Инновационный вестник Тюменской области: о региональном венчурном фонде

В сентябре вышел в свет первый номер «Инновационного вестника Тюменской области». Инициатором издания специализированного журнала стал областной департамент стратегического развития. В редакционную коллегию вошли специалисты Издательского дома «Мегаполис» («Комсомольская правда» в Тюмени, журналы «Выбирай», Autotop, «Собака», «Большой город»), а также ведущие тюменские журналисты, освещающие события в сфере экономики.«Инновационный вестник» будет выходить ежемесячно и рассказывать об инновационной деятельности предприятий, вузов и научно-исследовательских институтов региона, публиковать интервью и экспертные мнения ученых, бизнесменов и чиновников, отчеты с научно-практических конференций и других важных мероприятий.Наиболее актуальные материалы «Инновационного вестника Тюменской области» теперь можно прочесть в еженедельнике «Вслух о главном» и на сайте интернет-газеты «Вслух.ру».Без риска инноваций не бываетЛет пять назад доктор физико-математических наук Андрей Фурсенко, тогда еще заместитель министра промышленности, науки и технологий Российской Федерации, докладывая в Европейском деловом клубе о состоянии венчурного инвестирования в стране, невесело пошутил: «Чтобы приготовить рагу из кроликов, нужно иметь, по крайней мере, кошку. А у нас не то что с кроликами плохо — и кошку-то не всегда найдешь»… Изменилось ли что-то у нас за эти пять лет в деле венчурного финансирования, мы постарались узнать у Ольги Брагиной, директора по инвестиционному развитию инвестиционной группы «АнтантаПиоглобал» — управляющей компании регионального Венчурного фонда инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Тюменской области.— Ольга Игоревна, появились ли в нашей стране эти самые «кролики»?— Их, конечно, еще не так много, как в США или Великобритании, но они есть.— Что же тогда мешает нам приготовить желанное «рагу»?— До недавних пор в России отсутствовали механизмы и институты венчурного финансирования. Наша страна как минимум на полвека отстала от Соединенных Штатов, где еще в середине прошлого века Том Перкинсон, Юджин Клейнер, Франк Кофилд, Брук Байерс разработали принципиально новую концепцию организации финансирования, включающую создание партнерств в виде венчурных фондов, сбор денег у партнеров с ограниченной ответственностью и установление правил защиты их интересов. Новаторская организация инвестиционного процесса создала для Америки весомое конкурентное преимущество, позволив шагнуть далеко вперед в сфере высоких технологий. И сегодня именно на США приходится три четверти мирового венчурного капитала. Ежегодно американцы зарабатывают на венчурах десятки миллиардов долларов.— Далеко не всем нашим соотечественникам понятна суть венчурного финансирования?— Она заложена в самом понятии venture, что в переводе с английского означает «рискованное предприятие». Как правило, все это долгосрочные (на 5−7 лет) рисковые инвестиции частного капитала во вновь создаваемые малые высокотехнологичные перспективные компании, ориентированные на разработку и производство наукоемких продуктов. Если у вашей компании имеется очень заманчивая идея, та самая инновация, о которой сегодня столько разговоров, и вам нужны деньги для следующего шага, то ваша ситуация весьма привлекательна для венчурного капиталиста. У него есть деньги, в которых вы так нуждаетесь, и он даст их вам безо всяких процентов в обмен на акции вашей компании или долю в уставном капитале. И уже имея свою долю в общем деле, венчурный капиталист разделит и ваш финансовый риск. Ваша неудача будет его неудачей. А если вы добьетесь успеха, то и он получит прибыль, продав свою долю в вашем бизнесе уже по рыночной стоимости.— Россияне рискнуть готовы?— Они уже рискуют. Хотя изначально у истоков венчурных фондов России стояли иностранцы. В апреле 1993-го главы ведущих держав мира на саммите в Токио договорились о выделении независимой России 500 млн долларов на развитие венчурных проектов под эгидой Европейского банка реконструкции и развития. Эту сумму предполагалось разделить между венчурными фондами, подконтрольными ЕБРР, и фондами, организованными в России по региональному принципу. Первый фонд был создан в 1994 году, последний по счету (одиннадцатый) — в 1996-м. Практика показывает, что фонд ЕБРР ориентируется на инвестирование в компании среднего размера, находящиеся, главным образом, на стадии расширения. Сегодня в России насчитывается от 60 до 100 венчурных фондов. Более точно