Весна, авитаминоз и простуды из-за обманчивой погоды случаются не только у людей. Конечно, состояние мировой экономики оценивается экспертами как «стабильное», но, судя по всему, стабильность эта – какая-то "стабильно ухудшающаяся".
Что происходит?Весна, авитаминоз и простуды из-за обманчивой погоды случаются не только у людей. Конечно, состояние мировой экономики оценивается экспертами как «стабильное», но, судя по всему, стабильность эта — какая-то «стабильно ухудшающаяся». Один из пяти крупнейших банков Америки — Bear Stearns — попал в реанимацию (после публикации отчетности), спасителем его вроде хочет выступить J. P. Morgan, однако цена спасения пока слишком высока. «Больные» Lehman Brothers и Goldman Sachs не так плохи, как могло бы быть, но до полного выздоровления им еще далеко (а вообще, кто их знает, может, и им конец…). Бен Бернанке, успевший подсадить весь мир на ставку рефинансирования, дал очередную дозу в 75 базисных пунктов, вызвав хоть и короткую, но эйфорию. Российский фондовый рынок выглядит уставшим, иммунитет к мировым тенденциям ослабевает, но надежда еще есть. Слухи о дивидендах, о возможных слияниях и поглощениях (новых и не очень) удерживают рынок выше 2000 пунктов по индексу РТС. Финансовые пирамиды обваливаются, а налог с прибыли от операций с ценными бумагами может быть отменен. Диагноз рынков читайте в нашем еженедельном биржевом обзоре.
Три главных события1. Самую сильную реакцию котировок российских акций вызвал один из пяти крупнейших инвестиционных банков Америки — Bear Stearns. Когда денег совсем не стало, банк обратился к ФРС США за материальной помощью, где вместо денег акционерам банка предложили продать его другому инвестиционному банку — J. P. Morgan. Казалось бы, ничего сверхъестественного: один банк хочет купить другой — только цена, предложенная J. P. Morgan, просто обрушила котировки японских, российских и европейских акций. Все дело в том, что после выхода отчетности Bear Stearns его котировки упали на 53% — до $ 30, а акционерам было предложено продать акции по $ 2 за штуку, вот вам и рыночная экономика. Что должно грозить банку (одному из пяти крупнейших в Америке), чтобы его соглашались покупать только в 15 раз дешевле рыночной стоимости? Ничего уже не должно грозить, просто банк вместо банки денег оказался пустышкой, хотя усердно делал вид, что хотя бы наполовину полон (или хотя бы на половину пуст). Отсюда и негатив — если обрушивается уже не ипотечный брокер, а крупный инвестиционный банк, то ситуация в стране явно далека от «нормальной».2. Второе место занимает ФРС США с очередным снижением ставки на 0,75%. На следующий день (18 марта) после падения крупнейших мировых рынков была пересмотрена ставка рефинансирования в Америке. Теперь она составляет 2,5%, более чем в 2 раза меньше, чем летом прошлого года. И, несмотря на все заверения Бена Бернанке по поводу того, что инфляция под контролем, что ФРС будет следить за ситуацией, — впечатление такое, что сами американцы уже привыкли к проблемам в экономике, и для них теперь понижение ставки как обезболивающее.3. Третье место отдаем «развалившейся» пирамиде под названием «Рубин». Как говорится, с такими деньгами и на свободе — ничего в стране не меняется. Давно известно, что качественные пирамиды умели строить только египтяне, вот и еще одно тому подтверждение. Немного времени прошло, а люди уже забыли об «МММ» и прочих представителей этого «архитектурного направления». Вероятнее всего список обвалившихся финансовых организаций еще пополнится в ближайшем будущем. Свою порцию славы финансовые архитекторы получат сполна — репортажи на телеканалах, фото на стендах в аэропортах, толпы поклонников под окнами квартир и офисов, чего еще можно желать в жизни? Главная темаКогда же статус «тихой гавани» начнет работать и привлекать иностранные деньги в Россию? Когда крупные инвесторы заметят, что российская — самая привлекательная из развивающихся экономик? Главный политический риск снят, а подъема рынка все нет… В то же время падение рынка хотя бы даст возможность заработать спекулянтам, но поставит под вопрос силу рынка держаться, когда все остальные рынки идут вниз. Между тем боковик хоть и удержит рынок на текущей высоте до наступления лучших времен, но заработать на нем смогут лишь единицы (да и те наугад). Старая неопределенность по-новому — вот как можно охарактеризовать нынешнюю ситуацию. В любом случае — готовиться нужно ко всему. Как сказал один опытный спекулянт, рынок всегда дает возможность заработать, наша задача — этой возможностью воспользоваться.