«Российская экономика, за исключением сырьевого сектора, находится в преддверии стагнации, а финансовый сектор в ближайшее время могут ждать крупные неприятности», — к такому заключению пришли специалисты Ассоциации менеджеров России и ИД «Коммерсант», которые провели исследование по расчету индекса деловой активности в мае. Напомним, индекс деловой активности иллюстрирует динамику изменения основных индикаторов экономики — промышленного производства, уровня инвестиций, состояния фондового рынка и предпринимательских ожиданий по поводу изменения этих показателей.
Интегральный индекс деловой активности в мае вырос на 0,4%, продолжив апрельскую позитивную тенденцию, однако темпы его роста замедлились. Наибольшие темпы улучшения делового климата показала сырьевая отрасль, ее индекс в мае увеличился на 1,9% по сравнению с 1,1% в апреле. Рост промышленного индекса в мае составил 2,5%. Стоит отметить, что апрель и май стали первым периодом, когда рост промышленного индекса был выше 1% два месяца подряд.
«Значительное падение цен на нефть произошло в середине марта, ожидается, что последствия начнут сказываться в конце первого полугодия. Велика вероятность того, что показатели I-II кварталов в целом окажутся лучше среднегодовых: темпы роста промышленного индекса во втором полугодии могут постепенно замедляться», — прогнозируют авторы исследования.
Не произошло качественных сдвигов в мае и в финансовом секторе. Динамика развития индекса деловой активности этой сферы вновь была отрицательной, и это уже пятый месяц падения подряд. На сегодня процентные ставки на финансовом рынке ниже уровня инфляции. С одной стороны, эта ситуация очень благоприятна для компаний, однако та же самая ситуация грозит обернуться большими проблемами для банковской системы. «Сейчас на рынке корпоративных облигаций практически все выпуски моментально скупаются, поскольку инструментов для вложений не хватает. В результате цены облигаций очень существенно выросли с начала года. Однако, когда ситуация на рынке нефти и на валютном рынке изменится, начнется обратный процесс и потери банковской системы будут колоссальными», — отмечают специалисты Ассоциации менеджеров России и ИД «Коммерсант».
Затяжная негативная динамика наблюдается и в потребительской сфере. Потребительский индекс падает уже на протяжении четырех месяцев подряд — хуже ведет себя лишь финансовый индекс. Авторы исследования объясняют это тем, что большая часть населения по-прежнему хранит сбережения в долларах, поэтому падение американской валюты приводит к обесцениванию сбережений, что и вызывает ухудшение потребительских настроений и более медленный рост продаж в потребительском секторе. Кроме того, из-за снижения ставок на финансовом рынке банки постепенно сокращают и ставки по вкладам и депозитам для частных лиц, что также оказывает негативное влияние на уровень реального благосостояния населения.
Торговый индекс в мае показал рост на 1,5% до отметки 141,2 пункта, что является абсолютным максимумом за всю историю расчетов индекса деловой активности. «Причины такого роста стоит искать в оптовой торговле и сделках между промышленными предприятиями, — говорят авторы исследования. — При росте промышленности торговля просто неизбежно должна также чувствовать на себе улучшение уровня общей конъюнктуры. Поэтому не стоит придавать особого внимания высокому росту данного индекса».
В целом, май не принес кардинальных изменений. По всем показателям темпы роста остались примерно на том же уровне, что и в апреле. Однако рост общего уровня оптимизма руководителей российских предприятий, который отмечался в апреле, оказался не случайным: несмотря на все структурные проблемы и несбалансированность российской экономики, промышленный индекс в мае рос практически вдвое быстрее, чем ранее.
По прогнозам авторов исследования, в июне российскую промышленность ждет если не временный спад, то, по крайней мере, значительное замедление темпов роста.
