Знаете, отчего-то сегодня совершенно не хотелось обсуждать фондовый рынок России, каким он предстал на прошлой неделе. Нет, он был все такой же веселый, как раньше, и пытался, изо всех сил пытался удивлять. Но знаете, когда старый фокусник показывает один и тот же, пусть и проверенный трюк каждый вечер, постоянные зрители начинают свистеть, заглушая аплодисменты радостных новичков.
Что происходит?Знаете, отчего-то сегодня совершенно не хотелось обсуждать фондовый рынок России, каким он предстал на прошлой неделе. Нет, он был все такой же веселый, как раньше, и пытался, изо всех сил пытался удивлять. Но знаете, когда старый фокусник показывает один и тот же, пусть и проверенный трюк каждый вечер, постоянные зрители начинают свистеть, заглушая аплодисменты радостных новичков. Куда девались те яркие краски на мониторах, динамика цифр, страсть, алчность и страх игроков? Никуда не девались, просто стали на этой неделе рутиной. Рынок был все такой же веселый, как раньше, но в глазах его стояла тоска. Он знал наперед реакцию зала, но и зал знал наперед, откуда появится кролик, откуда бубновый туз, а временами и медный таз. Тазов было даже больше, и грохот стоял приличный, но все равно — представление как-то не вдохновляло. Предсказуемо и, если вы помните наш прошлый выпуск «Инвестидей», пока предсказуемо грустно.
Вот то ли дело в Зимбабве. О Зимбабве сегодня хочется говорить, в Зимбабве хочется верить. В стране инфляция 2 000 000% в год. Люди выпустили в оборот купюру в сто миллиардов, а это ведь для страны то же самое, что выпустить первого космонавта в космос, только знаком минус. Да, этой бумажки не хватает даже на хлеб, но кто сказал, что они остановятся на этой цифре? «Поехали!» — скажет глава местного Центробанка, и они выпустят бумагу на знак бесконечность зимбабвийских зеленых, чтобы купить вечером пакет зимбавийского молока. А утром проснутся и обнаружат, что и оно за ночь подорожало в сто пятьдесят тысяч зимбабвийских раз. И следующим вечером, если в правительстве сломаются сканер, принтер и слетит зимбабвийский финансовый фотошоп, вместо молочка придется обходиться водой из-под крана. А что прикажете, делать, когда цифры «не войдут» в купюру? — печатать ноли на ватмане шестым шрифтом? А если кончится картридж в местном ЦБ, а на новый просто не будет денег, потому что цена на картриджи за 15 минут выросла вдвое, а печатать новые купюры не на что, потому что нет картриджа. Вот уж не заскучаешь, вот где каждый день веселый праздник для финансистов. Так стоит ли нам, далеким от зимбабвийских финансов людям, так расстраиваться, что «Газпром снова сильно упал?». Скучно и грустно, нам, видите ли, стало на российском рынке акций. Нам, которые от 15%-ного роста цен да от падения акций любимых за день на 5% начинаем стонать. Нам бы порадоваться, поискать плюсы в происходящем. Мы вот себя все-таки перебороли, и с зимбабвийским усердием и оптимизмом нашли и придумали. Очередной биржевой обзор начинается — читайте, настраивайтесь на лучшее, и все получится. Три главных события 1. Первое место отдаем падению мировых цен на нефть. Фиксация продолжалась всю неделю, и вот уже от недавней отметки $ 145 (это было всего две недели назад) рынок щупает $ 125. — 13% — стали для мировых рынков довольно приличным кровопусканием, и если Америка и Европа благодаря этому сумели на время оклематься, то наш рынок медленно сполз вниз к отметке 2100 пунктов по индексу РТС. Повторим свою прежнюю мысль — несмотря на происходящее, все цены в районе $ 120 за баррель нас и так более чем устраивают. Если мы не росли на $ 145, то и большого повода падать теперь тоже нет. Другое дело, что есть формальный повод «подравнять минуса» с другими рынками акций. Если есть — 20% от максимумов в среднем по миру и — 15% у нас, так зачем выделяться, пусть везде будет по — 20%, а там посмотрим. Так оно пока и происходит. 2. Между тем у истории, что мы поставили на первое место, могут быть разные веселые продолжения — так, согласно прессе, США уже разрабатывает план административных мер, ограничивающих торговлю нефтью, с целью насильно сбить котировки до уровня $ 80. Напомним, что некоторое время назад они уже наложили ограничения на игру на понижение с банковскими акциями. Завтра, видимо, официально запретят акциям падать, а инвесторам волноваться. Это будет так же мило, демократично и действенно, как закатить солнце одной рукой и попытаться одновременно высечь море второй. Сможет ли плановая экономика победить чистый рынок? Спросите у экономистов в Зимбабве. О чем все эти дергания говорят? Ровно о том же, о чем сказал на днях президент США Джордж Буш: «Инвестбанкиры на Уолл-Стрит — пьяницы, а происходящее сегодня на финансовых рынках — похмелье». У народа просто жесткие отходники. Сколько это будет продолжаться, видимо, и сам Буш не знает (он ведь и сам сидел за столом вместе со всеми). Но, судя по убыткам, которые