У российских акций на этой неделе большой праздник. ФРС США снизила ставку на 0,5%. Представьте себе, на целых 0,5% (а все думали – вдвое меньше)! Дамы и господа, когда ФРС так проставляется, гуляют все. Бразилия, Япония, Китай, Индия – карнавал начался. Разве могло и нас обойти стороной? Бен Бернанке, человек, который больше инфляции на этом свете, по всем внешним признакам, боится только бриться, решился во имя спасения биржевого человечества на такое!..
Что происходит?У российских акций на этой неделе большой праздник. ФРС США снизила ставку на 0,5%. Представьте себе, на целых 0,5% (а все думали — вдвое меньше)! Дамы и господа, когда ФРС так проставляется, гуляют все. Бразилия, Япония, Китай, Индия — карнавал начался. Разве могло и нас обойти стороной? Бен Бернанке, человек, который больше инфляции на этом свете, по всем внешним признакам, боится только бриться, решился во имя спасения биржевого человечества на такое!.. И благодарное человечество в нашем лице говорит ему — браво, Бениссимо! И пусть это пир во время чумы, пусть очередь за деньгами в крупном английском банке выглядит еще безнадежней, чем караван вкладчиков «МММ» из ретрохроники, пусть этот шаг говорит скорее не о храбрости ФРС, а о самом настоящем страхе перед проблемами, которые нависли над мировыми рынками с крыш купленных в ипотеку американских домов. Пусть все шансы, что эти сосульки еще грохнутся нам на голову, — никто и ничто не помешает нам разделить с вами радость от случившегося в этом очередном биржевом обзоре (как знать, может, через неделю и делить-то уже будет нечего). Тьфу-тьфу, через левое. Три главных события1. «Утро после ставки» в среду, 19 сентября, стало самым приятным зрелищем для российского спекулянта, наверное, с мая месяца. Снижение ставки ФРС на 0,25% считалось делом решенным и сомнений практически не вызывало, но чтобы на 0,5% — это, как ни крути, был сюрприз, который в ценах был не заложен. Скачок американского рынка на 2,5% и рывок бразильских акций на 4% ночью плюс более 3% прироста по индексам в Азии утром — и наши акции были обречены на подъем. На момент, когда пишутся эти строки, мы имеем в среднем более 3% прироста по «голубым фишкам» в течение одних суток и 2000 пунктов по индексу РТС с реальной перспективой попытаться в очередной раз зайти на штурм высоты 2100 пунктов. О раскладах и шансах этой попытки — ниже.2. Цены на нефть прошибают $ 78 (Brent Crude) и $ 82 (Light Crude). ОПЕК, конечно, возмущается, мол, как так, мы увеличили добычу, а цены не падают. Но это так, все игра на публику, вы же понимаете, разовая акция «пчелы против меда». Как ни странно, ни один из этих рекордов, несмотря на ставку ФРС, нашим рынком до сих пор не отыгран (нефтянка далека от максимумов и торгуется «по рынку» без отдельной идеи). Значит, есть кроме ставки и нефти причины для наших бумаг не расти. Методом исключения — мы видим, что причиной могут быть только грядущие выборы. Ну, а о причинах роста самой нефти, кроме сокращающихся в США запасов, мы думаем, лучше всего говорит рекордный рост золота. Конечно, часть мировых запасов ушла на медали нашим баскетболистам, но, скорее всего, тон тут задает президент Ирана. Если бы на мировом рынке в таких же объемах торговался набор «соль/спички/тушенка», мы не удивились бы и там хорошему росту. Рынок боится войны.3. Каток ипотеки катится из США по планете на красный свет и давит все больше народу. В эти дни вновь всплыл Commerzbank в Германии — по слухам, его убытки могут неприятно удивить публику. Злой рок посетил британский банк Northen Rock — для людей, стоящих в очереди за своими деньгами, организована полевая кухня (обещаниями местного правительства «если что, вернуть все» сыт не будешь). По внешним признакам, временно приостановили или изменили ипотечные программы даже некоторые российские банки. Ну и октябрь с важными данными еще впереди. Ни о чем хорошем все эти сигналы не говорят, поэтому если не хотите терять деньги, постарайтесь в восторгах от роста котировок некоторых бумаг не потерять бдительность. Главная тема Попробуем вспомнить, о чем говорил Бен Бернанке, когда понижал ставку. Говорил, мол, инфляция-то меня все еще беспокоит, инфляция, товарищи американцы, это все еще плохо (а, опустив ставку на 0,5%, как вы понимаете, он увеличил свое беспокойство минимум на ту же величину). Мы помним, что в иной день он одним только этим словом мог легко полмира нокаутировать (слава Бену, слово было не одно). А затем он сказал, что, мол, во имя стабильности рынков мы пошли на такой шаг, и пусть будет стабильность. А потом снова что-то там про инфляцию, подтвердив, что