Пытаться найти что-то радостное в происходящем - фокус, о котором можно было бы попросить Копперфильда, но у него у самого сейчас, наверное, идут неплатежи по ипотеке за исчезнувшие дома.
Что происходит?Торги акциями в России снова закрыты, словно лицо напуганного чем-то ребенка ладошкой. Лучше не видеть, лучше не знать, скоро мама придет и возьмет на ручки. Вот только мама, похоже, сегодня уже не придет. Будет большой удачей, если она вообще появится до весны. Ребенку придется широко открыть глаза и взрослеть, потому что детство, судя по всему, кончилось навсегда. Лицо загрубеет морщинами графиков, в глазах появится, словно печать годности, печаль опыта, ветер перемен будет трепать его рано поседевшие волосы, но он будет готов к взрослой, самостоятельной жизни. В противном случае, если эта игра в прятки с взрослыми надолго затянется — к весне рынок акций рискует понять не только, то, что играет совсем один, и его уже никто не ищет, и, соответственно, ему уже никого не найти. Он рискует так глубоко спрятаться, что сам потеряется так, что никто даже при дневном свете не найдет его с фонарями. К сожалению, это будет короткий и довольно унылый обзор. Пытаться говорить предметно о биржевых ценах и перспективах что-то новое — толочь воду в ступе. Нам кажется, что даже воде от этого уже больно, не говоря уже о читателях. Пытаться найти что-то радостное в происходящем — фокус, о котором можно было бы попросить Копперфильда, но у него у самого сейчас, наверное, идут неплатежи по ипотеке за исчезнувшие дома. Стабильность ситуации только в том, что она стабильно не становится лучше. Единственная тенденция заключается в том, что одни и те же биржевые события в разной интерпретации регулярно повторяются с интервалом в 5−7 дней с одними и теми же последствиями. Все, что мы можем сегодня сделать, — в очередной раз обсудить, каким образом сделать так, чтобы лично вас эти последствия миновали. Три главных события1. Обама-ралли закончилось, и наступили суровые будни. Суровые настолько, что безработица в США достигла уровня 1994 года (коли с Обамой все так получилось, рекомендуем пересмотреть и другие фантастические боевики, в которых массово уволенные американские парни в году так 2014-м перебиваются с хлеба на воду только тем, что пытаются спасти вселенную). Суровые настолько, что акции автогиганта General Motors упали до уровня 1946 года и компании теперь может элементарно не хватить денег, чтобы дожить даже до приезда Санты (что показательно, на санях, а не на машине от GM). Суровые настолько, что национализированная AIG успела потратить почти все выделенные ей миллиарды за месяц с небольшим (сюда включены и скандальные счета за отдых топ-менеджмента на курорте сразу после национализации) и требует теперь добавки, так сильно понравилось. Наркоманы какие-то, честное слово. И акции у них там такие же.2. Впрочем, ломка уже началась. Происходящего не вынесли не только мировые акции, рухнувшие к минимальным отметкам и готовящиеся их прорвать, но и люди, которые прикармливали все это прогрессивное движение в пучину таблетками (две сейчас, две после еды, а теперь одну — доктору). Так, только что стало известно, что Генри Полсон (министр финансов США) отказался от плана Генри Полсона (человека, который решил потратить непонятно на что как минимум $ 700 млрд своих налогоплательщиков). Примечательно, что озарение наступило уже после того, как был талантливо освоен первый транш. Что тут можно сказать — человек явно переживает, думает, мечется. А то, что ему это по службе не положено, — так времена такие. Глядя на времена и на человека, который должен был бы быть уверен в себе, потому что только в него и верили остальные, американские рынки усилили свое падение, еще глубже утаскивая за собой остальной мир. После одной галлюциногенной недели дым рассеялся, и ситуация развивается так, как и должна. И вы должны понимать, что она развивается по самому плохому из всех возможных сценариев.3. Лишнее тому свидетельство — центробанки Европы в едином порыве сбросили ставки. Особенно серьезно выглядит то, что сделал Банк Англии, снизивший ставку до уровня 1954 года. Показательно, что последний раз он снижал ставку не когда-нибудь, а в 1997 году. Дошло до людей, наконец-то, к чему все идет. Параллельно по времени, но перпендикулярным курсом к проблеме решил подойти ЦБ РФ. Наши ставку повысили и впервые сообщили о возможности некоторого ослабления рубля. Если первое — попытка прекратить отток капитала, то второе — признание сложности происходящего и своего понимания этой сложности. Теперь дело за малым — внятно донести до нас с вами, что именно значит это «некоторое ослабление». А нам с вами — спокойно