показывают один за другим американские банки, выпили столько, что на утреннее пиво может и не хватить.3. Убытки американских банков сегодня на третьем месте. После того, как в Merrill Lynch списали ночью в четверг более $ 9 миллиардов, вместо ожидавшихся двух, наши индексы в пятницу пережили очередной судный день, потеряв за одну торговую сессию около 4%. Раздавали всем подряд — нефтянке, банкам, которые еще вчера пытались сопротивляться, металлургам, броня которых оказалась на поверку не так крепка… Этот новый «самый плохой день лета» явственно показал всем, кто все еще сомневается, — рынок акций России не может и не будет игнорировать происходящее. Время еще не пришло. И если происходящее в мире «продолжит происходить», нас обязательно попросят проследовать за коллегами, и это будет предложение, от которого нельзя отказаться. Однако если мир успокоится, появятся очень интересные варианты. О них и поговорим. Главная темаБесконечный урок финансовой пунктуации сводит с ума. Рынок — хитрый учитель. Ученики-спекулянты пишут диктант. Каждый день по восемь часов подряд. Диктуется только одно предложение — «Покупать нельзя продавать». И всякий раз знаки разные, поэтому большинство получает двойки. Тот самый случай, когда урок лучше прогулять или, если уж занесло на «занятие», сообщить, что протекла ручка, выйти в школьный коридор и просидеть там, бездельничая, до звонка. Вечером выучить все уроки и попробовать утром снова, но только если готов. Рынок не любит тех, кто не делает домашнего задания. Повод для размышленийГрафик индекса РТС продолжает плавно сползать вниз. Большинство акций приземлилось на крупные уровни поддержки и пробует пробиться еще ниже. Некоторые акции выглядят просто безобразно, откатившись по ценам на несколько лет назад. Какие-то покупки проклевываются время от времени только в наших банках (отскоки ВТБ и Сбера по +6% за день), и то только после того, как «убытки другого американского банка составили чуть меньше 5 млрд, а ждали 5,5». Такие пассажи для наших банков уже считаются хорошими новостями. Возможно, кому-то это покажется неплохой инвестиционной идеей — начать покупать в попытке поймать по банкам самое дно, однако с нашей точки зрения, это скорее выглядит как агония. Верить в большой тренд в самом проблемном секторе на планете немного наивно. Если разворот вверх действительно произойдет — мы рекомендуем обратить внимание на другие бумаги. Бумаги, за которыми стоит следитьЕсли вы посмотрите на главные, тяжелые акции, то картина немедленно прояснится. Газпром пропорол вниз отметку 300 руб. и улетел ниже 290 руб. ЛУКОЙЛ поддерживали больше, но и он уже ниже 2200 руб. Сургутнефтегаз (боль и печаль) — привилегированные акции прыгали уже под отметку 10 руб., между тем это уровень 2003 г. «Норникель» снова валится на 5000 руб. И если вы все еще считаете, что рост банковских акций все исправит, то это очень опасная вера. С тем же успехом можно верить, что виной всему запущенный все-таки втихаря большой андронный коллайдер, всасывающий в себя главные акции страны и выдувающий из другого конца деньги в банки. Смотрите краткосрочный разворот в больших, тяжелых бумагах, которым сегодня плохо. Сигналом может быть день-два роста по ним в сумме на 5−6% (с объемом торгов выше среднего за последний месяц). Звоните чаще своему брокеру — многое на будущей неделе решат данные из США по недвижимости. Они могут спровоцировать отскок, они же могут и по новой отправить все в пучину. Сигнал к долгосрочному развороту искать пока рано. Рекомендация на неделюВероятность спуска вниз к 2000 пунктов по индексу РТС все еще выше средней. Уйти на эту отметку наш рынок сможет, если мир пройдет свои минимумы. В этом нет ничего страшного, если понять один простой принцип — нет смысла цепляться за позицию, если можно будет купить дешевле. Цены и так уже более чем привлекательны, и если движение вниз будет продолжаться, не стоит мешать им прихорашиваться. Они ведь для вас стараются. Когда мы все-таки развернемся, вы оцените собственное терпение по достоинству. Думайте об этом, и все получится. Тем, кому эта мантра не помогает, — рекомендуем почитать на досуге про демонстрации в Пакистане. Тысячи цеплявшихся за позиции местных жителей штурмуют здание биржи с требованием остановить торги и поднять котировки обратно. Вот где фондовый кризис. Двери ломают, окна бьют, а рынок все не растет (интересно, скоро будет премьера такого боевика в США?). Бедные пакистанцы — счастливые мы. Будьте благоразумны, ставьте стопы — ММВБ и РТС верят в вас. А мы в этом финансовом урагане, где никто никому ничего никогда не гарантирует, рискнем прогарантировать вам одну простую и приятную вещь. Ровно через неделю прямо на этих страницах можно будет найти новый биржевой обзор на темы, которые вас больше всего волнуют. Арсений Белоглазов, аналитик ООО «Финам-Тюмень»Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
