Май виртуозно находит для вас новые ценовые минимумы, и вы снова шарите по карманам – не осталось ли там чего для еще пары сделок, теперь уже совсем-совсем по дешевке. А акции продолжают падать. А за окном птицы поют, листья пробиваются, где-то в парке играет музыка и гуляют люди. Ну что, в самом деле, может случиться?
Что происходитВ мае всегда так, да вы не расстраивайтесь (пока).Это такой особенный месяц в году, ему надо давать скидку. Не меньше той, какую он любезно дает вам на ваши акции. Ну, за погоду хотя бы скиньте. «Вы знаете, у нас тут сегодня как раз будет большая распродажа, проходите, я сейчас вам здесь все-все покажу», — в тысячный раз приветливо говорит он отполированный до буковки текст, когда вы включаете свой компьютер, чтобы посмотреть на торги. «Только представьте себе, на эти бумажки мы делаем -5%, на эти -7%, а это… о, это особый случай, здесь сразу -15%. Отличные акции по прошлогодним ценам — большая удача, у вас есть наличные?» — улыбаясь во весь рот, этот май — лучший продавец на всем рынке и во всем календаре. И с такой любовью он все это показывает, с таким трепетом, не раздражая назойливостью, так красиво с уже сниженной цены «специально для вас» продолжает скидывать — что нет сомнений, с вами работает профессионал и из его надежных рук так просто не вырваться. И вот уже, кажется, совсем не беда, что вы, возможно, могли чего-то купить еще на высоком рынке в апреле или там в марте и не поставили стопы. Май виртуозно находит для вас новые ценовые минимумы, и вы снова шарите по карманам — не осталось ли там чего для еще пары сделок, теперь уже совсем-совсем по дешевке. А акции продолжают падать. А за окном птицы поют, листья пробиваются, где-то в парке играет музыка и гуляют люди. Ну что, в самом деле, может случиться? Это красивое, даже праздничное где-то падение — сладкая боль финансистов, аккуратно завернутая в клубок розовой сахарной ваты конца весны. Глобальная угроза, таким образом, в мире денег на сегодня остается только одна. Это зубы. До конца мая еще долгие две недели. Боюсь, что столько сахарной ваты они могут не выдержать.Главная темаГреция. Через биржевые слухи прогнали уже, кажется, все сценарии — дефолт, реструктуризация долга, удлинение сроков возврата заимствований, выход из Евросоюза (на этой неделе это был главный хит). Говорят, что какие-то важные в Европе люди постоянно собираются по ночам и обсуждают, как бы так сделать, чтобы вся эта ситуация нанесла как можно меньший удар по мировым рынкам. Как бы так ее завернуть, чтобы вроде и дефолт, а никто не понял этого и не испугался последствий. Проблема здесь уже давно не в том, что дыма без огня не бывает. Самые опасные ситуации на рынке возникают как раз тогда, когда огонь без дыма. Проснулся утром, а «Леман Бразерс» какого-нибудь уже не существует. Вчера еще был, а утром только куча мусора на асфальте. Сгорел, представьте себе, как вагон, по утверждению проводницы. За три минуты всего. Ни с того ни с сего. Вот пепел, вот зола, вот уголек, две штуки, подстаканники из нержавейки, вот ведомость… сверьтесь, пожалуйста, у нас все как в аптеке. Дым? А дыма — нет и не было. Почему не предупредили? Ну, кто ж его знает. Я за дым-то не отвечаю, чаю хотите? Фактор неожиданности плохого события является наиболее разрушительной силой плохого события. Если рынок морально не готов — рынок будет морально сломлен и материально наказан. Если готов — будет пытаться терпеть. С Грецией о неожиданностях вроде бы говорить не приходится — история старая, все в курсе проблемы. Тем не менее позволим себе сделать следующее предположение — в настоящий момент все вокруг, похоже, уже убеждены, что греков спасут. Мол, невыгодно никому их банкротить — последствия не просчитать. И вот тут-то и появляется место для внезапного подвига — взять и сделать все ровно наоборот. Главное, чтобы нашелся герой, остальное — техника домино. Будет от этого самой Греции ли хуже? Если вам, как целой стране, приходится занимать деньги по ставке как минимум вдвое большей (для двухлетних бумаг вплоть до 25% годовых, чем ставка по ипотеке, которую в Тюмени получает рядовой покупатель типовой квартиры в панельном