беспокойство его растет теперь с каждой минутой и снижать ставку его, в общем-то, сильно ломало (как жаль, что в его беспокойство нельзя вложиться — идея была бы куда круче Газпрома двухлетней давности). И вот сейчас, кроме понятной первой реакции рынков на саму цифру ставки, можно попытаться почитать произошедшее между строк, для того чтобы попробовать разглядеть в мутной воде, что может случиться дальше. Повод для размышленийПодумайте вот над чем — если вам доведется встретить человека, который сидит высоко на дереве и пилит сук, на котором сидит, только для того, чтобы дереву стало легче. Варианты такие: либо он отпилит себя, и остальные, может быть, смогут спастись, либо не отпилит себя, и дерево рухнет. При этом, несмотря на геройство, он понятия не имеет, намного ли станет легче дереву, если он себя все же отпилит и упадет (т. е. совершенно не ясно, есть ли в геройстве смысл). Единственное, что он понимает наверняка, — то, что с деревом и с народом на нем есть проблемы. И вот он сидит, пилит и плачет, надеясь, что дереву станет легче каким-нибудь другим способом еще до того, как он закончит пилить и начнет падать (может, слезами удобрит). А все вокруг кричат с веток: «Пили, пили быстрей, Бен, не жалей сил, подумай о нас!» И Бен пилит, и Бен плачет. Рано или поздно, кто-то в этом раскладе окажется внизу (единственный шанс — дерево на поверку окажется настолько сильным, что и не отпилится, и не упадет).Так вот, отвлекаясь от роста, честно спросим себя: это что, нормально, что люди так время проводят? Исправится ли ситуация? Нам кажется, пока нет. Что нового мы узнали о ней из снижения ставки? Один очень простой момент — если бы в ФРС не знали, что проблема с ипотекой действительно велика (а уж они наверняка узнают все цифры, которые скоро появятся), то никогда в жизни не пошли бы на это. Тем более — на 0,5%. Просто кровь решили не пускать — поставили еще одну капельницу и смотрят дальше на кардиограмму, ждут изменений. Таким образом, всем дали понять: «Могут быть нюансы, мы их вам пока не назовем, может, и пронесет, вам конфетка, отвлекитесь, пожуйте пока». Конфетку взяли (дайте две, за все лето ж ни крошки), жуем, пока вкусно, нюансам тоже не удивимся, к нюансам готовы. Три лучшие акции1. Первое место делят Сбербанк и ВТБ — бесстрашная контратака в банковских акциях проходит довольно успешно. Первый с 94,5 руб. ушел всего за два дня сразу на 103 (+9%), второй с 0,1037 руб. выкарабкался на 0,112 руб. (+8%). Для начала — вполне достойно. Исстрадавшаяся публика требует продолжения.2. «Норильский Никель» — второй у нас, но вообще-то первым из «голубых фишек» преодолел свой исторический максимум. С 5650 руб. за два дня акция вылетела к отметке 6000 руб. (+6%). Тут и ставка сыграла, и мировые цены на никель отскочили, и вообще бумага была сильнее, о чем мы и писали. Есть все шансы, что на 6000 руб. — не предел…3. «Северсталь» — еще один «пробой» максимума (вообще металлурги смотрятся сильно). С 440 руб. за неделю котировки компании ушли на 470 руб. +6,8% — результат, достойный третьего места. Другие идеи, которые принесли деньгиГазпром +4,5% (с 263 руб. на 275 руб.), МТС +6% (с 270 руб. на 287 руб., и новый исторический максимум), ЛУКОЙЛ +5% (с 1900 руб. на 2000 руб., по максимуму) и еще много других акций, показавших просто хорошие результаты. Бумаги, за которыми стоит следитьОпционы колл на ВТБ. Даже если акция просто вернется на исходный уровень, цена опционов может увеличиться вдвое, втрое. Ну, а если цена не вернется, максимум, что можно будет потерять, — цена, заплаченная за опцион. При небольшом размере позиции это может быть удачной сделкой с низким риском (хотя при большом — неудачной). Узнайте больше у своего брокера и решите, интересно это вам или нет. Рекомендация на неделюКраткосрочная растущая тенденция однозначно есть, поэтому 50−75% портфеля мы считаем возможным на время вернуть в бумаги (поставив, разумеется, стопы). Почему не все? Не видим пока в покупках объемов, не видим пока импульса в нефтянке, показательно торгующейся как обычно. Почему временно? Действительно крупный спрос на наш рынок в момент завершения этого обзора еще не вернулся. Ралли еще нет, есть конфетка от ФРС, и есть эмоции от ее красивого фантика. Как только они сойдут (а будет это, скорее всего, уже после отметки 2100 по индексу РТС), мы обязательно поймем, что там за начинка. Дегустацию назначаем на следующую неделю, прямо на этой странице. Арсений Белоглазов, аналитик ООО «Финам-Тюмень»Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень», не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