Повод для размышленийЗависимость настроений на российском фондовом рынке от настроений в мире, и конкретно в Америке, нельзя не принимать во внимание. Поэтому есть смысл поразмыслить о направлении своих позиций, особенно если они имеют краткосрочный характер. Поэтому было бы правильным взглянуть на факты без призм журналистов и чиновников. Начать можно с того, что ставка рефинансирования снижена более чем вдвое с прошлого года, ничего не напоминает? Как-то раз ставка доходила и до 0,25% годовых… Банки лопаются: как бы нам это ни преподносили, но если пятый по величине банк продается под угрозой банкротства — это наводит на определенные мысли. Отчетность тех, что не на грани банкротства, далека от обнадеживающей, и какой смысл считать положительным тот факт, что прибыль снизилась вдвое по сравнению с прошлым годом, или не такая низкая, как ожидалось, а чуть менее низкая. Эйфория от снижения ставки затмила собой, например, тот факт, что разрешений на строительство выдается не просто все меньше и меньше, а уже на уровне 1996 года. Резюме — за талант шоуменов американцам «5+», в этом им не откажешь, умеют пустить пыль в глаза. Повод для размышлений складывается следующий — может, рассмотреть возможность открытия коротких позиций, как на короткий, так и на средний период? Или вовсе остаться в деньгах, до тех пор, пока пыль не осядет.Три лучшие акции1. Урасвязьинформ занимает первое место за предоставленную возможность заработать. В понедельник можно было купить акции этой компании по 1,2 руб., и уже в середине недели зафиксировать прибыль в 8,3%, продав их по 1,3 руб. Более того, по техническому анализу акция закрепилась выше важного ценового уровня в 1,25 руб. 2. Цена акций Татнефти вернулась в диапазон между 135 руб. и 160 руб., так называемый боковик. В понедельник была возможность купить эти акции по 140 руб., а в среду продать их по 149,04 руб., что в относительном выражении составляет 6%. Одна из самых чувствительных к цене на нефть акций по-прежнему дает спекулянтам шанс подзаработать.3. Банк ВТБ отметим за рост на 6%. В том, что котировки показали новый исторический минимум на уровне 0,0785 руб., есть как минимум один плюс: их можно было купить по этой цене, и через два дня продать по 0,0865 руб., и не надо участвовать ни в каких народных IPO.Бумаги, за которыми стоит следитьЕсли ориентироваться на рост, то следить стоит, прежде всего, за банками, т. к. по отношению к остальным они упали сильнее, и создают впечатление натянутой резинки, которую стоит только отпустить. Претендентом на рост остается и ГМК «Норильский никель» с незаконченной историей о выкупе акций RUSALом со всеми вытекающими последствиями. Если рассчитывать на падение, то первый претендент на «шорт» — Газпром. По определению это самая ликвидная акция на российском рынке, соответственно и самая привлекательная для иностранных инвесторов. Другими словами, если крупные зарубежные инвесторы будут выходить из российских акций, то Газпром точно попадет в список продаваемых.Рекомендация на неделюКонсервативным инвесторам имеет смысл рассмотреть вариант выхода в деньги или как минимум проконтролировать наличие стопов, так как динамика торгов за последние несколько дней очень настораживает. Если стопы сработали, не торопитесь восстанавливаться. Агрессивным инвесторам можно подумать о коротких позициях по всему спектру акций. На таком рынке, как сегодня, очень важно помнить, что позиция «в деньгах» — тоже позиция. Увидимся через неделю на том же месте. Не болейте. Приятных выходных.Александр Дробышев, аналитик ООО «Финам-Тюмень»Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
