Что происходит? Мировые рынки окончательно переварили понижение ставки ФРС США и вернулись к концу недели в состояние, в котором и должен пребывать результат нормального пищеварительного процесса. С одной стороны, надо было быть каким-нибудь эстетом-авангардистом, чтобы получать удовольствие от этого зрелища, с другой – ...
Что происходит?Мировые рынки окончательно переварили понижение ставки ФРС США и вернулись к концу недели в состояние, в котором и должен пребывать результат нормального пищеварительного процесса. С одной стороны, надо было быть каким-нибудь эстетом-авангардистом, чтобы получать удовольствие от этого зрелища, с другой — надо было быть безудержным романтиком и оптимистом, чтобы думать, что процесс превращения «голубых фишек» «из боковика в конфетку» займет столь мало времени (так бывает, как известно, только при обратном процессе). Нет, кое-что превратилось, конечно, но большинство — пока нет. Эмоциональный вынос большинства российских акций наверх завершен, прибыль получена, и радоваться этому теперь времени нет, потому как декорации начинают снова меняться. Будет ли режиссер-рынок менять до боли известный сценарий? Третий раз за полгода зависнув выше 2000 пунктов, индекс РТС загадывает нам очередную загадку. Предыдущие два раза удержаться не удалось. Получится ли теперь, рванет ли весь рынок (а не 3−4 бумаги) на рекордные уровни — главный вопрос недели. Варианты ответов уже подготовлены и лежат прямо перед вами в этом последнем сентябрьском биржевом обзоре. Три главных события1. Зарубежные банки выпускают отчетность, отчетность оказывается плохой, но в рамках приличий (что-то вроде «дело действительно дрянь, но мы думали, что дрянь выглядит намного дряннее»). У кого-то, как у английского банка, опустились руки (очевидно, в пустые карманы), и теперь он ищет себе покупателей, а кто-то, как американский инвестбанк, показывает значительный рост прибыли, так как кроме ипотечных дел имел и другие источники прибыли. В общем, тотальных убытков по всем фронтам пока не всплыло, что позволило рынкам на время восстановить дыхание (а кое-кому даже пробиться на новый исторический максимум). Однако надо думать, что к выходу данных по ипотеке в октябре пульс будет вновь учащаться. Следим за развитием ситуации.2. Нефть слегка откатывается с $ 80 вниз — виной тому, скорее всего, так по большому счету и не состоявшиеся в гордом звании ураганов ветерок «Дин» и сквознячок «Феликс». Другие факторы, которые могут дергать цену на наш главный актив — публикация данных по запасам в США (смотрите каждую среду вечером) и программные выступления президента Ирана недружелюбным голосом про мирный атом. Впрочем, нашим акциям эта нефть пока что по $ 80, что по $ 60 — цены практически те же, потому что наши акции ждут иностранных денег, а иностранные деньги ждут окончательного решения иностранных проблем и наших выборов.3. В свете всех этих и других событий доллар уходит на новый абсолютный исторический минимум на мировом рынке и пробивает отметку 25 руб. вниз на локальном. Главная мировая валюта медленно и печально (для тех, кто ее держит) и быстро и радостно (для тех, кто в ней занимал деньги) превращается во всего лишь, как верно кто-то подметил, «зеленые бумажки с портретами белых мертвых людей». Сильно вдаваться в дебри изменений валютных курсов не будем, это просто жизнь подбросила еще один аргумент в пользу рублевых активов, если вы в них все еще сомневаетесь. Главная тема Так будет штурм рекордных 2100 пунктов по индексу РТС или нет? Каков расклад: — нефть — «за»
— мировые рынки — «за»
— ситуация с ликвидностью в мире — «пока не против»
— ликвидность внутри страны — «против, но только до понедельника, а потом сразу за» (конец квартала — свободные деньги идут на налоги)
— новости внутри страны — «нейтрально» (ясности с выборами после перестановок пока не прибавилось, ну так ее и не было).Итого: процентов так на 75% путь на отметку 2100 свободен, особенно начиная со следующей недели. Путь дальше 2100 будет зависеть от очередных новостей из-за океана. Повод для размышленийНа бумаге это большой процент и хорошие шансы. Но на практике это пока только отдельные всплески активности, основная же группа бумаг стоит на месте. Лакмусовые (и ценные) бумажки — тяжелые, «индексные» акции Газпрома и ЛУКОЙЛа. Что бы ни происходило, ни объемов, ни идей, ни движений нормальных там не появляется и так уже полгода, не меньше. Крупные портфельные инвесторы, заходя на наш рынок, никак не смогли бы пройти мимо этих бумаг. Следовательно, они не заходили — следовательно, нашим рынком двигают пока только отдельные внутренние истории и внутренние же деньги (см. «лучшие акции»). Почему так? Ну, вот разве не может быть в правилах управления фондами у иностранных инвесторов пункта вроде «на развивающихся рынках в год перед выборами позиции