики говорят, что это наверняка дно. О том, какие тут могут быть расклады для нашего рынка, читайте ниже… Слова. Уильям Пул, бывший президент Федерального резервного банка Сент-Луиса: «Долги Freddie Mac превышают активы на $ 5,2 млрд (март), у Fannie Mae это может случиться во II квартале. Конгресс должен признать, что они неплатежеспособны».2. Второе место отдаем рейтинговому агентству Moody's Investors Service. За храбрость. Эти умные, добрые и отзывчивые люди в самый нужный момент объявили о повышении рейтинга нашей страны. Вместе с этим были повышены рейтинги крупнейших отечественных банков. Хотя на месте инвесторов я бы не особенно радовался. В США у банков тоже рейтинги ничего себе. Теперь об этих «достижениях» говорят почти в поминальном смысле — «как жаль, мог бы еще покредитовать, ведь у него были отличные рейтинги». И, тем не менее, предыдущий рейтинг России от Moody's находился на уровне Барбадоса, Казахстана и Туниса, а теперь мы попали в одну компанию с Мексикой, ЮАР и Таиландом. Согласитесь, уже веселее. Говорят, что следующее повышение доведет Россию до уровня Багам (будем верить, что в прямом смысле). Инвесторы, еще не летавшие в отпуск, имеют все шансы, если будут внимательны.3. Третье место отдаем обвалу нефтяных котировок. Более $ 10 за день — это лихо. Нет, конечно же, и этих $ 135 долларов за баррель — нам всем за глаза хватит, но сам факт, что и на этом рынке пошла фиксация, не может не напрягать. Однако в текущей ситуации наше мнение — происходящее очень полезно: пока взаимосвязь такова, что падающая нефть освобождает руки покупателям американских акций (ослабляет давление на их экономику) и поддерживает мировые рынки от краха (в том числе, как ни странно, и наш). Для нас же падение даже до $ 120 кроме эмоциональных внутридневных спекуляций пока ничем не грозит. Котировки большинства нефтяных компаний находятся на тех же уровнях, что были при $ 60. Они вообще не отыгрывали эти цены, соответственно, и переживать рановато. Индекс РТС подтверждает наблюдения — сильно ниже 2200 на этой неделе он не опускался. Главная темаНа ММВБ (в связи с событиями в мире) в эти дни трясет так, что голова кружится. Котировки легко и непринужденно летают с — 5% до +5%, меняя направление с утра до вечера. Не вижу смысла говорить об отдельных акциях — происходящее касается всех бумаг без исключения. Потери в среднем по рынку, если считать от майского максимума, составляют более 10%. По отдельным бумагам доходит до 30%. Каждый день покупатели ищут повод, чтобы хоть за что-нибудь зацепиться. Рейтинг, корпоративные новости — что угодно, лишь бы покупать. Далеко не каждый день эта тактика себя оправдывает. Стоит торгам в Москве закончиться, а торгам в Нью-Йорке набрать обороты, становится ясно, что все старания пошли прахом. Надежды на то, что в последний момент придет какой-нибудь старик Баффет и спасет дешевые американские акции, тают с каждой минутой. Деньги на счетах наших спекулянтов исчезают в полночь — несмотря на то, что биржа уже давно закрыта на клюшку. Финансовые «ванги», вечером призывавшие покупать, исчезают в полдень, чтобы воскреснуть после обеда, предрекая уже конец света. К вечеру же выясняется, что и это ошибка, и рынок в ответ рвет сам себя на части, пытаясь понять, что же будет дальше. Правда в том, что сегодня никто не знает, чем все это закончится. Даже Бен Бернанке и тот растерялся — не знаю, говорит, что делать. Годы идут, вопросы остаются — классика. Повод для размышленийОчевидно одно — мы стоим на пороге каких-то глобальных изменений, связанных с проблемами в США. Никакой быстрой «работы над ошибками» в сложившейся ситуации там не будет. Пациент, лежащий в реанимации, даже после удачной стимуляции сердца не побежит следующим утром ставить рекорды в беге. Метров на сто, может, и хватит. Но попытка потянуть марафон приведет «чемпиона» обратно в палату. И доставят его туда не поклонники на руках, а привезут на каталке. Поклонникам, кстати, тоже достанется. Сейчас расклад таков:
— Банкам США кранты. Правительству придется печатать деньги, чтобы спасти ситуацию.
— Инфляция в США ускорится, потому, что правительство будет печатать деньги.
— Экономика будет тормозить, потому что инфляция.
— Доллар пойдет дальше вниз. Потому что если правительство печатает деньги, то долларов становится больше, чем нужно (а их, мягко говоря, и так более чем достаточно).
— Серьезно повышать ставки больше нельзя, так как это задушит банки.
— Серьезно снижать ставки тоже нельзя, так как это увеличит инфляцию. Расклад для России:
— Нефть, несмотря на падение, играет в плюс. Это достойный уровень.
— Внутренние новости пока не играют никакой роли. Это нормально.
— Рейтинг повышен — играет в плюс. Не исключено, кое-кто увеличит лимиты для покупок, пусть и не сразу.
— Америка и остальные — один большой минус. Итого: наш рынок оказывается едва ли не самым привлекательным в мире. Деньги, которые уходят оттуда, должны прийти сюда. Однако сразу это не произойдет. Если падающий тренд в США продолжается, мы увидим отток отовсюду. Сядут на дырявый мешок с деньгами, обнимут покрепче, начнут зализывать раны и думать. Потом поймут все про нас (дешевых и привлекательных), слезут с мешка, придут и купят, и будет рост. Но это все потом. Вероятность отката в район 2000 пунктов по Индексу РТС в случае прохождения американскими индексами своих минимумов, на наш взгляд, очень высока. В случае же, если мир зацепится и откажется падать, — 7−10% наши акции от падения наверняка отыграют, прежде чем цены достигнут дорогих уровней и снова начнется фиксация. А чего-то иного пока ждать рановато. Бумаги, за которыми стоит следитьCледить надо за всеми, отдельно выделю «Норильский никель», «Газпром», возможно, «Сургут» — бумаги выглядят перепроданными. В случае начала отскока — цены привлекательны. Если отскока не будет — позвольте им стать еще интересней и не мешайте. Осторожнее с банками, это самый волатильный сектор, и он останется таковым до осени, без сомнений. В третьем эшелоне рынка облигаций, если основательно покопаться, можно найти интересные варианты с фиксированной доходностью. В следующий раз осветим этот сектор подробнее.Рекомендация на неделюБудьте аккуратны с отскоками. Не бросайтесь с покупками на каждый процент плюса. Трясти не перестанет, однозначно. Попросите своего брокера известить вас о появлении сигналов на вход в бумаги. Отъезжающим в отпуск — поставить стопы. На курортах в интернет-кафе не ходите, ходите лучше на пляж. Там тенденции намного приятнее.Арсений Белоглазов, аналитик ООО «Финам-Тюмень»Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
