Рынок акций, блуждавший три недели в трех соснах около медвежьей берлоги, наконец-то к ней вырулил.
Что происходитС точки зрения финансового результата расклады могут быть самыми разными, но с точки зрения эмоционального содержания — это классная биржевая неделя. Можно было не продавать вовремя и впадать в депрессию, можно жаловаться на судьбу, Интернет, брокера, можно продавать не вовремя и плеваться на отскок сразу же после продажи, можно грызть ногти-кусать локти, можно сойти с ума от волатильности и обещать бросить все к чертям, но нельзя было равнодушно стоять в сторонке. Если вы торгуете акциями достаточно давно, вы определенно знаете, о чем идет речь, если недавно — тем более. Думаем, что все биржевые аналитики мира определяют такие недели достаточно просто. Не надо ни графиков смотреть, ни новости читать, ни балансы анализировать — надо просто считать количество вопросов. А к аналитикам ведь всегда есть, по сути, только один вопрос, пусть и в разных интерпретациях — что делать? (Уже продавать? Или будем расти? Как долго падать? Знаю, ты не Старик Хоттабыч, но ты, старик, хотя бы что-то посоветуй. Я играю на понижение — упадет ведь, скажи, упадет ведь? Можно ли стабильно делать 5% в день и не работать? Нельзя? Почему? Спасибо за прогноз! Если еще раз пошлете такой прогноз мне на электронную почту, я пошлю вас. Ну и так далее). Если в обычные дни такие вопросы возникают в довольно спокойном, комфортном режиме, то когда день на бирже удается по-настоящему, темп обращений возрастает до запредельного. Еще торги не начались, как вы уже знаете, что будет весело, потому что батарея в телефоне уже разряжена, ящик переполнен, icq от количества сообщений сломалась, а голова идет кругом. Эта неделя была именно такой. Есть подозрение, что и следующая будет не хуже (или не лучше, в данном случае, как ни странно, это одно и то же). Поэтому мы собрали некоторые возможные вопросы в одном месте и решили попытаться ответить на них наперед. Очередной биржевой обзор с самой жаркой торговой площадки планеты сезона лето-2009 перед вами. Приятного чтения. Главная темаРынок акций, блуждавший три недели в трех соснах около медвежьей берлоги, наконец-то к ней вырулил. Медведи гостям были рады, вышли, вежливо поздоровались и парой ударов гостей зашибли. Потом пришли какие-то охотники и застрелили медведей. Потом пришли друзья тех медведей, которых подстрелили охотники, и зашибли охотников. Потом пришли друзья охотников и застрелили друзей медведей. Запах паленой шерсти, азартные крики, злой рык, вопли ужаса и восьмичасовая пальба, лес рубят — щепки летят, счета рвутся. С 1040 пунктов по индексу РТС всего за одну неделю рынок акций успел съездить ниже 900 и вернуться на 960, наградив между поездками всех участников торгов ранней сединой. Тем, кто, поседев, просидел все эти пять дней около монитора и даже ни разу не зажмурился, следует по-хорошему выдать орден за мужество и пакет молока за вредность. Как мы с вами и ждали, ничего такого особенного для начала падения нашему рынку не потребовалось. Слишком многое стояло на кону, чтобы кон устоял. Когда люди на взводе, уговаривать кинуться в драку никого не приходится. Нефть скатилась чуть ниже $ 70 за баррель, доллар немного вырос к евро (то есть евро ушло в район 1,38), американские акции немного снизились — и вот журналисты достали успевшие в ожидании звездного часа запылиться в столах заголовки вроде так полюбившейся всем с прошлой осени «кровавой бани». В общем, чего все ждали, то все и сделали, в результате то и произошло. Кто-то один начал сливаться, остальные подумали: «ну вот и началось», и вот уже все бумаги дружно пробили свои минимальные точки и пошли показывать свои излюбленные кризисные номера вроде «кто первый нарисует — 10% за сессию». Волнение, нервозность, паника, истерика — по нарастающей. Очевидно, сработало много стопов. Очевидно, распотрошило позиции, которые приобретались на заемные деньги. Очевидно, вынесло много только что забежавших на огонек. Прогнозируемо поднялась волна разговоров о том, что вот она, вторая волна кризиса, и сейчас она всех накроет, да так, что потом не отпустит, что рынок приходит в соответствие с реальным положением вещей и прочие такие очевидные, но такие беспомощные на самом деле в торговле мысли. Слишком многие следили за 1000 пунктов, ожидая сигнала катапультироваться. 