определить их численность довольно трудно. Ведь действуют из них не более трех десятков. Они инвестируют в добычу и обработку природных ресурсов, лесную и целлюлозно-бумажную промышленность, связь, массмедиа, сферу высоких технологий, производство товаров широкого потребления, фармацевтику, транспорт, дистрибуцию, сферы недвижимости и услуг. На самом деле в нашей стране немало успешных венчурных проектов. Это проект Берингса «СладКо», объединивший несколько российских кондитерских фабрик, это небезызвестная марка «Святой источник», появившаяся благодаря американской «Дельта-капитал». Это концерн «Калина», входящий сегодня в тридцатку европейских производителей косметики, это электронные магазины «Озон», интернет-холдинг «Рамблер», информационно-развлекательный портал «Рунет», «Голден Телеком»…— Могли бы вы определить место Тюменской области в этом захватывающем процессе венчурного финансирования?— Год назад министерство экономического развития России провело конкурсный отбор субъектов Федерации в рамках поддержки малого бизнеса. Тюменская область вошла в число семи пилотных регионов. Доля Минэкономразвития в размере 70 млн рублей и аналогичный имущественный взнос правительства области были аккумулированы на счете вновь созданного фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Тюменской области. Впоследствии имущество фонда стоимостью 140 млн рублей учредители внесли в состав закрытого паевого инвестиционного фонда венчурных инвестиций, а управляющей компании «Пиоглобал Эссет Менеджмент», отобранной на конкурсе, необходимо было дополнительно привлечь не менее 140 млн рублей внебюджетных инвестиций. — Почему выбор пал именно на «Пиоглобал»? Ведь конкуренция была достаточно высокой.— Действительно, в конкурсе по отбору управляющей компании участвовало немало известных компаний. «ВТБ Управление активами», «Финам Менеджмент», «Финанс Траст»… Выбор на «Пиоглобал Эссет Менеджмент», на мой взгляд, обусловлен тем, что наша компания специализируется на управлении активами более десяти лет. Будучи частью крупнейшего инвестиционного холдинга России «АнтантаПиоглобал», она управляет имуществом доброго десятка паевых инвестиционных фондов. В свое время мы создавали рыночную капитализацию мебельной компании «Шатура», аптечной сети «36,6», «ПетроЛесПорта», «Алтай-Кокса», стерлитамакской «Соды», волгоградского химпрома, челябинского цинкового завода… Мы осуществляли специализированное финансирование, размещали акции, выступали организаторами облигационных займов, занимались слияниями и поглощениями…— А что собой представляет региональный фонд венчурных инвестиций?— Закрытый паевой инвестиционный фонд под управлением «Пиоглобал Эссет Менеджмент» сформировали в Тюмени 15 декабря 2007 года. На начальном этапе его активы составили 280 млн рублей. В качестве одного из ключевых объектов инвестирования мы рассматриваем проекты Западно-Сибирского инновационного центра нефти и газа, создаваемого в Тюмени. Предполагается, что фонд будет осуществлять инвестиционную деятельность в течение 7 лет. До 30 сентября 2014 года управляющая компания должна обратить все имущество фонда в денежные средства и погасить инвестиционные паи.— И какие тюменские компании могут претендовать на венчурное финансирование?— Фонд готов инвестировать компании и проекты, находящиеся на стадии организации бизнеса, его раннего развития и расширения, инновационные проекты, предусматривающие создание высокотехнологичной продукции или услуг, уникальные изобретения и решения, позволяющие занять доминирующее положение среди конкурентов в своем сегменте рынка или создать абсолютно новый рынок. Более подробно с отраслями, одобренными к инвестированию, можно ознакомиться на сайте управляющей компании www.pioglobal.ru. Замечу, что приоритет отдается проектам, связанным с нефтегазодобывающей специализацией Тюменского региона. Максимальная сумма инвестиций на одно предприятие в настоящий момент не может превышать 42 млн рублей. При этом компания обязана представить нам четко проработанную схему выхода венчурного фонда из инвестиций. При выборе проекта мы оцениваем также потенциальную внутреннюю норму доходности проекта (не менее 40 процентов) и сроки его реализации (не более пяти лет). Замечу, что все компании, претендующие на венчурное финансирование, должны быть зарегистрированы и фактически вести свою деятельность на территории Тюменской области.— Много желающих?