Инвестидеи: икра и валенки

Что происходитУченые люди любят расхожую фразу о том, что есть правда, есть ложь и есть статистика: ученые все скрупулезно обсчитывают и только потом выносят суждения. Повидавшиенасвоемвеку люди утверждают, что правды нет, безо всяких расчетов. Люди, набирающие номер женщины, перемешавшей буквы «о т ы и д и» в телевизоре, очевидно, не верят в ложь. Биржевые люди — это самый беспринципный тип. Правда и ложь в их мире не существуют. Лишняя трата энергии. Есть только статистика и наше отношение к ней. И это правда, ха-ха, просто еще не все в нее верят. Можно даже сказать, что это в своем роде и есть свобода. Свободные люди просто реагируют, как им вздумается, на цифры из статистической сводки свободного рынка. Свободные акции реагируют на действия свободных людей, реагирующих, как им вздумается на статистику, состоящую из каких-то цифр. Что на самом деле происходит в мировой экономике? Кого из них (нас?), скажите, это волнует прямо во время торговой сессии. И какое это имеет отношение к котировкам, если котировки устанавливаются в результате наших же собственных коллективных действий? Такая неделя, да. Боковик. Если что, первый февральский биржевой обзор уже начался, приятного чтения. Главная темаС вашего позволения, мы еще немного поотвлекаемся от вопроса, куда вложиться, но сделаем это только для того, чтобы постараться чуть глубже его для себя прояснить. Так вот, о статистике, которая и не ложь и не правда, а повод почувствовать себя свободным от обстоятельств. В любопытной экономической статистике никогда нет недостатка, достаточно пары любопытствующих «статистов» в толпе наблюдателей. А нас-то с вами явно будет больше. На этой неделе удалось прочитать вот о чем. По данным Росстата, подводившего итоги промпроизводства в 2009 году, в условиях тотального кризиса, когда почти все вокруг предпочитало снижаться, двузначный рост показало производство коньяка и икры. Нет, конечно, все можно объяснить: было очень тяжело, все переживали, закусывали. Но это было бы полбеды, если бы одновременно с этим не произошел трехзначный, а конкретно — восьмикратный, абсолютно рекордный для всей нашей экономики рост производства кожаных папок. Кожаных папок. Черных таких, видимо, со змейкой по контуру. Вот где детектив. Может даже все это как-то связано. Если пытаться во всем найти правду, можно даже задаться вопросом, как именно и кто все эти люди. Закамуфлированный отток капитала в пачках крупных купюр в качестве ручной клади? Рост числа распечатываемых резюме, которые надо в чем-то носить на собеседования? Кто и зачем купил два миллиона кожаных папок? Ладно, по валенкам объемы упали на треть — по такой зиме инсайда от синоптиков никогда не дождешься. Но папки, папки-то, неспроста же. Что вообще происходит в стране? Что теперь будет с нами, с рублем? Впрочем, все это не наши, не биржевые методы. Все это вот к чему. Просто в качестве фантазии. Если бы наша статистика работала так же оперативно, как в Штатах, вы бы, наверное, даже смогли следить за этими показателями в динамике, скажем, каждую среду. Так же, как весь мир следит за их данными по запасам нефти. Возможно, вам даже могло показаться, что коньяк растет по сравнению с индексом РТС опережающими темпами, а икра реагирует чуть позднее. Возможно, вы бы даже согласились с аналитиком, который, указывая на эту связь, сказал бы волшебные два слова «сильная корреляция». Вау! Не исключено, что вы бы даже построили на этом свою стратегию. И очень вероятно, да почти наверняка, ваши инвестиции принесли бы вам неплохую прибыль. Рынок-то в любом случае вырос с коньяком или без. В результате этого вы бы даже сейчас могли думать, что все под контролем, потому как главный биржевой секрет икорно-индексной корреляции вами разгадан и успешно используется. В пазл, как ни крути, не ложились бы папки из кожи, но их можно было бы опустить как лишние детали. И волновало бы вас, что так просто совпало, а никакого отношения эта статистика к вашим успехам не имеет? Так вот, уже без фантазий, сейчас с акциями примерно такая же ситуация. Выходят какие-то противоречивые цифры, новости, мнения. В них нет ни обмана, ни правды, биржевой мир просто реагирует на них в свободном режиме, видя какие-то меняющиеся тайные смыслы и не переживая о том, что, возможно, на самом деле их там никогда не было. Есть только одно отличие ситуации от прошлогодней, которой никак нельзя пренебречь. Оно в том, что в прошлом году рынок в любом случае вырос. А в этом году он вне зависимости от того, кто и что делает, зигзагами движется вбок и вправо. И результаты могут получиться в итоге другими. Поэтому просто реагировать на цифры из новостей уже мало. Надо реагировать с пониманием того, что стратегия, в которую вы верите, может не иметь с действительностью ничего общего. Надо повысить уровень беспринципности и быть готовым от нее в любой момент отказаться в пользу нового варианта, каким бы он ни был. Свободный рынок, свободные люди. Повод для размышленийБлиже к делу. Мировые рынки находятся под одновременным давлением с двух противоположных сторон. Первая — ситуация в Греции (в режиме ожидания — Португалия, Испания и т. д.). Если убрать лишнюю детализацию, эта страшилка называется «дефолт Еврозоны». Вторая — ситуация