1000 пунктов — опасная штука, когда речь идет о том, фиксироваться или нет. А только рынок потом взял и снова всех развел. В тот самый момент, когда «кровавая баня» вроде бы протопилась как следует для того, чтобы перестать просто потеть и начать по поводу ситуации реально париться, он просто взял и начал так же резво подниматься обратно, приехав, по сути, почти туда же, откуда упал, и теперь, несмотря на огромное количество жертв в этой лесной бойне, на этой неделе все начнется сначала. Что это было? Говорят, лесник пришел и всех разогнал, чтобы спать не мешали. И правильно сделал, хорошего помаленьку, плохого — тем более. Лидеры неделиЗаводить разговор о лидерах роста по итогам недели в свете случившихся 15−25% провалов по всему перечню акций не приходится, однако не отметить бумагу — локомотив рынка нельзя. Обыкновенные акции Сбербанка делали игру всю неделю и заслужили отдельного упоминания. Именно они, свалившись за неделю с 42 руб. в сторону 31 руб. (-25%), в течение той же самой недели, а точнее даже всего лишь двух последних дней, вернулись с 31 руб. на 42 руб. (+35%) обратно при просто-таки уникальном, невероятном объеме торгов, который в рамках статьи и писать-то сложно, так много места займет эта цифра. Это двухдневное шоу произвело на рынок такой же эффект, как прогулка по озеру на атомном ледоколе. Даже откровенно дырявые лодки у берега прекратили тонуть и начали шевелиться на волнах. Остановка падения большинства бумаг — очень во многом следствие очень серьезных движений именно в этой акции. Повод для размышленийПодошли к главному — почему все случилось именно так, что все это значит и что теперь делать. Версий, конечно, на рынке сегодня много разных, но в первую очередь хочется сказать вот о чем. Давайте будем смотреть правде в глаза. Думать о том, что сегодня, сидя в офисе у монитора, можно вот так на раз взять и раскрыть все без исключения секреты мирового и российского рынков и понять весь расклад на три шага вперед, — примерно то же самое, что подсматривать за каким-нибудь главным метеорологом страны (есть ведь такие, наверное) в рабочем кабинете и увидеть вдруг, что каждое утро он начинает с того, что раскрывает окно, вытягивает руку на улицу, плюет на палец, закрывает глаза, прислушивается к ощущениям и приговаривает: «Южный, два метра в секунду. А, нет, северный. О, снова южный. Опять северный. А теперь вроде восточный. Или северный? А север где вообще? Надо бы компас купить уже, наконец. О, с другой стороны подул. Похоже, по кругу дует? Ураган, что ли, надвигается? Блин, палец высох. А пойду-ка я посмотрю лучше в Интернете на 10 дней».Вот может такое быть на самом деле, как вы думаете? И хотя что-то подсказывает, что у нас все может быть — остановимся лучше на мысли о том, что часть информации, реально влияющей на рынок, по разным причинам в любом случае остается вне поля нашего с вами зрения и досягаемости. Поэтому некоторые события и повороты на рынке сегодня выглядят так удивительно и во многом поэтому те из нас, кто рассчитывал предугадать каждое движение, сегодня пребывают в отчаянии от этих скачков, пеняя на нарисованных воображением злых «кукловодов». Мы предлагаем следующее решение: просто отказаться от мысли, что вы можете что-то угадывать на три шага вперед, перестать