сократить и новые не открывать»? Вполне себе может. Вот и сократили, вот и не покупают. Нет, им хочется, конечно, они все это понимают, но они же, блин, дисциплинированные, это ведь только в ипотеку кому попало давать можно. И из-за этой вот бюрократической проволочки, галочки в жалкой бумажке мы, вполне может быть, теперь и страдаем, наблюдая во всех отношениях «избирательный» рост. Хватит ли у них сил соблюдать правила, если у нас хватит сил пробить максимум? Не факт, могут и сорваться. Три лучшие акции1. «Норильский Никель» — с 6000 руб. улетел на новый максимум 6576,9 руб. (еще +9,5%), и это, безусловно, результат, достойный первого места. Напомним, что еще в августе мы видели уровни около 5000 руб. На этот раз рынок разогрели слухи о том, что в скупку акций помимо Михаила Прохорова включился Владимир Потанин. Судя по сообщениям, разводящиеся стороны действительно бьются кошельками за места в совете директоров. Интересно, кто и кому из них сделал фиксацию прибыли или даже вышел из игры в этот вторник, когда акцию скорректировали ниже уровня 6200 руб. И кто выкупил все продажи, когда уже в среду акция улетела обратно выше отметки 6440 руб. Мы уже много писали о том, как важно следить в этой истории за новостями — теперь вы видите, что это еще и прибыльно.2. Второе место забронировано ВТБ. Возрадуйтесь же, измученные падением участники народного IPO, — по слухам (неподтвержденным, впрочем), банк сам начал выкупать акции с рынка. Если вы помните, мы и без него считали такую покупку неплохой идеей две недели назад. Акция выросла за неделю с 0,11 руб. до 0,125 по максимуму (+13%). Покупатели фьючерсов на эти акции с момента достижения ими дна 18 сентября к текущему моменту могли заработать более 100% прибыли (не годовых, подчеркнем, а фактической). 3. Сургутнефтегаз привилегированные — третье место. Все время, пока шла массированная скупка обыкновенных акций (впрочем, она не шла, она до сих пор идет), эти бумаги снижались. Долго продолжаться это недоразумение не могло, как результат — этот спред был разыгран прямо в тот момент, когда пишутся эти строки. Всего за один день, 26 сентября, на значительном для себя объеме с 15 руб. эти бумаги взлетели до 16,37 руб. (+9%). И есть мнение, что этот однодневный рывок — далеко не конец истории. Другие идеи, которые принесли деньги«Северсталь-авто» улетела за неделю с 1150 руб. на 1300 руб. (+13%) по максимуму на хорошей отчетности и других причинах, отстояв честь отечественного автопрома (зарабатывающего, впрочем, в основном на сборке иностранных автомобилей). Транснефть в среду улетела на 7% с 41 600 руб. на 44 500 руб. Наконец-то мы увидели оживление в Уралсвязьинформе (около 3% прироста). Продолжает радовать и Северсталь — новый исторический максимум 514,98 руб. установлен, металлурги оправдывают ожидания. В общем, было чем поживиться настоящему спекулянту на этой неделе. Бумаги, за которыми стоит следитьСургутнефтегаз (в данном случае речь об обыкновенных акциях) — по графикам смотрится как зреющий помидор (в том смысле, что вкусно, а не в том, что вот-вот перезреет и сорвется с ветки). Объемы скупки, прошедшие в последние месяцы, являются рекордными за всю историю, большое количество длинных позиций со стороны неизвестного скупщика очевидны, до максимумов этой акции еще далековато. И пусть глава компании на этой неделе говорил о том, что все это (идеи перехода собственности, слияния с госкомпанией и тому подобное) инсайд и спекуляции, не имеющие отношения к реальности — мы видим тут хороший шанс на прорыв. Следите за уровнями сопротивления и попросите своего аналитика-консультанта предупредить вас о начале движения, если таковое начнется. Рекомендация на неделюПродолжаем считать вполне разумным держать в эти дни до 75% портфеля в акциях. Внутренняя уверенность в том, что высота 2100 пунктов нам на этот раз покорится, сегодня основана не только на нашем с вами большом желании — есть на то, как вы видите, и нормальные причины у рынка. Краткосрочная растущая тенденция продолжается. Разумеется, в порыве спекуляций не забывайте соблюдать важные условия вроде обязательных стопов, отказа от игры внутри дня на заемные средства (слишком велика волатильность), ну и не перебирайте пока с финансовым сектором (до тех пор, пока ситуация с ликвидностью в мире не нормализовалась, предельный объем портфеля, который можно выделить на банковские бумаги — 20−30%). Если рынок вновь не выкинет какой-нибудь подлый трюк, следующий обзор целиком и полностью будет посвящен новому историческому биржевому рекорду. Точность прогноза проверим ровно через одну неделю, прямо на этих страницах. Арсений Белоглазов**, аналитик ООО «Финам-Тюмень»
**
Ни сотрудники тюменского представительства ООО «Финам-Тюмень», ни само ООО «Финам-Тюмень» не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.
