Всегда приятно открывать новый биржевой сезон новой и яркой темой. Даже если новая тема не совсем приятна для тех, кто в позициях…
Что происходит Всегда приятно открывать новый биржевой сезон новой и яркой темой. Даже если новая тема не совсем приятна для тех, кто в позициях. Мы же занимаемся этим не только из одного лишь меркантильного интереса, правда? Только? Да ладно вам. В глубине души, в темном, видимо, ее углу, на полочке с табличкой «биржа» должно быть еще кое-что, кроме купюр. Поищите, вы обязательно найдете. Рынок акций знает куда больше фокусов, чем возможность увеличения счета. Рынок акций — аттракцион, в котором за день можно прожить целую жизнь, чтобы следующим утром начать другую, зная, что еще через 24 часа и она может не повториться. В монотонности городских будней Тюмени или другого города по статистике лишь несколько сотен человек могут позволить себе откупиться бумагами днем во время паники в Лондоне, чтобы вечером сбросить их прямо перед тем, как глава ФРС США начнет комментировать свои опасения по инфляции. Единицы со словами «Баффет нам не указ» пойдут спекулировать акциями компании без видимых рыночных перспектив, погрязшей в долгах, просто потому, что где-то сказали, что дадут ей еще один большой шанс и десять миллиардов шансиков в помощь (и если повезет, они заработают на этом процент-другой и гору удовольствия сверху). Только потом ты включаешь обзор рынков по «Вести-24» и, зная, что говорят о тебе, чувствуешь себя по меньшей мере Аршавиным, пересматривающим вечером повтор своих голов, забитых в обед (знающие люди, конечно, скажут, что бывает иногда и Онопко, причем такой Онопко, что тоже хочется с большим спортом закончить, но, к счастью, это чувство всегда быстро проходит). В таком обществе приятно писать биржевой обзор, даже если котировки пикируют вниз на оглушительно плохих новостях. Тем более приятно, когда, несмотря на эти новости, рынок идет обратно вверх. Ну что ж, Дубай так Дубай. В конце концов, с чего же еще было начинаться биржевой зиме, как не с крепкого такого Дубая. Нам ли привыкать, правда? Приятного чтения. Главная темаВсе предыдущие недели мы говорили — для того, чтобы рынки не выросли, а упали, в картинке явно не хватает какого-то пазла. В существующей системе координат и событий можно было (впрочем, не факт, что прошедшее время здесь верно использовано) расти. Для всего остального нужен был повод, причем желательно такой, чтобы координаты сбить, причем выбив страйк. Можно ли было предсказать его появление? Нет, конечно. Можно было только дождаться, проанализировать и среагировать — принять решение. Что нами и было решено сделать, давайте посмотрим, что из этого получилось. Итак, что же, собственно, произошло. Инвесторы всего мира были шокированы в прошлую среду сообщением о том, что эмират Дубай попросил отсрочку выплат по многомиллиардным долгам конгломерата Dubai World и его дочерней строительной компании Nakheel (ОАЭ). Компания известна своим «сенсационным» проектом «Пальма» — суперстройкой особняков на островах в форме лепестка, отсыпанных в Персидском заливе вручную. Восьмое чудо света, символизирующее, что при наличии очень больших денег ими можно завалить с горкой дно морское и разбить сверху сад. Такой, знаете, священный алтарь веры в чудо для строителей пригородных коттеджей, осваивающих несколько хромых гектаров пашни вдоль разбитой трассы где-нибудь в российской провинции. В Сочи, кстати, что-то подобное хотят сделать к Олимпиаде — как говорится, привет участникам соревнований. Логическая цепочка мировой реакции на отказ платить просчитывалась на раз-два. Во-первых, это ОАЭ, «значит это нефть», «шейхи» «много, очень много, бесконечно много денег». Если словам «нет денег» подбирать антоним, то лучше, чем ОАЭ, вообще и придумать нельзя. А тут раз — и они говорят, мол, не будем платить, нечем сейчас, дайте время. Вот уж откуда не ждали, ведь только было все успокоилось. Начали раскручивать в секунды — если у этих нет, у кого вообще есть. Ни у кого нет, стало быть. Стало быть, стоит только остановиться вмешательству печатных станков — рухнуть в этом мире сможет все. Дальше было думать незачем, потому что дальше людям стало мгновенно страшно. И понеслась — рисковые рынки валиться, доллар, куда побежали деньги, — расти, рубль — падать. Старая и дряхлая как мир тема — «страшно, и ничего не понимаешь — на всякий случай все быстро слей и купи баксы, потом разберешься». Наш рынок акций, набитый (что, наверное, не секрет) быстрыми деньгами, быстро съехал с темы роста. С 1450 пунктов грохнулся на поддержку 1300, попытавшись было поддержку пробить. Память о прошлогодних «-10% каждый день» и аналитиках, пьющих водку за упокой в прямом эфире вернулась цистерной адреналина. А потом прошло и это, и рынок начал столь же стремительно возвращаться обратно с 1300 пунктов в район 1450. Это Эмираты всех успокоили: мол, чего такого произошло, будет