руководствоваться теорией заговора, оценивать происходящее только по ключевым рыночным показателям, на которые, по крайней мере, точно все смотрят, и воспринимать каждое движение рынка как должное, даже если оно для вас выглядит неожиданным. При таком подходе рассуждать об инвестициях в акции становятся немного проще. Смотрите сами. Блиц1. Почему падение наших акций было таким сильным, в то время как в мире ничего такого и близко не наблюдалось? — Потому что мы сильнее всего выросли — раз, потому что рынок давно готовился упасть — два, мировые индикаторы дернулись не в ту сторону — три, все это пришлось на конец квартала, когда рублевая ликвидность традиционно на время сжимается — четыре. 2. Почему такая сумасшедшая волатильность в отдельных акциях? — Потому что очень ликвидных бумаг у нас на рынке немного, и когда большие, но короткие деньги размещаются, в качестве цели используется ограниченное число вариантов. А когда все спекулятивные деньги концентрируются в двух-трех бумагах, этим деньгам становится тесно и время от времени эти бумаги рвутся на части. 3. Почему рынок прекратил падение и пробует восстановиться? — Потому что когда дым от стрельбы рассеялся, все увидели, что нефть на самом деле падать дальше не стала, доллар к евро расти дальше не смог и снова упал, внутри страны, соответственно, повода переложиться из акций в валюту пока тоже нет, а значит, 15−25% падения в моменте — явный перебор. 4. Почему случившееся падение — это хорошо? — Для оздоровления атмосферы пар должен был выйти. Это движение назад, но в будущее, и оно лучше, чем если бы мы продолжали идти вперед. Потому что вперед пока — это в прошлое. Пузыри на заемные деньги год назад уже надували, ничего хорошего из этого, как вы помните, не получилось. 5. Чего теперь ждать? Прямо скажем, рост выше годовых максимумов маловероятен, делать это пока просто не на чем. Следовательно, потенциал играть вверх в долгую довольно скромный. Следовательно, если и действовать, то только в режиме внутридневной торговли. «Быстрый или мертвый» — события развиваются по правилам классических вестернов. При сохранении уровней в нефти, долларе и рубле — наиболее вероятен боковик, со сложным диапазоном простых движений туда-сюда. А вот провал в ключевых уровнях способен вызвать дальнейшие распродажи, новая цель которых видится сейчас примерно в районе 700 пунктов по индексу РТС. Ну, а как оно будет — мы же договорились перестать гадать. Давайте просто посмотрим. Реагируйте на то, что есть на самом деле, а не на то, что, вы думаете, должно произойти. Жизнь показывает, что это могут быть разные вещи. На карандашОтдельно следите за Газпромом и вторым эшелоном. За первым — потому что если какие-то реальные инвестиционные деньги извне в наш рынок зайдут, в первую очередь они должны проявляться там (пока не проявляются, что говорит о том, что крутят рынком большей частью внутренними деньгами). За вторым эшелоном, потому что в моменты максимальной паники в силу слабой ликвидности эти бумаги часто проваливаются ниже разумного. Если у вас есть время, разумно иногда ловить такие моменты. РезюмеАдреналиновые ванны хорошо приводят в чувства (большей частью сложные). Настолько хорошо, что некоторые из этого состояния потом долго не могут выйти. Деньги деньгами, но вы чередуйте ванны эти с солнечными все-таки как можно чаще. А то ведь, глядишь, и рынок уйдет не туда, и лето пройдет мимо. В это нестабильное время крайне важна диверсификация. Хотя почему нестабильное. Есть еще вещи, над которыми глобальный кризис не властен. Например, наше с вами несмотря ни на что хорошее настроение и оптимизм. Убедитесь в этом ровно через неделю прямо на этих страницах. Удачных торгов.Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка РоссииВ публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