с возможными жесткими изменениями в регулировании банков США. Эта тема хоть и косвенно, но уже об их, США, «дефолте». Первая давит вниз евро, вторая — доллар. Такая толкотня — я хуже, нет, я. За этими темами актуальны два радикальных сценария. Первый — все равно все деньги уйдут обратно в доллары, потому что лучше еще ничего не придумали. И второй — доллару все равно конец, вопрос только в том, когда именно. Выступает много уважаемых людей, говорится великое множество важных слов, высказывается мнений, прогнозов, и цифры, цифры, цифры. Они могут отображать что-то важное, могут ничего не значить вообще, а чаще делают и то и другое: они просто валятся нам на голову как фарш из мясорубки, в котором уже и не разберешь, с чего все начиналось. А игроки тупо реагируют на того, кто в моменте выглядит убедительнее или скорее даже наоборот, менее убедительно. А у них там с переменным успехом и неудачами пока ничья. Вот и доллар к евро — то рванет вверх, то чуть отпустит. Вот и мировые рынки акций параллельно — то упадут (уход в доллары), то отскочат (обратно). Драгметаллы потяжелее, важные — им дергаться не с руки, они просто замерли и крутят головой вправо-влево, пытаясь понять, на чьей стороне перевес. А перевеса все нет и нет. И это его отсутствие — единственное, что сегодня можно утверждать наверняка. И вы можете верить в любой исход, но будьте готовы к тому, что в итоге вам придется выбрать другой вариант поведения. Сейчас рынок просто раскачивается из стороны в сторону, как какой-нибудь Рональдо в штрафной — перед тем, как оставить одним финтом всех защитников в дураках. Те из нас, кто пытается играть с ним в его игру, сильно рискуют пропустить гол. Наше мнение — чем играть против, лучше попроситься играть за команду Рональдо и ждать от него пас на пустые ворота и только потом, когда промазать сложнее, чем попасть, действовать. А теперь совсем близко. Индекс РТС то скатится ниже 1500 пунктов, то поднимется выше. Кто-то радуется, например, Газпрому за 190 руб. после хорошей отчетности и видит в этом какие-то перспективы, но это та самая история, о которой мы и писали выше. Это ни хорошо, ни плохо, это просто отчетность и просто 190 руб. Он уже дырку в графике на этих 190 руб. протер за год, но ни разу ранее эта цифра так ни к чему и не приводила. Что-то изменилось кардинально за это время в стране и мире? И это наблюдение можно распространить практически на весь фронт наиболее ликвидных бумаг, колеблющихся в ценовых коридорах в ожидании этих изменений. Как люди в час пик в вагоне метро, двигающемся по линии календаря из февраля в март, причем следующая станция может оказаться «Динамо». Поэтому в поисках хороших инвестидей у нас в голове на сегодня остается два варианта действий. Первый — пытаться поймать эти колебания по каждой бумаге. Но тогда вам понадобятся варежки из огнеупорного материала, потому что придется загребать весь этот жар самостоятельно. Либо, что предпочтительнее, используйте в качестве инструмента пинцет, чтобы вытаскивать из общей массы точечные идеи, а если и таких не найдется — постойте в сторонке и подождите. Впрочем, почему обязательно не найдется — на этой неделе примеры были.

Лидеры неделиТема телекомов — как раз из таких. Пожалуй, в моменте это единственный интересный шар во всем розыгрыше, который не был еще сыгран. Старое правило, известное всем со времен реформы РАО «ЕЭС» и либерализации «Газпрома», — дайте большую историю про акции большой компании, обозначьте срок, когда она должна произойти (безотносительно того, произойдет ли, в конце концов или нет, и если произойдет, то как именно), а дальше просто ждите движений. Неважно, каких — спекулянту важно, что они просто наверняка будут. Рынок всегда играет большие темы, а объединение активов Связьинвеста на базе Ростелекома (плюс нельзя исключать включения в схему со временем оператора сотовой связи из большой тройки) — как раз из таких. Мы обращали ваше внимание — все это завертелось еще в прошлом году, а в этом году ускоряется. Уралсвязьинформ +13% по обыкновенным акциям и +27% по привилегированным за неделю. Сибирьтелеком — соотвественно, +27% и +31%. Прибавили порядка +20% и остальные бумаги холдинга, торгующиеся на бирже. Поднял голову, оттолкнувшись от дна, и сам Ростелеком. Мы рекомендуем вам продолжать следить за этой историей, обращая внимание на поведение графиков с точки зрения технического анализа и поведение журналистов — с точки зрения активности освещения темы в СМИ. Практически наверняка, самое интересное еще впереди. Хотя если не использовать стопы, впереди может и не быть. Будьте осторожны, следите за рисками.РезюмеВ заключение у нас есть для вас своя, уникальная версия по поводу того, почему производство коньяка в 2009 г. росло, а валенок падало. Засмотревшись на растущий тренд, мы совсем перестали бывать на свежем воздухе. А от зимы осталось-то всего три недели. Гуляйте больше, и сил на торговлю у вас будет больше, да и голова ясная. Больше биржевой информации для нее можно будет найти через неделю прямо на этих страницах. Удачных торгов!Арсений Белоглазов, заместитель начальника отдела обслуживания физических лиц операционного управления Западно-Сибирского банка Сбербанка России.В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.