Деревья не растут до небес? Судя по всему, еще как растут. Некоторые даже умудряются вырасти выше. Видимо, авторы этой старинной биржевой мудрости, сидя в своем офисе где-нибудь на Уолл-стрит в начале прошлого века, просто не понимали еще, как их правильно нужно выращивать. Нашими инвесторами в этом отношении мог бы гордиться сейчас и сам маэстро Мичурин.
Что происходит?Деревья не растут до небес? Судя по всему, еще как растут. Некоторые даже умудряются вырасти выше. Видимо, авторы этой старинной биржевой мудрости, сидя в своем офисе где-нибудь на Уолл-стрит в начале прошлого века, просто не понимали еще, как их правильно нужно выращивать. Нашими инвесторами в этом отношении мог бы гордиться сейчас и сам маэстро Мичурин. Удобрения в виде свободных денежных средств валятся на рынок российских акций со всех сторон и попадают на более чем подготовленную для роста почву. Общественное сознание воспалено сообщениями в СМИ о новых рекордах рынка, и требует, чтобы эта «битва за урожай» никогда не кончалась. По аналогии с известным принципом, что посеешь, то и пожнешь, финансовые «садоводы» работают, исходя из нехитрой мысли: «больше вложишь — больше получишь», и пока, в отличие от известной сказки, это «поле чудес» работает безотказно. Деньги, действительно, прорастают и плодоносят. Ввиду того, что выбранные нами в прошлый раз «зерна» на этой неделе также сумели хорошо подрасти, а немногочисленные зерна сомнений аналитиков-скептиков, несмотря на кажущуюся убедительность, пока вообще не приживаются, придется вновь искать в происходящем зерно рациональное. О том, что пока еще можно понять на российском рынке ценных бумаг, а что лучше и не пытаться, есть ли у роста без откатов разумное объяснение и куда все-таки могут вырасти все эти деревья дальше, — наш первый в этом мае обзор. Главная тема Рынок акций окончательно разделился на три группы людей. Первая каждый день спрашивает друг у друга: «Ну что, уже пора продавать или еще подождем немного?» (естественно, жадность побеждает, и верх берет вариант «подождем»). Вторая, купившая акции позднее первой, страшно жалеет об этом, чувствует, что нужно заработать побольше и спрашивает: «Прямо сейчас еще докупаться или все-таки будет откат и можно будет взять подешевле?» (отката все нет, поэтому берут по тем ценам, что есть). Третья группа вообще никого ни о чем не спрашивает. Она еще ничего не покупала ввиду того, что о росте узнала недавно, и потому торопливо и молча скупает акции, не забивая голову мыслями о перегретости рынка (людей можно понять: в конце концов, многие из них еще и коррекции-то ни одной своими глазами не видели, для того чтобы о ней думать). Таким образом, по крайней мере, продавать российские акции точно никто пока не решается. И как минимум поэтому они сейчас и не падают. А как минимум потому, что две группы из трех покупают, акции продолжают расти в цене. До последнего времени по-настоящему жуткий спрос был избирательным — под самый большой пресс покупок попали бумаги Газпрома, практически в одиночку за полтора года донесшие до широких слоев населения то, чего не смогли сделать профессиональные маркетологи брокерских компаний за 10 лет, а именно тот факт, что в акции можно вкладывать деньги. Теперь есть риск, что «крышу сорвет» и по многим другим бумагам. Мысль, двигающая толпой, понятна: если уж одна компания из России может котироваться на уровне третьей в мире, почему бы некоторым другим не войти, скажем, в число 50-ти, 20-ти, 10-ти? Пределы разумных цен, существовавшие до сих пор в сознании отечественных спекулянтов, постепенно стираются. Рынок переходит в новое измерение. Ситуация и позиции Если уже и Венесуэла, будучи сама нефтяной страной, желает покупать российскую нефть, то сложно сказать, кто вообще в этом мире сможет от нее отказаться. Тем более когда вероятность новых военных действий на Ближнем Востоке с каждым днем становится все выше, а риск существенного сокращения поставок черного золота на мировой рынок реальней. На одних только ожиданиях нефть пробивает отметку $ 75 за баррель. Пройдет время, и, возможно, прогнозы в $ 100 перестанут считаться научной фантастикой. Добавьте сюда появившиеся комментарии из ФРС США относительно того, что в тенденции поднятия ставок возможна пауза (а следовательно, с «мгновенным крахом» развивающихся рынков можно будет подождать), и вы получите идеальный для нового скачка цен внешний фон. Скачок, разумеется, произошел: новый максимум по индексу РТС — 1737,87 пункта. Куда расти дальше? Подумайте о том, какой уровень может быть следующим на пути роста. Первое, что пришло к вам на ум, и есть инвестиционный план, по которому торгует сейчас большинство игроков. Когда этот план сработает, подумайте еще раз. В зоне особого внимания Следим за «Норильским Никелем» и Сбербанком (исторические максимумы обновлены), ЛУКОЙЛом и Ростелекомом (идут попытки пробоев). Также можно выделить… хотя постарайтесь, наверное, последить за всеми. Время сейчас такое. Оно того точно стоит. Рекомендация на неделю Теория справедливой цены сегодня мало кого волнует. Даже аналитикам ничего не остается, кроме как переставлять ориентиры справедливой теоретической стоимости вслед за ростом реальных цен, пытаясь в обоснование новых оценок написать хоть что-нибудь вразумительное. Нет сомнений: будет когда-нибудь большое падение, изменятся и оценки. Люди «поют, что видят». И вы знаете, это нормально, потому что, несмотря ни на что, это все-таки рынок — рынок, который позволяет вам зарабатывать. Ставьте защитные стопы и продолжайте держать акции в своих портфелях. Арсений Белоглазов, аналитик представительства ЗАО «Финам» в г. Тюмени