— На 15 августа в фонд поступили 52 заявки от 49 компаний. Географически заявки распределены таким образом: 69% проектов приходится на Тюмень и Тюменскую область, 17% проектов поступили из Новосибирска, остальные принадлежат Москве и Томску. Суммы запрашиваемых инвестиций варьируются в пределах от двух до двухсот миллионов рублей. Инвестиционный комитет предварительно одобрил четыре проекта из сферы нефтегазовой промышленности, самолетостроения, приборостроения и производства стройматериалов. В работе находятся еще 25 проектов. Остальные проекты отклонены, а компании-реципиенты официально уведомлены письмами с подробным обоснованием отказа. Инвестиционный комитет либо не усмотрел в этих проектах инновационности, либо технологию невозможно запатентовать. Зачастую не ясна модель получения прибыли, сроки реализации проекта превышают разумные пределы, а запрашиваемые суммы инвестиций не укладываются в определенные рамки.— Каков порядок отбора инвестиционных проектов?— Проект проходит пять этапов. На первоначальном этапе поиска мы накапливаем информацию и выбираем возможные объекты, соответствующие инвестиционным критериям фонда. Для участия в конкурсном отборе необходимо подать заявку, резюме проекта, а также презентацию компании и проекта. При подтверждении предварительной заинтересованности со стороны фонда подается бизнес-план. Проекты рассматриваются инвестиционным комитетом, состоящим из представителей управляющей компании «Пиоглобал Эссет Менеджмент» и ее инвестиционного консультанта «Антанта Капитал». На данном этапе информация анализируется в течение двух-пяти недель. В случае недостаточности предоставленных соискателем данных, инвестиционный комитет вправе запросить дополнительную информацию, а при ее непредоставлении — отказать в дальнейшем рассмотрении заявки. При положительном решении фонд предлагает компании подписать Non-Disclosure Agreement (соглашение о конфиденциальности) для получения и изучения необходимой информации по проекту в рамках дальнейшей работы.— И заявитель может рассчитывать на венчурное финансирование?— Получение положительной оценки на первом этапе отнюдь не гарантирует финансирования предложенного проекта фондом. Претенденту предстоит преодолеть еще четыре ступени. На второй ступени происходит предварительная научно-техническая и экономическая экспертиза проекта. Компания, чей проект по результатам предварительной экспертизы признан привлекательным для финансирования, переходит на следующую ступень и получает от фонда Term Sheet (инвестиционное предложение). Этот документ, суммирующий порядок и условия инвестиционной сделки, готовится в течение двух-пяти недель. После согласования участниками всех условий на данном этапе подписывается предварительное соглашение и наступает период эксклюзивности, в течение которого фонд рассматривается в качестве «инвестора первой очереди».На четвертой ступени происходит детальная экспертиза. При благоприятном ее завершении готовится инвестиционный меморандум, включающий все изменения и корректировки предыдущих этапов. Он предоставляется на согласование наблюдательному совету некоммерческой организации «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Тюменской области». Основу этого совета составляют представители министерства экономического развития России и правительства Тюменской области. И только после положительного решения наблюдательного совета проект считается одобренным для финансирования. Только тогда проходит юридическое оформление сделки, и начинается реализация инвестиционной программы. — Уже есть компании, достигшие пятой ступени?— В июле «Метапроцесс» презентовал попечительскому совету свой проект создания свободнопоршневого двигателя внутреннего сгорания, обеспечивающего переработку метаносодержащих газов в синтез-газе. Планируемые инвестиции фонда — 42 млн рублей. Взамен мы получаем на предприятии долю почти в три четверти. Данный проект привлекателен тем, что новая технология, не имеющая мировых аналогов, позволяет снизить общие капитальные затраты на строительство газохимических заводов как минимум на 25−30%, а общая экономия крупнейших российских газохимических заводов при переходе на эту установку составит 1,5−2 млрд рублей. В отличие от существующих установок (с открытым огнем), данную установку можно будет ставить даже на буровых платформах. Инвестиционным комитетом одобрен еще один инновационный проект, связанный с производством легких летательных аппаратов. В ближайшее время он также будет презентован наблюдательному совету. Уверена, что это только начало.Виктор Савранский о тюменском технопарке