дождаться этих объяснений и не бросаться в крайности. Из-за тех, кто бросается, вон уже сколько всего в мире случилось. Прежде чем требовать последовательности и стабильности от экономики, надо понять одну простую вещь. Начинать следует с себя. Главная темаИтак, торги закрыты. Соответственно, с одной стороны (виртуальной) — на биржах в России не происходит вообще ничего. С другой (и более чем реальной) — наши акции падают пусть не на торговых площадках, но в головах людей все эти дни параллельно миру и, как только мы откроем торги, упадут так сильно, что нам снова придется их закрывать. Как мы и предупреждали, «Дна-2» не получилось, и этот номер «гоп-торги-стоп-мы продаем из-за угла» не работает. До сих пор всякий раз, когда мы прерывали работу сессий командным путем, нам везло — мир отскакивал за время простоя, и это давало возможность открывать торги в плюс. Как будут смотреть в глаза людям, которые зависли в бумагах на этом открытии, когда бы оно ни случилось, — сложно сказать. Неудобно-то как получилось. Как сказал на неделе глава одного из инвестбанков, дело уже давно не в индексах и не в котировках. Дело в объемах. Ну вот и как мы сможем вернуть серьезных игроков на свою площадку в ближайшее время? Да никак, если делать вот так. Разве что забегут на пять минут, чтобы слить оставшиеся позиции в спрос, который сформирован на государственные же деньги. А зачем нам их позиции? Вот почему не стоит удивляться тому, что, когда мир падает на три, мы отдаем все 10. Вот почему мы и предупреждали вас — если уж вкладываете, либо забудьте надолго, либо сидите по восемь часов в день у монитора. Сегодня такие правила, и других пока не придумано. Повод для размышленийПоводы сегодня неважные:1) У США очень большие проблемы, которые никакие выборы, как вы понимаете, решить не могли. Сначала не мог решить тот президент, теперь «будет не мочь» этот. Якобы решая свои проблемы (на самом деле просто чуть затягивая финал), они всасывают деньги со всего мира на безвозвратной основе с дикой скоростью.2) Американский рынок, как впрочем, и все остальные, включая наш черный ящик, приблизился к предыдущему якобы дну. Получится ли пробить? А что, собственно, мешает?3) Нефть провалилась ниже $ 60, и финансисты, в том числе государственные, начали менять прогнозы развития.4) Бонусом к отечественному фону прилагается ситуация с Уралкалием, перед которым замаячили миллиардные штрафы за последствия аварии на одной из шахт. «Бонус» уже опустил капитализацию компании со 130 руб. на 45 руб.5) Самое главное. Никто в мире пока не знает, как исправить ситуацию. Наше соображение следующее — все предпринимаемые в мире меры — из серии «на кону мочало — начинай сначала» или «запустить печатный станок/выключить». Других методов не придумано. Но раздача денег за просто так и заварила эту кашу. Поэтому и решить она ничего не сможет. Потребуются жесткие и непопулярные решения. Если смотреть в корень, то за кризис должны ответить те, из-за кого он и начался на нулевом уровне. А это те, кто покупал дорогой американский дом в дешевую американскую ипотеку, а потом отказался платить. И те, кто давал эти деньги, не думая о последствиях. И те, кто занимал под эти долги новые деньги. Это население США, финансовая система США и, в конечном счете, экономика США. И до тех пор, пока они не заплатят по своим долгам, их ипотеку будем оплачивать в том числе и мы, жители страны, в которой ипотека закончилась, так толком и не успев начаться. Когда они заплатят? Когда весь остальной мир решит, что пора перестать смотреть на их экономику и рассуждать о свободе рынка и высоком уровне жизни. У всего есть цена. Но решиться пока не может никто, слишком уж плотно срослись. Давайте ждать, что же нам еще остается. РезюмеКаким бы удачливым инвестором или спекулянтом вы ни были, пора перестраиваться. Поддержка потребительского бума кредитованием, разговоры о доступности жилья для каждого («как у них там»), новые исторические максимумы по индексам и другие признаки экономического роста, которыми мы руководствовались, — эти ориентиры надо корректировать. Потому что эта, снятая с них модель сломалась, не работает. И жить так хорошо можно, но, видимо, не очень долго, что не очень хорошо. Рынок изменится, и кто первый поймет, как именно, снимет все сливки. Давайте же наблюдать.Рекомендация на неделюУтром делаем зарядку, днем на биржу смотрим не больше 5 минут, думаем о море, слушаем приятную спокойную музыку, понимаем, что все равно все будет хорошо (даже если все будет плохо), через неделю читаем новый биржевой обзор. Позиция на неделю — в деньгах. Арсений Белоглазов, аналитик ООО «Финам-Тюмень»Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