доме, то чего такого плохого с вами, скажите, еще не случилось? Большая контратака доллара против евро на валютном рынке вполне может быть предвестником развития каких-то реальных событий по теме. С 1,49 курс евро к доллару рухнул ниже 1,42, органично дополнив картину панического перехода в доллары и из сырьевых активов. Игра «конец доллару — покупай евро и все остальное» несколько затянулась, и с учетом количества проблем в ЕС выглядит чрезмерно оптимистичной, даже несмотря на разницу в ставках. Настало время препарировать проблемы Европы, а это совсем другая игра. И это игра в том числе против акций на развивающихся рынках и в том числе против наших, любимых. Естественно, все это пока нет конкретики ровно такие же спекуляции на теме и не более. Но берегитесь утренних новостей. Да и вечерних тоже.Нефть. Со $ 125 до $ 112 вниз (а было и ниже) всего за неделю — это хороший повод вспомнить о том, что время от времени часы пробивают полночь, и если вы к этому времени все еще радостно сидите в карете — есть риск обнаружить себя в окружении большого количества тыквенных семечек и крайне малого — денег. Нет смысла анализировать, что или кто стал катализатором — статистика о замедлении роста в Китае, данные о запасах в США, Бен Бернанке, бен Ладен или даже Бен Афлек (а чего он, хуже что ли). Есть смысл сказать, что если уж наш рынок не смог нормально расти на движении нефти к $ 125 снизу вверх, то стоит нефти уйти ниже сотни, провожать у дверей, смахивая платочком слезу, никого не придется — все выпрыгнут в окна, не дожидаясь начала церемонии официальных проводов. Акции и валюта. Судя по котировкам, уже понемногу выпрыгивают. Индекс РТС отдал отметку 1900 пунктов и с учетом 2100 пунктов в марте, мы имеем -10% от максимумов и срезанный под корень весь первый квартал года. Назад в будущее. Впрочем, зато появился повод для оптимизма у российских держателей долларов — отскок котировки в район 28 рублей вполне может быть не просто временной передышкой, а началом отыгрыша утраченных позиций. Впрочем, тут не Форекс, позиции евро к рублю списывать со счетов не стоит — надо для начала посмотреть эту тему с учетом того, какие реальные, а не мнимые новости в конце концов выйдут в Европе по долговому вопросу. Берегитесь утренних новостей. В общем, и эта тема ровно про то же.Повод для размышленийСегодня в качестве наглядной иллюстрации к происходящему приведу интересные цитаты зарубежных управляющих и аналитиков, которые довелось встретить на этой неделе. Здесь важно даже не то, о чем говорят люди. Важно, какими словами они это делают."Это не день, а кровавая баня…" /У нас традиция каждый год, в конце апреля, мы с товарищами ходим… а где Ипполит/"Это паника, это не глобальный финансовый кризис" /не бойтесь, это просто большой обвал, но это же не тот самый большой обвал! наверное… хотя…/"Рынки падают, разочаровавшись слабой отчетностью Диснея"/в принципе нельзя не согласиться с коллегами, Микки-Маус уже далеко не тот, что раньше/"Мы полагаем, что падение в (подставьте любой актив на ваш выбор) носит временный характер — новая фаза (подставьте любой актив на ваш выбор) роста не за горами /падение (подставьте любой актив на ваш выбор) на 5% в течение одних суток после произнесения мантры/.РезюмеКак вы видите, налицо и на рынке дефицит здравого смысла при очевидном избытке предложения акций. Откровенно говоря, с началом мая наступили не самые лучшие времена. Пересчитайте на пальцах, сколько поводов осталось для рынков, чтобы снова начать расти. Загибайте по одному, но помните и про то, что в США через месяц могут закрыть кран денег ФРС и прекратить вливания финансовой помощи, помните о том, что сезон закрытий реестров, в который есть смысл держать бумаги хотя бы ради получения дивидендов, заканчивается прямо в эти минуты. По моим подсчетам, кроме мизинца, сгибать вам пока что нечего. Но зато этот мизинец у нас никто никогда не отнимет. Потому как за ним самый железный из всех рыночных аргументов — все будет хорошо. Вот увидите. Ровно через неделю, прямо на этих страницах.Арсений Белоглазов, заместитель директора операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