надо, край конец, мы, конечно, найдем, где взять. Мол, нервные такие все стали, невозможно работать. И вот какая интересная ситуация развернулась в начале декабря. Рынок практически там же, где и был семь дней назад, а в голове у людей варится и кипит, срывая крышку, настоящая каша из страха и жадности. Вдруг и вправду все плохо, а хорошо только казалось. Или просто показалось, что плохо, а так — более-менее. Будет ли ралли? А в какую сторону? И вот что приходит в связи со всем этим на ум. Повод для размышленийПервое. Если смотреть на вещи спокойно, то в случившемся, независимо от последствий, велика роль штампов, стереотипов. Ну да, ОАЭ, нефть, шейхи, роскошь, красивые фотографии. Ну и? У нас тоже нефтяная страна — и что, ни одной стройки за кризис не остановилось и ни у кого деньги не заморозились на уровне котлована? Там богаче? Ну, так там и стройка другая, там, извините, господину Полонскому на целую сковородку галстуков хватило бы спорить. Или то, что рынок недвижимости во всем мире на время умер, это разве секрет? Там ведь давно цены грохнулись — покупатели-то были все приезжие. А там, откуда приезжали тоже кризис, вот и перестали ездить. Нет продаж — чем платить? Или у нас это по-другому как-то случается? Вопрос — насколько велика роль проблемной стройки в мировой истории? Настолько ли велика? Или у страха глаза были больше? Если так, то система координат прежняя — низкие ставки опускают доллар к евро (все еще выше 1,5 и пробует идти дальше), к золоту (тут уже выше $ 1210, просто обалдеть, что там творится), провоцируют спрос на риск, поддерживая нефть и наши акции. А значит, шансы восстановиться и надуть пузырь диаметром больше 1500 по индексу РТС все еще есть. Факт — на этой неделе эту схему основательно протрясло, но она все еще оставалась рабочей.Второе. Если вдруг выяснится, что проблема эмирата Дубай — проблема не просто еще одной вставшей стройки, а еще одного огромного количества денег, зарытого за счет огромного плеча производных инструментов в их дубайский и не только песок. Тогда, да, страх вернется на рынки по-настоящему, и сжатие ликвидности и фиксация прибыли, особенно прибыли на развивающихся рынках, могут продолжиться. Но так ли это? На данный момент однозначных доказательств подобного сценария мы не встречали. Посмотрим, куда пойдет эта тема дальше. В общем, инвестор, не только Дубай, но и думай. Лидеры недели Из завала вернулись все главные акции, но вернулись по-разному. Некоторые медленно и пешком, некоторые быстро и на коне. Привилегированные акции Сбербанка обскакали всех — более +4% за неделю с учетом всех падений, как будто ничего и не было. Что с ними было — вопрос открытый. Правила технического анализа позволяли проводить успешные сделки. В плюс также сумели выйти акции Сибирьтелекома (также привилегированные) — более +4%, Банка Москвы — более +3%, Уралкалия +3%, «Норильского Никеля» + 2,7% и еще несколько эмитентов, на которых останавливаться подробно сейчас не будем. Для определения общей серьезности настроя игроков продолжаем следить за представителями ТЭК — в самом капитализированном секторе ситуация очень вялая, что подтверждает спекулятивный характер большинства наблюдаемых движений. Консервативный взгляд Случившийся разворот в валюте от рубля в пользу долларов можно обдумывать с позиции не только и не столько возможности спекуляции, но и с точки зрения шанса получить хороший уровень, чтобы распределить риск нахождения в одной валюте для тех, кто из валюты не выходил. Общий тренд роста евро к доллару пока сохраняется. При этом слишком рано говорить о том, что рубль покончил с ростом. Надежные банковские депозиты для двух валют, включая национальную, — нормальная диверсификация. Кроме этого, все еще оправдывало себя на этой неделе хранение определенной части средств в обезличенных металлических счетах — драгметаллы обновляют максимумы почти каждый день. РезюмеНаблюдения показывают, что самое опасное на таком рынке — когда инвестор заранее принимает для себя какой-то сценарий (вверх или вниз) как догму, становясь заложником принятого решения в моменты, когда рынок идет против. А рынок в эти дни, как видно, двигается туда-сюда. Нелегко и тем и другим. Много суеты, много лишних движений. Считаем правильным оставить мысли о том, что следует непременно знать, как все будет заранее. Это, конечно, было бы неплохо, если бы было возможно. События будут развиваться, как им вздумается, а мы спокойно поставим стопы и будем радоваться тому, что случится, вне зависимости от того, что это будет, ок? До того, как мировые рынки войдут в рождественские праздники и концовка года будет предрешена, остается примерно две недели. За это время все должно проясниться. До выхода нового биржевого обзора остается ровно одна неделя. Если к тому времени нам уже что-то будет известно, вы узнаете об этом первыми. Удачных торгов! Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
